点评：

　　高端竞争乏力九阳股份有限公司主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售。主要产品有家用豆浆机、商用豆浆机、电磁炉、料理机、榨汁机、开水煲、紫砂煲、电压力煲等七大系列一百多个型号。小家电行业竞争趋近白炽化，市场参与者大幅增加，国内大家电企业纷纷进军小家电领域，国外小家电企业把中国市场作为战略市场，国内出口型小家电企业也转战国内市场.大型家电龙头将豆浆机作为促销赠品，进一步挤压市场.激烈竞争带来市场价格下移，使得公司主营业务产品豆浆机收入增速和毛利率双降，2010年公司毛利率同比下滑2.09%，拖累业绩。公司豆浆机产品一直定位于中高端，但以高端定位的欧南多产品市占率下滑不容乐观。

　　公司净利润下滑公司经营业绩、净利润已经连续两年停滞不前并出现下滑。10年公司利润的下降，主要是受所得税率政策调整的影响。原材料价格上涨导致毛利率下滑，虽然费用率有所下降，但营业利润率下降至15.2%（-0.6%）。09年杭州市为刺激消费发行的消费券2010年取消，导致公司营业外收入减少约5000万元，税前利润率下降1.7%。母公司税收减半优惠取消，上升至25%，全年实际所得税率上升，销售净利率下降2.3%至10.8%。

　　传统旺季业绩表现欠佳四季度为行业传统旺季，公司表现不符合常规。四季度收入放缓，营收13.5亿元(+6%)，增速环比前两个季度(约30%)显著下滑，绝对额也下降，前两个季度均约15亿元。公司的运作模式是由经销商实现产品的终端零售，公司不直接进行销售；一般情况下经销商备货2、3季度是高峰期，春节前会再次达到新一波高峰期，4季度为时间差异期。目前公司豆料的销售渠道主要为专卖店、5S店和授权的淘宝官方网站。商用机目前主要销售渠道为酒店、学校以及企事业单位。