上市银行年报

　　民生银行和华夏银行2010年净利润分别大涨45.2%和59.29%，但两家银行今年的派息率仅为15.15%和16.70%，而股息率也只有1.86%和1.6%，远低于中国银行的分红水平，股东的红利收入不如银行定期存款利息高。

　　存贷款利差大幅扩大 中间业务功不可没

　　民生银行今日公布的年报显示，去年实现归属于母公司股东的净利润175.81亿元，同比增长45.25%，扣除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润增幅达到109.46%。基本每股收益0.66元，同比增加0.15元，这一成绩好于市场预期。

　　而华夏银行业绩更加靓丽。去年该行实现利润总额80.08亿元，同比增长65.87％；实现净利润59.90亿元，同比增长59.29％；基本每股收益高达1.2元，比上年增长60%。

　　民生和华夏的业绩大幅增长，主要受益于存贷款利差的扩大。去年，华夏银行的净利差由上一年的2%扩大至2.35%，净息差由2.1%扩大至2.46%，分别扩大0.35和0.36个百分点，远高于中行。今年民生银行的净息差也高达2.94%。说明民生和华夏贷款利率定价优于中行。

　　记者了解到，自2009年下半年开始，当大部分银行还在抢食优惠利率的房贷业务时，民生银行等便几乎放弃了首套房贷业务，将重点放在基准利率和利率上浮的经营性贷款方面。

　　中间业务也功不可没

　　中间业务也功不可没，2010年民生银行实现手续费及佣金净收入82.89亿元，比上年增加36.25亿元，增幅77.72%。

　　中间业务也是华夏银行一个重要的利润增长点，2010年，通过发行理财产品， 全年实现理财中间业务收入2.36亿元， 比上年大幅增长237.14%。

　　民生银行董事长董文标昨日在广州接受记者独家专访时表示，此后几年民生银行将会在重点民营企业和小微企业发力，“力争用3~5年，小微企业客户能达到40~50万元，贷款余额达到5~6千亿元”。他表示，民生银行今年将会通过金融创新，减少资本占用，“相信今年业绩仍会取得较大幅度的增长”。

　　派息率、股息率远低于中行 红利不如定存

　　尽管华夏银行和民生银行的利润均大幅增长，不过，和中行的慷慨分红不同，今年股份制银行仍然吝于分红。

　　年报显示，民生银行拟每10股分红1元（含税），分红水平较去年每10股现金分红0.5元(含税)的方案有明显改善，不过派息率和股息率仍然仅为15.15%和1.86%。

　　华夏银行利润增长更多，但是派息率依然不高，年报公布的分红方案显示，将按照每10股现金分红2.00元（含税）的方案进行分配，按照每股1.2元的收益，派息率仅为16.7%，而按照昨日12.49元的收盘股价计算，股息率也仅1.6%。

　　上述两家银行分红均远远不如中国银行。此前中行的分红方案显示，其派息率高达37.43%，股息率高达4.44%。

　　目前，银行一年期定存利率为3%，由此可见，除了中行，股东买入民生银行和华夏银行的股票获得的红利收入，还不如银行一年期定存高。

　　利润预测

　　华夏银行今年

　　有望增长两成

　　对于业绩增长，目前市场保守估计华夏银行2011年有望增长两成以上，民生银行未来几年业绩也会强劲增长。

　　民生证券分析称，由于华夏银行拨贷比高、平台贷款相对乐观，保守预计2011年华夏银行业绩增长将达到23.88%。受益于拨备计提水平的提高，新拨贷比计提政策对该行基本没有影响。预计华夏银行未来三年平均资产增速20%。华夏银行现有净息差水平上升空间仍然较大。

　　招商证券分析师罗毅认为，民生银行强劲创新增长能力和制度变革的能量释放将通过未来几年优异业绩表现得到认可，以目前1.39倍的行业内最低PB来看，民生银行的相对估值和绝对估值都被严重低估，股价提升空间巨大。