中信建投:宏观面在转好,低估值宜建仓 荐4只银行股
　　2011,中国经济稳步增长,社会总供给增加,缓解通胀压力
　　由于货币政策存在滞后性,前期的扩张性政策效应将在2011年逐步显现,最为明显变化是:社会总供给将持续增加,经济增长率开始上行。这部分缓解了通胀率上涨的压力,也带来经济过热的隐忧。由于前期货币投放规模不小,通胀压力始终存在。货币政策须有前瞻性。2011年货币政策将以防未来经济过热为主。
　　海外经济体复苏进程迟缓:低通胀、低增长、高失业。经济起色不明,依然需要政策刺激来拉动经济增长,量化宽松政策依然是经济增长的主要动力。
　　12月,中国宏观经济趋稳,资金市场收益率大幅攀升
　　12月,中国工业增加值增速再次小幅提高,回升到13.5%,社会消费品零售总额增速回升,12月为19.1%,4季度固定资产投资支出增速为23.8%,贸易顺差缩小。中国经济从回升向好转变为稳定增长。
　　1月,SHIBOR大幅走高,其中2周的合约上涨201个基点,上涨幅度最大。1年期国债收益率开始回落。1月,人民币前升后稳,相对12月升值0.5%。NDF相对于上月回升0.5%。
　　1月,银行股组合获得6.5%的投资收益率
　　1月,银监会加强银行业务的风险合规监管,同时鼓励商业银行规范参与衍生品交易,有效管理其面对的风险。6家上市银行公布2010年业绩预增公告,净利润增速都维持在40%以上。加息和国八条的公布做为正面的政策信号带动银行股;存款准备金率上调作为负面的政策信号拖拽银行股。
　　1月份,在政策和业绩的双重动力带动下,银行股呈现先上涨,而后下跌的走势,整体银行板块上涨0.65%,跑赢大盘。兴业涨幅最大,上涨8.11%。我们推荐的银行股组合(兴业、光大、北京、招商)获得6.5%的投资收益率。
　　APT模型预测:2 月银行股波动区间-1%--1%
　　我们假设:11年2Q我国经济增长率9.7%-10.2%;11年3月,1年期国债收益率3.4 % ;11年3 月,中国零售销售增速18.0%-18.3%,中国货币供给增速19.5%-19.8%,中国通胀率4.4%-4.7%,英国通胀率3.1%-3.2%,日本通胀率-0.4%- -0.5%。
　　按照以上的假设,我们得出结论:(1)1季度,银行板块上涨区间为6%-8%。(2)2011年2月,银行板块的可能波幅在-1%-1%。(3)假如2月份银行板块上涨1%,3月上涨区间在4%-6%。
　　投资建议
　　2月,银行股难以呈现系统性机会,交易性机会依然存在,宏观经济政策理应成为投资主线。加息、人民币升值是投资入场的时间窗口,而存款准备金率上调是适度离场时机。年报行情也可能提前呈现。10/11年PE10.3/8.19,PB1.71/1.46。10/11年净利润增速为30%/25%。银行股低估值、高业绩,我们继续维持增持 评级。重点推荐:兴业(601166)、光大(601818)、招商(600036)和北京(601169)。

　　申银万国：银行股一季度或跑赢大盘
　　申银万国2月9日发布银行业研究报告认为，银行业增长稳定，估值安全，具备良好的中长期投资价值，在宏观紧缩和实体经济复苏的背景下，息差扩张将超市场预期，一季度银行板块的有望跑赢或跑平大盘。
　　报告认为，近期市场通过其他高估值板块的回调完成了银行板块估值相对修复的第一阶段，估值绝对修复的第二阶段将随着年报的兑现而逐步推进，但修复的速度将受制于政策紧缩。个股方面首推民生银行、建设银行、兴业银行、招商银行。(.证.券.时.报.网)

　　五条主线掘金A股 银行股或迎来玉兔行情
　　今日是A股兔年的第一个交易日，投资者将迎来兔年股市的新开篇。那么，在春节长假后，哪些板块将会表现强势、受到投资者的青睐？综合多位分析师观点，推荐五大潜力板块，为投资者掘金玉兔行情提供参考。
　　A.水利板块一号文件开启水利投资潮关注指数：★★★★
　　春节前，中央出台了指导三农工作的第8个一号文件。今年作出了加快水利改革发展的决定，制定和出台了一系列水利发展的新政策。据预测，在十二五期间，我国在水利建设的投资额将达2万亿元，比十一五期间增长超180%，而未来10年将投入4万亿元。
　　安信证券首席策略分析师程定华认为，工程建造、管道管材、水电设备、节水设施、水力发电和污水处理等板块都有望迎来投资热潮。
　　推荐个股：葛洲坝、粤水电、安徽水利、国统股份。
　　B.高铁板块投资盛宴全面展开关注指数：★★★★高铁行业的景气周期将持续到2020年左右。方正证券分析师李俭俭在研究报告中指出，铁路基建是一个复杂的系统工程，整个系统的投资过程，路网建设、机车车辆、配件维修、运输物流、信息化建设五大子行业将得到快速发展。
　　推荐个股：中国南车、中国北车、辉煌科技、鼎汉技术。
　　C.高端装备贯穿全年的主题投资关注指数：★★★
　　从中央的政策来看，高端装备制造业主要包括航空航天、海洋工程、智能装备等细分领域。申银万国证券在年度策略报告中称，高端装备制造将有望成为贯穿2011年全年的一大投资主题，这是中国制造业自身由大到强转变的内在需要。
　　推荐个股：中海油服、启明信息、中兴通讯。
　　D.核电核能利润回报最高的新能源关注指数：★★★
　　新能源产业也被国家列为七大战略新兴产业之一。按照承诺，我国到2020年碳排放强度降低40%-45%，非石化能源占比到2020年要达到15%。业内人士认为，要实现减排目标，必须重点发展三类非石化能源--核电、水电以及非水能的其他非石化能源。
　　东方证券分析师邹惠认为，由于具有高门槛、市场空间巨大、利润回报高等特点，核电设备行业有望成为最具潜力的新能源领域，相关上市公司将明显受益。
　　推荐个股：东方电气、二重重装、海陆重工。
　　E.银行板块低估值凸显投资优势关注指数：★★★
　　分析人士认为，在业绩确定、估值低和加息等因素的影响下，银行股有望实现估值修复。
　　推荐个股：招商银行、民生银行、建设银行、华夏银行。(.天.府.早.报)