报告指出，受原油价格创新高刺激、国际炼焦煤价格大涨的影响以及相关煤炭上市公司年报超预期的刺激，煤炭股短线飙升，随后出现回调。显示了市场对后续宏观经济及煤价进一步上涨的信心不足。经济不会探底，通胀总体可控，等候新驱动力启动，对于煤炭股走势，我们认为二季度炼焦煤价格上调将继续带动行情的上扬。炼焦煤价格的上涨将是验证经济向好的信号，宏观经济的向好将来自于新周期的启动，以及未来保障房建设力度的推进。上周公布的 2 月份CPI 数据显示，通胀总体向上冲动在衰减，总体处于可控水平，未来环比回落的概率加大。

　　报告预计后续行情仍将值得期待，比较看，煤炭股获得相对收益的确定性较大，当前煤炭股对应2011年PE为17.5倍，行业整体20倍PE 以下均具有安全边际。维持行业“推荐”评级，建议优先配置相对低估值的冶金煤公司。