公司是低聚糖领域的先行者,在低聚异麦芽糖领域已经占据了70%的市场份额,但是低聚异麦芽糖门槛较低,主要用于普通食品,高端产品不能应用,毛利率也只有25%,公司正在建设的1万吨低聚果糖产能已经基本建成,预计今年产能利用率在50%左右,竞争对手量子高科的同类产品毛利率在50%左右,根据我们与公司交流的情况,公司该类产品的毛利率大约在35%,投产后将使公司产品结构得到升级,预计11年销量4000吨,将增加营业收12000万元,增加毛利4200万元。低聚果糖的原材料主要是蔗糖,占成本40%左右,该产品与果葡糖浆形成互补,使公司 盈利的稳定性增强。 盈利预测 随着募集项目的集中投产,预计未来两年公司将保持较高的增长速度,2011年、2012年每股收益0.78元、1.08元,对应市盈率29.3倍、21.08倍,给予增持评级。(中信建投 郑绮 黄付生)
公司是低聚糖领域的先行者,在低聚异麦芽糖领域已经占据了70%的市场份额,但是低聚异麦芽糖门槛较低,主要用于普通食品,高端产品不能应用,毛利率也只有25%,公司正在建设的1万吨低聚果糖产能已经基本建成,预计今年产能利用率在50%左右,竞争对手量子高科的同类产品毛利率在50%左右,根据我们与公司交流的情况,公司该类产品的毛利率大约在35%,投产后将使公司产品结构得到升级,预计11年销量4000吨,将增加营业收12000万元,增加毛利4200万元。低聚果糖的原材料主要是蔗糖,占成本40%左右,该产品与果葡糖浆形成互补,使公司
盈利的稳定性增强。
盈利预测
随着募集项目的集中投产,预计未来两年公司将保持较高的增长速度,2011年、2012年每股收益0.78元、1.08元,对应市盈率29.3倍、21.08倍,给予增持评级。(中信建投 郑绮 黄付生)