首批基金2010年年报亮相 维持后市震荡判断
　　国投瑞银旗下13只基金25日率先披露2010年年度报告。年报显示，基金基本维持此前对后市的判断，认为防通胀是2011年决定A股市场走势的关键词。在有效控制通胀之前，市场整体将呈现震荡走势。
　　对于未来通胀形势，国投瑞银成长优选基金、景气行业基金、核心企业基金均认为，通胀不会失控，但至少上半年将维持在较高水平。国投瑞银创新动力基金相关人士认为，本轮通胀持续时间会较长，治理难度较大，货币政策紧缩程度和持续时间都会较长。
　　基于上述判断，上述基金表示，在未来一段时间，将采取谨慎甚至是相对保守的投资策略。一方面，会保持相对较低仓位，等待通胀得到明确控制；另一方面，更加关注估值安全性和上市公司盈利确定性，在市场震荡中逐步买入。在投资标的选择方面，周期股投资机会何时到来要视通胀回落程度与经济增长力度而定。（中国证券报）

　　国投瑞银率先披露2010年报 认为通胀和控制通胀是今年市场主线
　　基金2010年年报今日开始披露。国投瑞银旗下基金成为首批公布年报的基金。在年报中，国投瑞银旗下基金纷纷表达对于通胀的担心和对今年市场整体的谨慎。他们认为，通胀和控制通胀很可能成为今年市场最核心的主线。
　　投资部总监袁野和陈小玲管理的国投瑞银景气行业基金认为，通胀在2011年大部分时间都将维持在较高的水平上，在通胀得到有效控制之前，A股市场总体上难以摆脱震荡走势，并且在CPI出现异常波动的时点上，通胀压力会给A股市场带来较大的冲击。
　　创新基金经理徐炜哲认为，通胀压力造成的后果已经超过了2008年的最高点。他认为本轮通胀的持续时间会较长，同时治理的难度较大和付出的代价也较大。基于此，他对未来市场持谨慎态度，特别是估值较高的成长股。
　　买入时机方面，徐炜哲表示仍在等待更好买点。他认为，2010年板块结构性估值失衡压力仍需释放，并认为这将是导致市场调整的主要动因之一。但随着结构性高估值压力的释放，如果增长放缓，通胀得到控制，则周期性行业会迎来从悲观预期向历史均值回归的过程。
　　关于市场风格，虽然目前从消费和稳定增长转向周期的呼声较高，但国投瑞银持明确反对态度。国投瑞银成长优选基金认为，在通胀得到控制确认之前就转向周期股并非是明智的选择。当前周期股的优势在于低估值，因此在通胀预期减弱的几个时点上存在阶段性的机会。但周期股全面性的机会要视通胀回落程度与经济增长力度而定。相反医药、消费和新兴行业在经历调整之后买入时机会再次出现。
　　债市方面，基金也整体对债券市场仍维持相对谨慎的看法。他们预计在2011年2季度之前CPI将保持高位，而PPI也将高位运行，通胀压力比较大，货币政策在2011年将进一步收紧，上半年尤为明显。鉴于债券市场风险已经有所释放的前提，部分债券基金建议投资组合久期将保持适中水平，低配利率产品，适当超配信用产品，进一步优化组合结构，待通胀压力出现缓解迹象时再拉长组合久期。
　　世界经济方面，国投瑞银QDII基金预计，欧洲因为缺乏强有力的政治意愿，短期内难以走出债务危机的阴影；而日本在高企的债务以及老龄化的压力下，也难以在短期内摆脱通缩的陷阱。主要发达经济体中值得期待的可能是美国经济。作为全球最大的经济体，美国经济的超预期复苏将给全球经济增长注入新的动力，新兴市场也将会受益。

　　国投瑞银拉开基金年报披露大幕 沪深300金融地产指数基金报亏4.23亿
　　去年4月9日成立的沪深300金融地产指数基金报亏4.23亿
　　今日，国投瑞银系4只基金2010年年报率先亮相。《证券日报》基金周刊根据WIND资讯统计显示，4只基金在报告期期间共实现利润总额20.07亿元。记者进而查阅国投瑞银旗下4只基金年报具体数据发现，2只去年成立的次新基金支付的销售机构客户维护费占当期管理费的17.76%。
　　具体看来，国投瑞银全球新兴市场基金实现利润总额639.89万、国投瑞银沪深300金融地产指数基金亏损4.23亿、国投瑞银瑞福分级基金实现利润总额22.31亿、国投瑞银沪深300指数分级实现利润总额1.93亿元。
　　需要指出的是，国投瑞银全球新兴市场精选股票型基金成立于去年6月10日，国投瑞银沪深300金融地产指数基金成立于去年4月9日。因此二者的报告期是自成立至2010年12月31日，还不满一年。
　　《证券日报》基金周刊根据年报统计显示，4只基金当期发生的基金应支付的管理费共计1.046亿，其中应支付销售机构的客户维护费共计657万元。据此，可以推算出应支付销售机构客户维护费占了当期基金管理费的6.28%。
　　同时《证券日报》基金周刊注意到，去年成立的2只次新基金当期发生的基金应支付管理费共计764.47万元，应支付销售机构的客户维护费为135.8万元。因此，可以得出2只次新基金应支付的销售机构客户维护费与管理费的比例为17.76%。
　　相形之下，另外2只老基金的客户维护费占比明显较低。
　　国投瑞银瑞福分级基金当期发生应支付的管理费为0.72亿元，而上一年度为0.65亿元，因此本期较上一年度增加了0.07亿元；而当期应支付销售机构的客户维护费为461.6万元，上一年度则为445.7万元，因此较上一年度增加15.9万元。当期客户维护费占管理费的比例为6.41%
　　而国投瑞银沪深300指数分级基金当期基金发生应支付管理费0.25亿元，较上一年度增加0.179亿元；其中当期支付销售机构客户维护费为59.8万元，较上一年度增加46.3万元。当期客户维护费占管理费的比例为2.39%。
　　托管费方面，《证券日报》基金周刊统计显示，4只基金当期发生的基金应支付的托管费共计2050万元。
　　具体来看，国投瑞银沪深300指数分级基金当期发生的基金应支付的托管费为545万元，而上一年度可比期间（2009年10月14日基金合同生效至2009年12月31日）托管费为155.17万元；国投瑞银瑞福分级基金当期发生的基金应支付托管费为1341.7万元，而上年度可比期间为1215.97万元；国投瑞银沪深300金融地产基金当期发生的基金应支付的托管费为140.84万元；国投瑞银全球新兴市场基金当期发生的托管费则为22.26万元。(证券日报 )

　　国投瑞银率先亮出年报 四季度加仓股曝光
　　今日，国投瑞银率先亮出了2010年度首份基金年报。《每日经济新闻》记者对比该基金季报发现，国投瑞银稳健在四季度加仓了不少医药股，如恒瑞医药（600276）、云南白药（000538）、东北医药、京新药业（002020）、天方药业（600253）、三精制药（600829）等；另外在四季度该基金经理同样加仓了不少消费个股，比如西单商场（600723）、星期六（002291）、人人乐（002336）、东百集团（600693）等。
　　国投瑞银旗下的创新基金--国投瑞银瑞福基金四季度持仓情况同样发生了不少变化，该基金在四季度加仓不少地产股，万科A（000002）占其基金净值比例超过5%，另外，金地集团（600383）、保利地产（600048）、世茂股份（600823）、招商地产（000024）都成为四季度大笔买入的对象。
　　对于未来的行情走势，国投瑞银的基金经理在年报中并不乐观，认为难出现系统性机会。
　　瑞福基金经理康晓云和黄顺祥认为，展望2011年，尽管我们认为市场仍难有系统性机会，行情仍将以阶段性、结构性为主，但基于估值考虑，大小股票冰火两重天的局面估计很难再现。
　　同时，上述投研人士指出，2011年中国经济整体仍将保持平稳增长。控制通胀将是上半年政策主基调，这可能会牺牲部分增长，但2011年是十二五开局之年，新一轮投资启动，消费潜能持续释放，宏观调控也将视通胀变化而相机抉择，因此，经济保持相对较快增长仍是可能的。
　　同时，随着十二五规划的逐步启动，经济结构调整力度将进一步加大，战略新兴产业将实现跨越式发展。从宏观调控政策看，全年可能呈现前紧后松走势，同时政策力度将根据通胀变化而动态微调。
　　其认为，2011年的A股市场运行环境仍较复杂，市场难以出现系统性机会，但会有结构性、阶段性行情存在。从投资机会看，政策重点扶持发展、受益于经济结构调整的高端装备制造、智能电网、生物医药、新能源、新材料等战略新兴产业预计将是贯穿全年的投资重点；而金融、地产、煤炭、有色金属等行业上半年存在一定阶段性反弹机会，下半年若通胀受控、政策松动，则可能存在较明显的上涨行情。(每日经济新闻)

　　基金公司去年增收增利 部分中小公司净利润增幅惊人
　　□晨报记者 陈重博
　　近期上市公司年报密集出台，不少上市公司参股的基金公司，其去年的盈利情况也被提前披露。从目前已披露的几家基金公司整体情况看，去年的盈利均保持了稳定增长，部分中小公司的净利润增幅则较为惊人。
　　大基金公司：利润稳步增长
　　在规模排名前十的大基金公司中，银华基金去年的财务情况被率先披露。
　　近期西南证券(11.87,0.00,0.00%)2010年报显示，该公司出资5800万元投资银华基金公司，共计持有银华基金公司29%的股份。银华基金2010全年实现营业收入10.76亿元，利润总额4.39亿元，净利润3.41亿元；2010年净利润同比增幅超过17%。
　　资料显示，作为银华基金的股东之一，持有其21%股权的东北证券(22.71,-0.13,-0.57%)2010年中报显示，银华基金公司去年上半年净利润为1.57亿元。由此可以推算，银华基金去年下半年的盈利情况要好于上半年。数据显示，去年上半年末，银华基金管理基金资产规模为646亿元，行业排名第9位。去年年底时，银华基金管理基金资产净值为855亿元，排名已升至第8名。公司规模的增长，亦能一定程度地体现到公司的净利润增长。
　　而在规模排名靠前的十大基金公司中，2010年除了嘉实与银华呈现规模增长外，其余均有不同程度的缩水。因此，银华的年报，不一定能代表所有大基金公司的现状。
　　中基金公司：规模与盈利脱钩
　　在两家中等规模的基金公司中，记者却发现了规模与利润脱钩的迹象。
　　国元证券2010年报显示，该公司共持有长盛基金41%的股权。2010年长盛基金实现营业收入6.66亿元，同比增长17.52%，净利润2.84亿元，同比增长23.56%。
　　根据兴业证券的年报，兴业全球基金公司2010年实现营业收入7.07亿元，净利润为2.76亿元，同比增长11.74%。
　　值得注意的是，2010年末，兴业全球的管理基金资产规模为440亿元，规模排名第23名；长盛基金公司的管理基金资产规模为412亿元，规模排名第25名。但后者的净利润却要高于前者。
　　有分析人士指出，公募基金规模大小，不是决定基金公司收入、利润的唯一因素。基金公司业务已经越来越多元化，公募基金只是基金公司管理资产的一部分，年金、社保、QDII、专户理财等业务，都能为基金公司带来可观的收入。
　　小基金公司：盈利波动大
　　相比中大基金公司的稳扎稳打，一些新成立的小基金公司，日子普遍不太好过。不过，有些小基金公司好在背靠大树，依仗大股东的帮忙，去年的业绩也颇为靓丽。
　　中国铝业2010年报显示，该公司持有农银汇理15%的股权。截至2010年12月31日，农银汇理基金公司资产总额为3.2亿元，净资产2.42亿元，实现营业收入2.68亿元，净利润6292.5万元；而2009年农银汇理基金公司净利润为2069.17万元，2010年的净利润较2009年增长了204.11%。
　　当然，农银汇理可能只是个例，类似宝盈、诺德等小基金公司，由于公司内部纷争或产品业绩垫底，去年公司整体的业绩情况多半堪忧。资料显示，2009年年报披露时，诺德基金352万元的净利润，与领头羊华夏基金之间的差距已超过300倍。 （新闻晨报）