一、重要新闻点评

纽约市场油价创两年半新高 黄金创历史新高
　　
　　由于美国上周汽油库存意外大幅下降以及中东局势持续动荡，纽约市场油价２３日继续上涨，最终以每桶１０５.７５美元收盘，创下２年半新高。
　　当天，美国能源情报署公布的数据显示，在截至３月１８日当周，美国商业原油库存增加２１０万桶，原油进口也暂时没有受到中东局势的影响。但是汽油库存连续第五周减少，减幅为５３２万桶，远远超出市场预期的１８０万桶。３月份的前三周，汽油库存降幅为１９９０年以来同期最高。
　　能源情报署在报告中说，尽管美国炼油厂已经提高产能，但依然无法满足快速增长的汽油需求。在过去四周内，美国汽油需求比去年同期上涨１.２％。而且随着美国进入驾车高峰期，未来三个月汽油需求将持续增长。另外，当天中东动荡局势持续。在利比亚，西方国家已经开始新一轮军事打击。也门和叙利亚的反政府示威活动也在加剧。投资者担忧情绪不减，为油价上涨提供动力。
　　北京时间3月24日凌晨消息，纽约黄金期货价格周三收盘创下历史新高，原因是油价的上涨趋势加强了市场的通胀担忧情绪，且投资者仍对日本的核泄漏危机感到担心。
　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)4月份交割的黄金期货价格上涨10.40美元，报收于每盎司1438美元，涨幅为0.7%，超出3月2日创下的收盘最高价格，当时纽约黄金期货价格报收于每盎司1437.70美元。在3月7日的盘中交易中，纽约黄金期货价格曾触及每盎司1445.70美元。
　　中财简评：从全球形势看，日本地震海啸及核泄漏危机，日本宽松货币政策刺激，西方国家对利比亚军事打击，这一系列天灾和人祸将加剧全球通胀压力，国际粮价、油价以及金价轮番上涨，而世界经济复苏前景又受到全球通胀不断加剧的影响面临着新的严峻考验。当然中国也不可能独善其身。

央行副行长易纲：考虑所有政策工具抗通胀 并非紧缩银根

　　中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲23日在港说，实际利率水平要放到中长期的时间段来看。目前中国一年期存款利率3%，贷款利率6%以上，相对其他国家的低利率或者零利率，我个人认为中国目前的利率很舒服，太高了会吸引热钱。
　　易纲是在香港科技大学举办的中国经济发展论坛上，回应负利率问题时说这番话的。
　　易纲在论坛上表示，去年内地的CPI增速为3.3%，今年前两个月已达4.9%，通胀压力主要源于租金、房价及食品价格。由于同比基数较高，上半年CPI可能达到5%，而基数效应会持续到6、7月，随后才会减弱。他相信，如果宏观政策适当，下半年通胀率会下降，全年通胀率会维持在4%左右。
　　央行今年最主要的工作就是对抗通胀，维持物价稳定。因此，易纲指出，所有可能的政策工具，包括利率、汇率、存款准备金率以及公开市场操作等手段都在考虑之列。
　　他同时称，今年新增货币供应量定在16%的目标并非是紧缩银根，而是一个适当的水平。
　　中财简评：2月份的经济数据显示通胀压力的缓解不及预期。在PPI创新高和农产品涨势依旧凶猛的催逼下，货币政策很可能维持收紧的态势，而暂时不会出现阶段性放松。

地产股回到去年十月革命时 走势两极分化

　　近一个月来，成交持续低迷令指数始终徘徊于2900-3000点一线。在指数表现平淡的同时，热点却变着花样亮相。昨日，京投银泰、天房发展及中天城投等各地的地产地头蛇集体出动，并带动地产股整体出现反弹；申万房地产指数也重上3000点大关，基本回到去年十月革命之时的水平。分析人士指出，地产股的整体反弹，或源于发改委昨日公布的降低和规范住房交易手续费消息的刺激。
　　地产股走势两极分化
　　今年以来，各地限购令等调控政策相继出台，并逐步产生了调控效果。目前，各地楼市都盛传拐点已现，量价齐跌的现象不断加剧。不过，在地产行业遭遇寒流之时，地产股却失去了下跌的动力。
　　统计显示，截至本月23日，申万房地产指数报收3008.90点，年初以来累计上涨10.14%，该收盘点位已基本回到去年十月革命之时的水平。盘面显示，自去年9月30日起，大盘开启十月革命之旅，当日申万房地产指数仅报收2723.05点，随后该指数跟随大盘一路上扬，并于11月8日创出阶段性新高3184.30点；其后该指数才快速回落，于11月12日回落至当前3000点的水平。
　　具体而言，在去年11月12日至本月23日之间，申万房地产指数基本维持平收，但地产股表现却有着天壤之别。统计期内，申万地产板块内部136只地产成分股有60只实现上涨，鼎立股份以区间102.75%的涨幅成为地产股当下最耀眼的明星；中润投资、华丽家族期间也分别上涨85.50%及64.91%。期间涨幅超过10%的地产股也多达34只，而这其中多数是区域性地产地头蛇的身影。苏州高新、天房发展、北京城建及中天城投期间分别累计上涨30.63%、18.40%、18.39%及16.86%。整体而言，龙头地产股表现普遍较差，招保万金期间分别累计下跌4.63%、4.66%、7.41%及6.53%。
　　估值封杀后市下跌空间
　　昨日，京投银泰及天房发展等区域地产股异军突起，盘中便封住涨停，一举成为当日表现最为耀眼的明星。一时间，地产股会否出现集体反弹行情的讨论又甚嚣尘上。
　　目前来看，地产调控政策还未出现放松迹象。当然，发改委昨日公布的降低和规范住房交易手续费的消息，一定程度上激发了地产股的反弹动能。但仅根据一天的反弹行情便判断地产股反转时机来临，不免为时过早。我们先不论地产股未来是否能延续反弹行情，单就地产股当前的估值而言，该板块下跌的空间确实极为有限。
　　据统计，按照TTM法剔除负值计算，截至本月23日，浙江广厦、北京城建、中弘地产及阳光股份市盈率分别仅为7.92倍、10.17倍、10.59倍及10.94倍，有多达17只地产股市盈率已经跌至15倍以下的水平，招商地产、万科A、保利地产均在此列。而观察已披露的2010年的年报数据，几家大地产公司的利润增幅大体介于20%-50%之间，业绩保持稳定增长的势头。据统计，有多达15只地产股2011年预测市盈率均在10倍以下，保利地产、金地集团、万科A及金融街等大地产股均在此列；同时，有多达49只地产股2011年预测市盈率在15倍以下。
　　分析人士指出，尽管政策面趋紧，令地产股难言整体性机会；但动态PE低于10倍以下的水平，至少从估值的角度来说，该板块未来下跌的空间已极小，短期而言，该板块机会大于风险。
　　中财简评：这两天地产银行股出现间歇性反弹，地产、银行在未来的几个月内可能都会有反弹，但是赚他们的钱，风险远远大于收益。这种反弹能持续多久，何时进入，都不好判断。谨慎参与这些调控影响比较大的行业，如果经济有波动，银行、地产都是需要回避的品种。