导读：
　　央行：保持合理的社会融资规模和货币总量
　　央行货币政策例会召开 传递重要信号
　　央行例会报告首提社会融资规模
　　央行声明露出紧缩放缓迹象
　　又见央行净回笼
　　央行今发990亿1年期央票 发行量创新高
　　央行四月或再调存准率以治宽松

　　央行：保持合理的社会融资规模和货币总量
　　日前召开的中国人民银行货币政策委员会2011年第一季度例会上传递出这样的信息：要综合运用多种货币政策工具，逐步健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。
　　社会融资规模，是指一定时期内实体经济从金融体系获得的全部资金总额。
　　保持合理的社会融资规模这一提法，在去年底召开的中央经济工作会议和今年的政府工作报告中均有所提及。今年的政府工作报告提出：保持合理的社会融资规模，广义货币增长目标为１６％。
　　当然，稳物价依旧是央行目前的第一要务。
　　会议提出，下一阶段要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，强调稳定价格总水平的宏观调控任务，认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。
　　同时，要着力优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，严格控制对两高行业和产能过剩行业贷款。要发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求。进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　会议认为，当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展，但经济金融面临的环境依然复杂，世界经济继续缓慢复苏，但复苏的基础仍不够牢固，我国经济继续保持平稳较快发展，但发展中的问题依然突出。(.上.证)

　　央行货币政策例会召开 传递重要信号
　　央行再强调稳定价格总水平
　　近日，央行货币政策委员会召开了第一季度例会。此次会议认为，当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展，但经济金融面临的环境依然复杂，发展中的问题依然突出。
　　本次会议提出，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，强调稳定价格总水平的宏观调控任务，认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。要综合运用多种货币政策工具，逐步健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。
　　专家预计很快加息
　　对此次会议，经济学家谢国忠对记者表示，现在很多产品价格是20%、30%地上升，总体的价格也在上升，稳定物价是很困难的，主要问题不是稳定物价，要防止恶化，核心问题就是防止钱贬值。要解决钱贬值的问题，第一要把通胀数据搞正确，不能老百姓都不信。第二，利息应高于通胀，就得加息，而且加息要加到超过老百姓认可的通胀水平。
　　对外经贸大学金融学院院长的丁志杰教授认为，通胀实质上是价格总水平的上升，要防止部分商品价格上涨演变成总体的价格上涨。
　　谢国忠认为，贷款的利息已经加得很高了，通过上浮、收顾问费等形式，实际利息已经达到8%以上，但是老百姓没有享受到这个，实际存款利息要达到5%以上才对，应该把利息加到比通胀高的水平。他预计央行会很快加息。
　　优化信贷结构
　　上述会议还强调，要着力优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，严格控制对两高行业和产能过剩行业贷款。
　　谢国忠认为，信贷配额没有市场化，很多企业在银行贷不到款，银行将很多贷款给了国有企业，目前民间融资达到15%或者是更高的利息，就是用老百姓的储蓄来补贴国有企业。
　　此次会议还提出，要发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求。进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　谢国忠表示，发挥直接融资的作用，要在体制上有所突破。同时他认为，汇率是可以放开的。(.每.日.经.济.新.闻)

　　央行例会报告首提社会融资规模
　　央行货币政策委员会日前在北京召开了2011年第一季度例会，会议强调了稳定价格总水平的宏观调控任务，提出要综合运用多种货币政策工具，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。
　　记者报道，分析人士指出，该次例会显示出了央行对于今年一季度货币政策调控效果的部分肯定。但未来货币政策继续紧缩的趋势还不会改变。此外，社会融资规模首次在央行货币政策委员会例会报告中被提及。
　　肯定目前的货币调控政策
　　该次会议认为，当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展，但经济金融面临的环境依然复杂；世界经济继续缓慢复苏，但复苏的基础仍不够牢固，我国经济继续保持平稳较快发展，但发展中的问题依然突出。
　　而2010年第四季度货币政策委员会例会报告中则称货币信贷和流动性管理及防范金融风险的任务仍然艰巨，与此次表述相比，分析人士认为，央行对于今年一季度的货币政策调控效果较为肯定。
　　今年前三个月，我国央行连续三次上调存款准备金率，一次上调存贷款基准利率，并采取窗口指导等措施来抑制商业银行年初信贷投放。今年1月和2月，我国商业银行信贷投放分别为1.04万亿元和5300亿元，信贷投放得到有效抑制。另外，2月广义货币供应量M2增速也已回落至16%的调控目标之下，显示出信贷紧缩的效果非常显著。
　　不过，央行货币政策委员会也继续强调，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，强调稳定价格总水平的宏观调控任务，认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。
　　通胀是货币政策调控的最终目标，当前物价上涨的压力还是比较大的，因此，货币政策偏紧的取向应该不会改变。交通银行金融研究中心研究员鄂永健说。
　　根据交通银行的预测，CPI可能在今年二季度创下年内高点，因此央行可能会二季度选择加息，加息的时点则取决于物价变化的趋势以及通胀率水平。通胀压力逐步加大的趋势可能会令央行采取更具前瞻性的举措。
　　央行例会报告首提社会融资规模
　　该次例会还强调，要综合运用多种货币政策工具，逐步健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。
　　需要指出的是，这是社会融资规模首次出现在央行货币政策委员会例会报告中，并被置于货币总量的说法之前被提及。
　　中金公司发布的研究报告认为，央行引入社会融资总量的监控目标就是将M2指标扩展到更广义的流动性范围，但这同时意味着央行在进行数量调控时不仅会参照M2增速的变化，也会参照市场利率的变化。
　　央行调查统计司司长盛松成日前撰文指出，用社会融资规模替代信贷指标作为中间目标，符合金融宏观调控市场化方向。由于近年来我国直接融资快速发展、非银行金融机构作用增强，商业银行表外业务的大量增加等使得社会融资结构发生了较大变化，只有将这些都纳入统计范畴才能全面监测和分析整体社会融资状况。
　　今年来由于银根收紧导致信贷资源紧张，企业通过发行债券获得融资的规模大幅增加，直接融资发展迅速。对此，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，从社会融资规模的角度考虑，直接融资的扩大可能会促使央行进一步抑制信贷投放，缓解通胀压力。
　　鲁政委认为，在当前形势下，央行货币政策会保持中性，以保证前期调控效果。他预期，4月央行仍可能会上调一次法定存款准备金率，以完成对于流动性的回笼任务，此外，较大的通胀压力可能也将构成对于加息的触发因素。
　　鄂永健也认为，4月存款准备金率仍存在继续上调的必要，不过由于公开市场回笼力度的恢复，存款准备金率上调的频率和幅度可能会有所下降。(.第.一.财.经.日.报)