相信日本灾情最恶劣时刻应已过去。接下来，是日本政府如何着手进行重建工作。日本央行在上周四宣布，继当天上午向金融系统注资5万亿日元之后，会再向金融系统立即追加注资1万亿日元，这是日本央行连续4天宣布注资，其向金融体系注入的资金规模已达37万亿日元。日本在地震过后进行大型重建，必须对外购买各种资源商品，在中国、印度及其他新兴经济体抢高了价格之后，资源商品价格必定大幅飙升。从近期石油、粮食、黄金、铜的价格走势来看，另一轮资源商品涨价潮在所难免，通胀压力将愈来愈大。
一场全球性的滞胀正日益逼近，因为当前的通胀成因主要是由成本推动，其中以中国的情况最明显。日本经济长期不振，日元维持在零利率水平逾10年，然而经济仍然奄奄一息，现在因灾后重建而刺激需求，只是为了重修损毁了的建筑、基建、公用事业等。对物资和各类资源商品的需求增加，如果不是因为内部增长带动，原材料涨价只会推高成本，但不能传导到最终的消费品价格上，情况一如中国，生产成本不断上升，但企业无法加价，最后企业利润受蚕食，经济表现将会更差。
美国开始出现复苏势头，对全球经济应是好事，然而推动复苏的量化宽松政策的后遗症是通胀肆虐；现在再加上日本为震后重建大量注资，结果通胀来势可能更猛。经济未能全面复苏而息口已持续上扬，滞胀危机加深，经济前景也更令人担忧。
（来源：信报）
【