根据最近一段时间的公开数据，顶尖内地金融机构大规模去香港融资似乎已成了一种风气。自今年初到三月中旬，累计融资规模已达1400亿港元。

　　从价格上说，绝大部分赴港融资的金融机构，采取的都是A+H股的上市模式，而目前两地金融机构A、H股的股价严重倒挂，在香港融资对原股东有利。但在香港融资的实际财务成本并不低，而且资金往来要受到香港与内地两方面的监管，加上汇率风险，赴港融资的价格优势很容易被消解。

　　之所以香港的资本热捧绝大多数内地的上市金融机构，其根本原因还是在于，内地的资本市场还不够开放，而流动性极强的世界资本正竭力想进入，时下，也只有投资在香港上市的内地金融机构，才能不受任何障碍的影响。美国等发达资本市场宽松的货币政策，让香港有了巨大而充沛的流动性，最终当然要找到规模相适应的、有潜力的金融产品去投资。

　　此外，这一现象也彰显出内地金融市场的结构性问题，比如内地的金融机构并未改变以信贷为绝对份额的盈利模式。而在历史天量的信贷规模之中，资本金的过快消耗已成无法回避的风险所在。

　　（陈宁远）