截至3月29日收盘，*ST源发自3月15日复牌以来共有十一个交易日，却连续10个交易日以涨停价收盘；仅在3月29日出现缩量回调走势，微跌0.58%。

　　3月29日，ST板块中，还有*ST偏转、ST中源（600645）、*ST重实（000736）等6只个股冲击涨停。业内人士分析认为，每到岁末年初都是ST板块的狂欢节。散户、机构、游资纷纷豪赌ST类股票，希望借摘帽重组等概念让手中的乌鸡变凤凰。

　　*ST源发连拉10个涨停板机构和散户共享饕餮盛宴

　　经过5个多月停牌，*ST源发3月15日披露重大资产重组方案，以5.2元/股的价格向长江传媒定向发行4.87亿股，用于购买长江传媒拥有的编、印、发、供完整出版产业链，评估值为25.35亿元。

　　正是长江传媒的此次借壳上市行为，让*ST源发成功圆了乌鸡变凤凰之梦。*ST源发原是一家纺织企业，1996年上市之后业绩不断下滑，近3年更是连续亏损。2010年三季报每股亏损1.18元，每股净资产为-3.54元。但是随着长江传媒的借壳重组，*ST源发2010年年报每股收益突升至1.54元，股价更是从2008年11月1.65元的地板价，一步步升到3月28日11.99元的高位。以3月15日复牌时价格计算，*ST源发连续10个涨停板，累计涨幅已经超过63%。29日股价随大盘走势出现缩量回调，截至收盘收报11.92元，跌0.58%。

　　*ST源发的连续涨停，也让众多机构、散户和投资者享受了一场饕餮盛宴。公司年报显示，上工申贝（600843）此前为*ST源发提供借款担保，原来以为要承受巨额损失，日前分别与相关银行达成了一致意见，获得*ST源发948.44万股股权。仅此一项，就让上工申贝因担保不仅没有带来损失，甚至可能获利。此外，去年四季度加仓并登上*ST源发前十大流通股东还有舒逸民、邓星云等超级散户。其中，舒逸民拥有234.43万股，他在此轮炒作中有望获利上千万元。

　　 今年以来，已有多只ST股票借重组摘帽连续涨停，并因此引发ST板块的整体表现疯狂。根据数据统计，今年以来，在两市延续窄幅箱体震荡的大背景下，ST类板块指数从1月26日的2677低点一路飙升到3月28日收盘价3301点，涨幅高达23.3%，大约是同期沪指涨幅2倍。

　　 英大证券策略分析师郑刚表示，ST类股票作为一个特殊群体每到年末和一季度都会被市场追捧，这已成惯例，也是ST板块的狂欢节。

　　“退市难”“保壳易”和“重组多” 三大主因使ST板块年年上演“狂欢”行情

　　平安证券投资策略部副总经理兼首席策略分析师罗晓鸣接受记者采访时表示，ST板块之所以年年上演垃圾变金矿乌鸡成凤凰的爆炒行情，关键在于多数ST类股虽然是垃圾股、空壳股，但是真正被退市的很少。绝大部分个股都能利用各种方法、技巧，摆脱连续三年亏损大限，从而成功游走在退市边缘。作为壳资源，ST股票往往能获得重组机遇。因此，政府出手救助、业绩扭亏、申请摘帽、成功摘帽，资产注入、重组兼并，都能演绎出ST板块一系列的炒作热点。

　　业内分析认为，退市难保壳易和重组多三大因素诱发ST板块年年上演狂欢行情。

　　一是退市难让ST板块炒作风险下降。每到岁末年初，出现频率最高的就是ST股票的退市风险提示，一些ST上市公司所在地政府、银行等金融机构及企业股东保壳意愿很强，真正退市的公司寥寥无几。中国社会科学院金融所金融市场研究室主任尹中立表示，尽管管理层一再强调加强中国股市的退市机制，但在实际操作上，退市机制几乎形同虚设。

　　另有分析认为，近期在沪市上市的公司数量很少，上市资源依然十分紧张。一些巨型公司希望通过借壳上市，降低正常途径股票上市的高额成本和风险，使得一些ST股票成为热门，炒作风险明显下降。

　　二是保壳运动摘星脱帽蕴藏机会。每逢年报出台前夕，ST板块总会掀起一轮保壳运动和摘星脱帽风潮，并因此引来市场资金的追捧。2011年第一个发布扭亏的ST股票雄震矿业（600711），自1月19日发布业绩预盈公告至今，累计涨幅超过20%。春晖股份（000976）也因摘星脱帽公告披露以后，股价一路上涨，涨幅接近40%。

　　三是重组题材炒作永不疲惫。ST板块与重组主题一直密不可分。今年以来，伴随ST类股票重组消息的不断曝出，ST板块中屡屡出现连续涨停个股。记者统计发现，3月29日涨停的7只ST个股中，一半以上都有重组消息或者传言。

　　中小投资者尚需谨慎炒作“ST”板块

　　目前股票市场上出现一些借ST股票赚钱的专职炒家。他们有机构、也有散户，主要采取逢低介入ST类股票，耐心等待其重组，到复牌时卖出获取暴利的投资盈利模式。对此，申银万国证券研究所分析师桂浩明提醒，这种模式在未来可能出现更大风险。首先是相关部门开始意识到ST板块屡屡被爆炒的不合理性，开始有意压缩壳资源的价值，同时收紧了再融资审核的条件。这些都有可能降低ST股票的上涨空间。

　　亦有业内人士表示，炒作ST类股票虽然有望获得高额回报，但是对于普通中小投资者而言，需谨慎介入。因为ST公司资产重组经常会出现一波三折。比如ST轻骑（600698）重组方案，在3月23日股东大会上出人意料地被否决，股价连续三个交易日触及跌幅限制，3月28日ST轻骑被迫发布股票异常波动公告。

　　据了解，ST轻骑自2000年以来先后与印尼韩氏集团、三联集团、中国化工集团公司所属全资子公司中车汽修传出重组合作信息，均以失败告终。但是随着重组消息的不停发布，公司股价也跟着大起大落，一批跟风炒作的投资者损失惨重。这次重组方案被否更是让许多寄希望此次重组赚钱的中小散户失落万分。

　　罗晓鸣表示，一般来说，每当股票市场找不到明确热点的时候ST板块就会活跃。从目前情况看，包括机构在内的投资者对ST股往往是赌一把就走，炒风盛行，基本不会关注后续发展，这不利于资本市场稳定和发展。

　　郑刚则认为，机构和中小投资者一直都有追逐重组题材套利的冲动，相对来说他们都对这类有重组题材的ST股票做了充分调研。但是一些中小散户对这方面信息把握十分有限，跟风炒作风险很大。