优质焦煤稀缺性胜稀土 6股有升值空间
　　日本大地震对中国钢铁业构成一定程度的利好，多家券商发布研报持有此相同的观点。而炼钢就需要焦煤，尽管日本多家钢厂暂时停产，会对国际焦煤需求产生影响，但日本钢铁业停产造成的国际供给缺口，可望由中国来弥补，会平滑焦煤的需求。而国都证券日前发布的研报更是指出，焦煤的稀缺性远胜稀土。
　　优质焦煤资源50年内或耗尽
　　国都证券认为，市场对炼焦煤的理解存在误区。一般认为中国富煤贫油，未来煤炭将产能过剩，这是将国内稀缺的焦煤与动力煤混为一谈。
　　实际上，国内煤炭储量的34%为焦煤，其中占焦煤储量21%的焦精煤和13%的焦肥煤是炼焦的主要原料，分别占焦炭原料的34%和19%。正是因为储量少、使用量大，焦精煤和肥精煤是国内最稀缺的煤种。
　　近年来受到个体、私人小煤矿的乱采滥挖、吃肥丢瘦、采厚弃薄，全国煤炭资源综合采出率仅30%左右，其中乡镇煤矿更低，为10%~15%，国内特别是山西的优质焦煤资源已经被过度消耗。而随着上层煤的耗尽，下组煤多为高硫煤，不能炼焦，只能用于动力配煤。国都证券预计，目前焦精煤储量实际值应为100亿吨，焦肥煤为54亿吨。
　　当前，国内钢铁行业正面临产业升级，未来大型高炉化率将持续提升，带来的直接后果是对焦炭品质要求的提高，焦炭原料中具有高黏结性的焦精煤、肥精煤的比率将持续增加。以焦精煤储量100亿吨、焦肥煤54亿吨计算，预计在50年内国内优质焦煤资源将被耗尽。
　　稀缺性远胜稀土关注6股
　　实际上，焦煤的稀缺性正在为大众所认可。国内煤炭公司在几年前已经开始加紧争夺焦煤资源。而中央政府近期也认识到保护焦煤资源的紧迫性，开始在山西调研，相信当政府认识到山西焦煤资源将面临枯竭的现状后，预计将会出台如2010年保护稀土资源类似的产业政策，届时，焦煤的稀缺性将为市场所进一步认可。
　　国都证券认为，焦煤资源稀缺性胜过稀土。2010年稀土板块为市场所追捧的主要原因是政府将保护稀土资源提上日程，出台准入限制、出口限制、环保等政策。除下游行业发展前景外，焦煤与稀土在政策层面基本一致，且焦煤的稀缺性远胜稀土，焦煤50年内将被耗尽，稀土可用600年。因此，稀土个股的高估值可以复制到焦煤股上。焦煤或许是下一个稀土。
　　A股目前焦煤类6家上市公司2011年平均PE为20倍，与动力煤的19倍、无烟煤的18倍，基本一致，可见，焦煤的稀缺性尚未被市场所认可。国都证券认为，焦煤价格未来将持续上涨，且待政府对山西煤炭资源调研完毕后，后期必将出台详细的、严厉的保护政策，焦煤的稀缺资源属性将被提到如稀土一致的高度。建议给予主焦煤类的公司西山煤电、盘江股份、煤气化2011年25~30倍PE，配焦煤类公司冀中能源、平煤股份、上海能源20~25倍PE，皆有升值空间。 （.国.都.证.券）

　　煤炭行业：焦煤 下一个稀土
　　核心观点
　　市场对炼焦煤理解存在误区。
　　目前市场对焦煤存在理解的误区，认为中国富煤贫油、煤炭通知性强、未来煤炭将产能过剩，这是将国内稀缺的焦煤与动力煤混为一谈。
　　实际上国内煤炭储量的34%为焦煤，其中占焦煤储量21%的焦精煤和13%的焦肥煤是炼焦的主要原料，分别占焦炭原料的34%和19%。正是因为储量少、使用量大，焦精煤和肥精煤是国内最稀缺的煤种。
　　预计国内优质炼焦煤资源50年内将会枯竭。
　　近年来受到个体、私人小煤矿的乱采滥挖、吃肥丢瘦。采厚弃薄，全国煤炭资源综合采出率仅30%左右。其中乡镇煤矿更低为10~15%，国内特别是山西的优质焦煤资源已经被过度消耗。而随着上层煤的耗尽，下组煤多为高硫煤不能炼焦只能用于动力配煤。因此我们预计目前焦精煤储量实际值应为100亿吨、焦肥煤为54亿吨(焦精煤=05年储量*0.7*0.6*0.34、焦精煤=05年储量*0.7*0.6*0.18).
　　国内钢铁行业正面临产业升级，未来大型高炉化率将持续提升，带来的直接后果是对焦炭品质要求的提高，焦炭原料中具有高黏结性的焦精煤、肥精煤的比率将持续增加。以焦精煤储量100亿吨、焦肥煤54亿吨计算，预计在50年内国内优质焦煤资源将被耗尽。
　　焦煤的稀缺性正在为大众所认可。
　　国内煤炭公司在几年前已经开始加紧争夺焦煤资源；而中央政府近期也认识到保护焦煤资源的紧迫性，近期开始在山西调研，待其认识到山西焦煤资源将面临枯竭的现状后，预计将出台如10年保护稀土一致的产业政策，届时焦煤的稀缺性将为市场所进一步认可。
　　焦煤资源稀缺性胜过稀土。
　　10年稀土为市场所追捧主要原因是政府将保护稀土资源提上日程，出台准入限制、出口限制、环保等政策。而除下游行业发展前景外，焦煤与稀土在政策层面基本一致，且焦煤的稀缺性远胜稀土(焦煤50年内将被耗尽，稀土可用600年)，因此稀土的高估值可以复制到焦煤。
　　焦煤或许是下一个稀土。
　　A股目前焦煤类6家上市公司11年平均PE 20倍，与动力煤(19倍)、无烟煤(18倍)基本一致，焦煤的稀缺性尚未被市场所认可。我们认为焦煤价格未来将持续上涨，且待政府对山西调研完毕后，后期必将出台详细的、严厉的保护政策，焦煤的稀缺资源属性将被提到如稀土一致的高度。建议给予主焦煤类公司西山煤电、盘江股份、煤气化11年25-30倍PE，配焦煤公司冀中能源、平煤股份、上海能源20-25倍PE.（.证.券.时.报.网）

　　铅期货确定下周四挂牌 焦炭期货将紧随其后
　　铅期货正式挂牌上市时间已定，焦炭期货将紧随其后。
　　17日晚间，证监会发布通知称，根据《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的有关规定，同意上海期货交易所上市铅期货合约。上期所表示，目前已基本完成各项准备工作，将于2011年3月24日(下周四)挂牌交易铅期货合约。
　　证监会要求，上期所在上市初期对铅期货合约的保证金标准、交割、市场监控等方面和环节从严要求，特别是要做好实物交割环节的监督检查，切实防范市场操纵。
　　证监会公告说，上期所应当以高度负责的精神，按照高标准、稳起步的原则，进一步做好上市前的各项准备工作，注意防范和妥善化解可能出现的市场风险，确保铅期货合约的顺利推出和平稳运行。
　　今年2月，证监会宣布批准上期所开展铅期货交易。此后，上期所就铅期货合约及有关规则征求意见，并于3月15日开始铅期货模拟交易。
　　根据上期所公告，铅期货合约模拟交易保证金收取比例暂定为合约价值的11%，涨跌停板幅度暂定为6%。模拟交易开始当日涨跌停板幅度为暂定涨跌停板幅度的二倍，即不超过挂盘基准价的±12%。铅期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之一，交割手续费为2元/吨。
　　记者从期货业内获悉，酝酿已久的焦炭期货可能将于近日公布获批消息，预计焦炭期货正式上市将在4月份。这或是今年继铅期货上市后的第二个新产品商品期货品种。专家预计，焦炭期货合约规则或将再次锁定大合约。
　　大连商品交易所的相关人士也表示，目前交易所正在积极筹备推动相关工作，而有关合约等方面的准备工作早已经做好。（.上.证 .黄.颖）