据统计，高送转股票中小板创业板公司占八成。截至3月26日，沪深两市2126家需披露2010年年报的上市公司已有超过四成的公司完成了这一工作。除去派发现金红利，拟进行每10股转增或送股达到或超过10股的公司多达106家，在这中间，创业板与中小板两个市场分别有47家和38家公司大比例扩股。

　　今年高送转“桂冠”暂时被主板公司梅花集团（600873）以每10股转增16.86股派5元的方案摘下。几乎只要是中小板或者创业板公司，都会用公积金转增自身股本。

　　在热衷高送转的背后，股价动辄超过50元的创业板股票现金分红却难以让人提起兴趣。星河生物（300143）没有进行现金分红，但在今年1月份“赶早”披露年报，公布每10股转增12股消息当天封得无量涨停，只扩股不分利的做法反而受到市场追捧。

　　对此，国泰君安首席经济学家李迅雷认为，创业板与中小板上市公司通过高价发行上市，不仅获得了很大规模的超募资金，更是使得公司资本公积出现“井喷”，这使得它们有了用公积金转增股本的基础。在市场非理性炒作的情况下，这些公司哪怕不派发现金红利，股价有的都会被炒上天。

　　记者统计发现，在这106家高送转公司中，有72家是2009年至今挂牌上市的中小板与创业板公司，在资本公积金短时间没有出现变动的情况下，这些上市公司的资本公积金便转成了公司的股本。

　　中国人民大学财金学院副院长赵锡军对此认为：“上市公司大比例转增股本的实质就是股份的拆分，这对于这些上市不久的中小上市公司来说并未对它们的经营产生实质影响。”但在国外资本市场，很少出现这种股份拆分，为何中国股市却高送转成风？

　　自从今年1月份沪深上市公司开始披露2010年年报以来，一个个鲜活的案例似乎在告诉投资者，高送转概念有钱赚。这其中，越早公布高送转消息的公司股价越显疯狂。

　　“在中国投资者依靠股息回报长期投资动力不足的情况下，这种投机性资本利得成为投资者在这个时间段最希望实现的获利方式。”赵锡军说。更有甚者，沪市主板公司凯诺科技（600398）的部分中小投资者联合起来，“上书”希望公司更改分红方案为每10股送10股派现1元。

　　经历中国股市初创期至今各种“怪象”的李迅雷对记者解释说，在上世纪90年代初期，由于面值在50元至100元不等的“老八股”股价高达上千元甚至万元，因此很多投资者希望通过股份的拆分来买到更“便宜”的股票，这可能是中国投资者热衷追捧高送转股票的最初原因。

　　面对中小板与创业板上市公司乐于玩转股份拆分的资本游戏，中国投资者到底分到了什么？

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