事件：

　　公司公布2010年年报，报告期内，公司实现营业总收入78.2亿元人民币，同比增长40.4%，归属于上市公司股东的净利润4.26亿元人民币，同比增长60.0%，加权每股收益0.37元。公司的盈利能力显著提高，2010年年报业绩创历史最好水平。公司也公布了2010年利润分配预案：按公司现有股本为基数，向全体股东每10股派发3.00元现金(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增3股。公司的2010年的盈利水平符合市场普遍预期，略低于我们此前的预期。

　　研究结论：

　　公司的营业收入增速和盈利增速基本相匹配。报告期内，公司的营业收入同比增长40.4%，而归属于上市公司股东的净利润同比增长60%，剔除万向财务公司在4季度贡献的投资收益(0.18亿元)和向万向集团出售房产而实现的固定资产处置收益(0.44亿元)，公司的归属于上市公司股东的净利润同比增长39.4%，和营业收入的增长幅度基本匹配。

　　公司的汽车零部件业务的盈利能力呈现上升趋势。报告期内，公司的汽车零部件业务的销售收入同比增长30.0%，毛利率由2009年同期的20.0%上升到2010年的21.2%，表明公司的产品销售结构继续向高端转移。从具体的汽车零部件业务看，公司的轴承业务、传动轴业务盈利增长速度最快，净利润同比增长幅度分别为46.7%、45.3%，近80%的利润增量来自于这两块业务的贡献。