油价创新高 罗杰斯:将上冲200美元 环球通胀潮如箭在弦上
　　【油市追踪】继上月底纽约期油上破100美元关口后,「商品大王」罗杰斯日前表示,油价将上冲200美元大关,期限是10年。与罗杰斯持相同看法的分析员不在少数,新一轮油价上升周期趋势几可确定。有分析员估算,如果油价涨至140美元,全球通胀预计上升1至1.5个百分点,届时环球经济的复苏速度必定受到影响。
　　香港商报记者　苏尚
　　纽约期油创08年以来新高
　　国际油价近日继续向上攀升,周二纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨2.66美元,收于每桶99.63美元,涨幅为2.74%,为2008年9月以来的最高收盘价。伦敦市场4月交货的北海布伦特原油期货价格上涨3.62美元,收于每桶115.42美元,涨幅为3.24%,创2008年8月以来收盘最高。
　　纽约期油上周劲飙13.5%,更是令市场震惊,市场根本无从估计这一轮油价上升周期的顶点,交银国际发表的报告称:「我们很难借用计算模型来量化这场政治运动将把油价推高到什么具体的价位,但是,很显然,2011 年全年的原油均价有必要向上修正。」
　　综合市场意见,推动近期油价上涨计有三大原因,包括:一,中东、北非部分国家的政局动荡,成为油价上涨的催化剂;二,欧美国家经济持续复苏,对原油的消费需求有所上升;三,全球持续定量宽松加重大宗商品货币的属性,流动性为油价上涨的源动力。
　　大行预测油价才刚起步
　　目前的焦点是,油价上涨会否突破2008年147.25美元这一高位？外资行的看法甚为乐观。摩根大通表示,如果石油供应中断蔓延,布伦特原油价格可能涨到每桶180美元。野村证券也表示,一旦中东地缘政治动荡进一步扩大,利比亚及其邻国阿尔及利亚同时停止原油生产,国际原油期货价格可能会冲上220美元。
　　前量子基金合伙人罗杰斯日前在港则谈到:「短期的价格变化我无法预测,但长期来看,石油价格将继续走高,10年内将达到200 美元(每桶)的水平。已经有超过40年未能勘探出新的油田,总有一天,无论出多高的价格,都无法再获得石油。」
　　环球通胀潮如箭在弦上
　　「油价高企的时间长度,远重要过油价抽升的高度,而此恰恰是担心所在。」瑞信董事总经理陶冬写了一篇不错的文章,他算了一笔帐,油价上涨,对消费者等同于加税,以美国为例,油价每上升10美元(年均),消费者购买力下降1500亿美元,加上乘数效应,GDP增长减少0.4至0.5个百分点。
　　陶冬继续「算帐」,如果油价保持在140美元,全球通胀预计上升1至1.5个百分点。油价上升对新兴市场物价的影响,远大过发达国家。在新兴国家中,没有政府补贴的受冲击最大,但是不排除部分目前有财政补贴的国家因财政负担而取消或减少燃油补贴。在食品通胀之上又出现能源通胀,新兴国家货币收缩势必提速。
　　港府指对香港影响轻微
　　油价攀升对香港的影响方面,金管局总裁陈德霖日前在立法会财经事务委员会会议上表示,虽然近日北非局势动荡,惟未见有任何危机爆发导致油价急升,亦未见到有长远的结构性影响,陈氏所持的观点为,沙特阿拉伯仍然不断生产石油,因而香港直接承担轻微。
　　陈氏续称,然而,倘若油价上升带动通胀升温,将对全球经济复苏产生不利影响;倘若影响美国及日本等国家经济复苏速度,亦会导致亚洲受到不利影响。（香港商报）

　　三地油价再破4%红线 成品油调价窗口22日将启
　　在国际原油价格狂涨的助推下，只用了短短7天时间，国内成品油零售价调整的风向标三地原油加权均价变化率就突破了4%的红线。
　　3月2日，《每日经济新闻(微博)》从息旺能源和卓创资讯获悉，两大市场监测机构测算的3月1日三地原油加权均价变化率双双突破4%。据此测算，3月22日，国内成品油调价窗口将开启。
　　本月底或开启调价窗口
　　受中东、北非局势影响，国际油价3月1日大幅上涨，纽约油价逼近每桶100美元。息旺能源和卓创资讯对当日三地原油加权均价变化率数据分别为4.10%和4.25%，这距离22个工作日新一轮记价日期(2月18日)仅过了7天。
　　三地原油变化率涨幅在逐渐拉大，若国际油价还保持现在的水平，到22日满足调价条件时，三地变化率将在4%%以上。卓创资讯分析师刘峰说。
　　那么，本月22日，国家是否会再次上调成品油价呢？息旺能源分析师廖凯舜说：两会在即，按照此前的惯例，可能会等到4月5日清明节前后(上调)。
　　对于上调的幅度，廖凯舜称，现在无法确定，因为我们估计还有1个月才会兑现调价，届时三地原油变化率到底是多少，尚难预测。
　　也有分析师认为，调价也许要等两会之后，但3月底上调的可能性大，因为炼油成本上涨太大。中石油经济技术研究院市场分析人士表示，中东局势给了原油价格中长期支撑，虽然大幅上涨的可能性值得商榷，但价格维持100美元或以上应无问题，3月国内会产生新的调价预期。
　　汽油批发价大涨 炼厂开工率低
　　3月1日，全国汽油批发均价为8679元/吨，比调价前的2月18日上涨约504元/吨，近期柴油批发价则相对稳定。对此，廖凯舜告诉记者，此轮汽油批发价暴涨程度远超柴油。
　　汽油批发价暴涨，或受国际油价飙升、市场供应减少以及炼厂开工率下滑等综合因素的影响。他说。
　　原油价格的上涨造成市场再度涌现涨价预期，而利润率的下滑将使国内汽油市场供应缺口存在进一步扩大的风险。
　　汽油供应也面临炼厂检修影响。燕山、大连、广州、茂名石化等地主营炼厂2月底陆续检修，而山东地方炼厂开工率也因亏损持续走低。
　　据息旺能源统计，2月下旬，主营和山东地炼开工率分别较上旬下滑1~2.5个百分点，且炼厂开工率在3月仍将迎来一轮下滑。
　　国内汽油市场供应下滑预期带动目前汽油批发价轮番上涨，即使需求方面较为平稳，随着旺季的来临，未来数月市场仍存在汽油供不应求的可能。廖凯舜说。（每日经济新闻）

　　中国能源安全外部形势堪忧 对国际油价无能为力
　　能源安全外部形势堪忧
　　李东超
　　2010年能源消费情况
　　总量32.5亿吨标准煤，比上年增长5.9%
　　煤炭消费量增长5.3%
　　原油消费量增长12.9%
　　天然气消费量增长18.2%
　　电力消费量增长13.1%
　　刚刚公布的数据显示，2010年中国能源消费总量为32.5亿吨标准煤，比2005年上涨46%。五年间，中国几乎超越美国成为第一大能源消费国，石油对外依存度也越过了50%这一国际警戒线。
　　国内原油产量顶峰渐至和日渐高企的国际油价，将加剧中国在十二五期间对国际市场的依赖，而在全球气候变化和低碳革命的倒逼之下，中国不得不苦练优化能源结构、强化节能减排、发展清洁能源的内功。
　　原油对外依存度将持续攀升
　　第一财经日报报道，多位业内专家预测，十二五期间中国原油对外依存度将进一步升高。2010年，中国原油进口2.39亿吨，出口303万吨，国内产量2.03亿吨，据此计算，2010年原油对外依存度为53.8%，较2009年的51.3%增长了2.5个百分点。
　　事实上，从2006年开始，中国原油对外依存度就以年均2.9个百分点的速度增长。如果十二五期间仍保持此速度，预计2015年中国原油对外依存度将超过65%。
　　随着油气资源国对本国资源控制的加强，中国进入资源国勘探开发领域的难度也将加大。中国石油天然气勘探开发公司高级顾问、中国工程院院士童晓光指出，未来国际石油上游合作的合同模式将更苛刻，资源条件好的国家合同条款收紧，国际公司的所得比例将下降。
　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员徐小杰认为，这预示着未来中国将更加依赖其他国家的石油供应，中国与世界的联系更加紧密，关系更加复杂，不稳定性因素和风险也将增加，爆发冲突的可能性加大。
　　将望油兴叹？
　　近期受利比亚局势动荡不断升级的影响，国际油价在金融危机之后重新突破100美元/桶大关。
　　尽管近期油价快速上涨受地缘政治影响较大，但未来化石能源储量下降，供应趋紧，消费持续上升的趋势仍然存在。在这一背景下，徐小杰认为，未来五年国际油价上涨到150美元/桶甚至更高也不足为奇。
　　分析人士认为，原油价格持续上涨将使中国面临长期战略性威胁。高企的油价将使中国经济增长承担高昂的成本。据统计，从2010年7月至今，国际油价已上涨37美元/桶，中国支付成本增加近2亿美元/天。
　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强认为，大幅上涨的油价将给中国经济安全带来很大的负面影响，油价上涨必然带动其他大宗商品价格的上涨，进而引发成本推动型通货膨胀。
　　此外，更加值得中国警惕的是国际资本在国际石油市场上对中国的阻击。中国海洋石油总公司总经理傅成玉指出，从2004年到2008年，国际油价从30美元/桶上升到140多美元/桶，已经背离基本的供求决定关系，是流动性过度泛滥所致。
　　在傅成玉看来，石油的商品属性在逐渐减弱，金融属性在逐渐加强，而且这种趋势在短期内不可避免。在通货膨胀和美元走弱预期的双重推动下，近期石油价格将进一步上涨。从长期来看，石油勘探开发成本的上升和新一轮覆盖近40亿人口的工业化也决定了低油价时代已经一去不复返了。
　　在此背景下，中国对国际油价的制定几乎无能为力，这在很大程度上将影响到能源安全。
　　国际能源署（IEA）首席经济学家法提赫·比罗尔在接受《第一财经日报》记者采访时曾表示，全球经济危机导致世界能源市场混乱，全球经济恢复的步伐对未来几年能源供需形势的变化至关重要。
　　据IEA预测，2035年中国自身的能源需求将占世界的22%。
　　在传统油气供应趋紧的情况下，非常规油气开发的前景广阔。比罗尔认为，未来油价保持高位，将使得非常规油气开采变得经济可行。
　　气候谈判压力有增无减
　　气候变化谈判和低碳革命的发展也将引起全球能源结构的重大变化。中国国际问题研究基金会能源外交研究中心主任王海运认为，以清洁发展为诉求的低碳革命将引起能源结构和能源消费方式的重大调整，新能源、清洁能源和可再生能源所占比重将逐渐增多。
　　中国是全球第二大碳排放国，尽管在2009年哥本哈根会议之前，中国即宣布了2020年单位GDP二氧化碳排放比2005年降低40%～45%，非化石能源占一次能源比重达到15%的目标，但中国在国际上受到的减排压力仍越来越大。
　　徐小杰预计，未来五年气候变化谈判仍将艰难前行，发达国家和发展中国家的矛盾难以短时期内消除，因为气候谈判不仅仅是简单的减少碳排放的问题，而是涉及到各国经济战略和发展利益。
　　面对复杂多变的国际形势，徐小杰强调，中国必须加快走出去的步伐和参与全球能源合作的力度，更加积极地参与全球金融、能源和气候治理，提高中国参与世界秩序重组和同其他国家管理全球重大事务的能力。

　　国际油价波动牵动A股市场神经
　　⊙记者 钱潇隽 ○编辑 朱绍勇
　　沪指自2月中旬以来从单边向上进入了震荡盘整，在中东局势动荡背景下，不少分析人士认为，国际原油价格走势可能成为未来A股方向抉择的关键点。
　　油价维持高位可能性大
　　接受采访的分析师普遍认为，油价短期内不会回落，甚至还有继续上升可能。
　　未来油价可能继续维持高位，在105美元每桶左右的概率比较大。如果危机继续扩散，还会超出预期。申银万国证券首席宏观分析师李慧勇认为，中东政治危机此起彼伏，增加了油价的变数。但油价短期内回落的概率很低。一方面，危机虽然有变数，但短期内难以明朗；第二，美国的经济复苏对于油价会有支撑。原油需求和地缘政治两方面导致短期内回落可能性不大。
　　华泰联合证券认为，目前中东政治动荡仍在持续，原油价格将维持高位。历史上前三次石油危机中石油价格下跌是在战争等事件结束后供给恢复正常开始的。如果中东政治动荡扩大使得原油供给出现进一步恶化，并带动原油库存大幅度减少，那么原油价格有望展开新一轮的升势。当前原油接近历史新高的库存将压制油价快速拉升，大概率已经进入高位震荡阶段。
　　两方面因素有可能使油价超过前期高点147美元。东吴证券研究所副所长黄琳认为，如果OPEC国家产能增加的话，会对危机有所对冲，抑制一下油价大幅上涨的冲动，但整个市场的情绪还是担忧中东危机的持续，所以油价还是会继续上行。
　　油价回落可能触发大涨
　　有分析人士指出，包括加息、加准备金、经济增速等各种因素都已不是A股市场的新话题了，而沪指在2900点位置已基本考虑到上述国内因素的影响，但国际政治问题带来的冲击成为市场的增量，值得高度关注，或成为未来方向抉择的关键点。
　　李慧勇指出，目前的油价水平对于中国经济增长的影响基本上是可控的，甚至可以忽略。但对企业盈利可能会有比较大的影响，将有利于原油生产企业和炼油企业，同时对于部分石化行业以及消耗油品的交通运输、航空、农业等行业会有一些不利影响。但假如油价持续维持在130-150美元的高位，就会对国内经济形成非常大的冲击。
　　输入型通胀成为市场对油价上涨的首要担忧。华融证券认为，从影响通胀的因素来看，国内已经出现有利于通胀预期缓解的因素。对通胀预期构成不利影响的主要是国际油价的大幅波动，如果国际局势出现稳定迹象，原油价格出现回落，通胀预期将得到缓解，市场选择向上也将是大概率事件，反之，则市场维持震荡格局。
　　历史上油价和股市之间有怎样的关联呢？华泰联合证券回顾了4次是有危机期间股票市场的表现，指出，如果油价上涨是由于石油供给减少导致的，那么油价上升对于整体经济利润会形成较大的冲击，造成股市下跌；油价回落往往使得股市上涨。如果石油价格上升是由于实体经济需求上升导致的，那么油价上升初期往往表示实体经济需求强劲，而会使得股票市场趋于上升；而需求驱动的油价下跌也往往使得股票市场下跌。(上证)

　　油价轻松破百 A股影响几何？
　　近期受中东、北非一些国家政局动荡的影响，国际原油产量和供应量出现明显下降，原油价格出现明显上涨，纽约油价上周轻松破百，令世界震动。高油价加剧了全球的通胀形势，使得流动性收紧的预期再度升温，对资本市场将带来不小的影响。具体至板块而言，部分以原油作为原材料的化工企业以及汽车、航空等耗油行业的成本将明显提高，行业利润受到一定的冲击。
　　尽管油价上涨总体来说对A股影响偏向负面，但对部分行业板块来说却能带来结构性的投资机会。首先是石油化工板块，油价的直接使得石油勘探开采及相关服务行业收益，一些不以原油为原材料的化工企业(如煤化工)也将间接收益；其次是煤炭板块，作为石油能源的替代品，煤炭的价格波动与原油价格之间具有很强的联动性，煤炭价格的跟风上涨将利好煤炭相关企业；再次是新能源板块，石油、煤炭等传统能源的价格高企，将对新能源行业的发展起长期推动作用，新能源主要包括太阳能、风能、核能等。（联讯证券）

　　 高油价时代再度来袭 关注三类股
　　近期国际原油价格风云迭起，纽约原油上周内两次突破100美元关口，高油价时代再度踏步而来。回望2008年油价站上147.25美元峰值时，虽然当时A股正处熊市，但石油、煤炭、替代能源等相关行业仍然维持坚挺。如今，高油价时代再度袭来，并有愈演愈烈之势，A股俨然已褪去熊市之影，高油价下相关受益行业能否翩然起舞呢？
　　回顾
　　2008年油价破百：能源采掘和新能源较受宠
　　2008年1月2日，NYMEX2月份交货的轻质原油期货合约盘中首破100美元，当年2月19日第二次突破百元大关，此后于2008年7月11日最高涨至147.25美元/桶。不巧，当时A股正处于大熊市，尽管如此，原油价格飙升仍为部分板块及个股带来了阶段性机会。
　　据资讯统计，2008年2月19日-7月11日间，上证综指下跌1711.52点，跌幅37.47%。板块方面，根据申万行业分类标准，采掘跌幅仅26.32%，列两市行业涨跌幅榜第一；化工跌幅36.35%，排第九。采掘中包含石油开采及煤炭开采。煤炭股中，四川圣达涨42.66%，盘江股份涨37.41%，国际实业涨12.24%，煤气化涨9.34%，兖州煤业涨7.27%，全部挤进两市个股涨幅榜前五十。同期化工股中，有太阳能概念的*ST力阳涨22.84%，丹化科技涨10.91%，同样列个股涨幅榜前五十。此外，生产替代能源乙醇的丰原生化跌幅仅21.07%。
　　这些个股之所以在熊市中跌幅较小甚至大幅上涨，很大原因是所属行业在国际原油价格大幅飙升背景下会从中直接或者间接受益。
　　策略
　　掘金高油价关注三类股
　　梳理2008年油价快速上涨过程中，A股各类个股表现，有三类股值得关注。
　　石油行业：关注海洋石油开采
　　原油价格重展涨势，直接使石油行业受益，石油勘探开采、炼油相应公司也有望受益。
　　湘财证券测算，油价在60美元-100美元/桶间运行时，每上涨10美元/桶，中石油和中石化每股上游盈利将增加0.13元和0.09元。炼油方面，上周发改委再上调成品油价格。综合看，中国石化炼油的盈亏平衡点上升到88美元-90美元/桶左右，与之相对应的国际原油价格如Brent则应在98美元/桶左右。招商证券认为中石油、中石化今年业绩分别可达0.88元、0.97元，估值便宜。
　　与此同时，油服业景气度与油价正相关。中海油服为我国最大规模的油服企业，2011年将成为其近几年业绩提升最大的一年。
　　替代能源：回归理性前景向好
　　目前我国进入工业实用阶段的石油替代能源大致有二甲醚、甲醇、燃料乙醇等。二甲醚、甲醇等都是从煤转化成的清洁燃料。甲醇汽油由于抗爆性能好，排放量低，是较好的车用替代燃料，且成本优势明显，每升便宜0.49元。A股中天茂集团是较好的二甲醚、甲醇生产企业。燃料乙醇也是较好的替代能源。丰原生化是唯一一家燃料乙醇的生产企业，有44万吨的生产能力。
　　煤炭行业：煤价具有上涨动力
　　煤炭作为替代能源，无疑具有最大的替代作用。一般而言，煤炭与石油价格之间存在较强联动性，最近石油价格的飙升也将带动煤炭价格短期内的上攻。
　　齐鲁证券表示，现阶段国内动力煤进入消费淡季，而焦煤和化工用煤正处于消费旺季，下游需求紧俏，在国外焦煤价格显著高于国内的背景下，内地市场仍有上调预期。长期看，煤炭业基本面仍然向好，但目前系统性风险也应密切关注。
　　民族证券建议关注业绩弹性大、安全边际高的焦煤股，如冀中能源、潞安环能、西山煤电，直接受益于国际煤价上涨的昊华能源，高成长性的兰花科创、山煤国际。（新快报）