兴业证券：给予大富科技强烈推荐评级

　　投资要点
　　全球电信投资步入景气+行业价值链重构+区域供应链转移，将成为通信器件行业中长期利好因素。2011年，大富科技将在新客户、新产品同时发力，有望继续保持快速增长，预计公司2011-2013年销售收入分别为13.0亿、17.7亿、23.5亿，增速分别为51%、36%、33%。
　　携手华为进入四大领域，100亿市场打破公司成长瓶颈。2011年，公司将与华为进行深度合作，进入4大领域(数字微波ODU、室内分布系统、有源塔放)，加上原有滤波器业务，华为将提供百亿采购规模。2010年公司对华为销售收入仅6亿元，未来面临巨大的市场空间。
　　区域供应链转移不断深化，新用户开拓将有突破性进展。我们预计，2011年公司将在爱立信和阿朗的射频器件业务有实质性进展，合计采购规模达到34亿元。
　　从OEM->ODM成长路径成就公司竞争优势，未来有望再度演绎。在行业价值链重构背景下，OEM->ODM发展路径最有利有专业制造企业承接制造环节。而这种成长路径创造了公司创新设计方法并由此衍生出三大竞争优势(领先业界的成本优势、快速响应优势、新产品的议价优势)。我们认为公司在进入新领域方面有望再度成功演绎OEM->ODM发展路径。
　　继续给予强烈推荐投资评级。预计2011-2013年，归属于母公司所有者的净利润分别为3.7亿、4.9亿、6.4亿；增速分别为47%、33%、31%，对应EPS分别为2.31元、3.06元和4.02元。综合考虑公司的竞争力和成长性，我们继续给予公司强烈推荐投资评级。（兴业证券）

招商证券：上调星马汽车强烈推荐-A评级

　　我们在本篇报告之中，重点描叙了星马汽车目前业务的成长前景，并对其所发行股票所购买的华菱汽车业务进行了重点分析。星马汽车股份公司主要业务混凝土搅拌车未来几年仍然处于快速增长期；华菱重卡行业内盈利水平最高，市场份额较小，未来成长空间较大。在完成资产整合之后，协同效应明显，备考预计2011年EPS将达到2.30元，上调评级至强烈推荐-A，目标价格35元。
　　受益于国家基础设施和保障房建设，预计2011年水泥销量增长10%以上，商品混凝土将增长30%以上。从近几年的行业数据来看，商品混凝土行业的产量增速远远高于水泥行业产量增速，2010年水泥行业增长13.8%，商品混凝土增长42.4%，主要是因为国家政策要求散装水泥占比不断提高，城市建筑工地禁止要求现场搅拌，并且监管日益严格。
　　混凝土机械发展前景良好将推动公司主业的快速发展。我们预计商品混凝土产量未来几年仍将保持快速增长趋势，混凝土机械设备销量增长有保证，公司面临行业发展良机。公司主要产品混凝土搅拌车和散装水泥车销售和商品混凝土销量紧密相关，且混凝土搅拌车使用寿命一般只有3、4年，更新较快。
　　重组已经有条件获批，整合后公司发展迈入新台阶。重组完成后，公司治理结构优势非常突出，大股东、高管利益得到体现；华菱重卡目前资产质量较好，员工队伍年轻化成本较低，产品着力于中高端重卡，避开价格恶性竞争，使得毛利率和净利率水平在重卡全行业中处于高位，整合带来的协同效应将进一步提高盈利能力。华菱重卡目前市场占有率较低，但增速较快。
　　上调至强烈推荐-A投资评级：按重组完资产计算，我们预计2011年星马专用车净利润为3.6亿元，华菱重卡净利润5.75亿元，合计净利润为9.35亿元，按增发后总股本4.06亿股计算，EPS为2.30元。目前估值水平明显低于机械行业和水泥行业，我们认为按2011年EPS的15倍估值，合理价格35元，安全边际较高，上调评级至强烈推荐-A；
　　风险提示：固定资产投资增速低于预期。（招商证券）

中天城投：再次兑现利好 进一步夯实可持续发展基石

　　公司本次所获土地储备属于其一级开发项目所整理的地块
　　公司在渔安片区的一级开发项目占地9.53平方公里，完成一级开发后，预计可出让的商住用地为5622亩。公司本次所获六幅地块共计769亩，正是位于该一级开发项目内，占总面积的13%，容积率约为3.23，是继2010年11月18日首次摘牌1226亩后，再次在该片区实施一、二级联动。
　　地块优质，具备稀缺性
　　根据《渔安安井片区控制性详细规划》，渔安安井片区是《贵阳市城市总体规划(2009-2020年)》确定的城市近期重点建设区域之一，是贵阳市老城区的拓展用地和重要功能组成部分，是以旅游服务为主要职能的城市功能区，未来将建设成为集休闲度假、旅游商务、生态居住于一体的温泉旅游新城。公司在该片区的一级开发项目位于南明河下游，距离贵阳市中心(大十字)直线距离约6公里，位置较佳，项目范围内拥有原生态森林、天然温泉等丰富资源，未来拟建成贵阳最高端、最核心的总部基地及高尚生态居住区。由于目前云岩区基本无大幅可供出让的土地，因此本项目土地具有稀缺性。
　　成本低廉，盈利前景好
　　公告显示，公司本次拿地的成交价款9.89亿元，折合每亩为128.5万元，折合楼面地价597元/平方米。从附近区域与本项目定位类似的楼盘售价看，保利温泉新城的项目单价约为5000元/平方米，中天世纪新城的单价约为5000~6000元/平方米，我们认为本片区未来建成的楼盘，均价达到4500元/平方米应不成问题，项目盈利前景好。
　　万科早前已进驻云岩，有望提升本地块价值
　　万科分别于2010年3、4月份在云岩的渔安村及打渔寨拿了两块地，计容积率建筑面积分别为7.3万平和12.8万平，楼面地价分别为1370元/平方米和1250元/平方米，成本明显比中天城投本次所获地块高。我们认为，万科所获地块小，不会对中天城投构成竞争，而且由于先进驻，还有助于聚拢区域人气，从而间接提升中天城投本次所获地块价值。
　　本次拿地对公司是双重利好
　　公司成功摘牌这六幅地块、继续实施一、二级联动，对公司是双重利好：一方面，根据我们2009年9月29日所写报告《高增长势不可挡，估值优势明显》的分析，该地块一级开发成本约为39万元/亩，根据《贵阳市云岩区渔安、安井片区综合开发合作协议》，意味着公司旗下中天城建公司有望在2011年底获得4.34亿元的土地出让收益，税后净利润约3.25亿，并表后将增厚上市公司EPS约0.36元；另一方面，再次将优质储备收入囊中，将进一步夯实公司房地产业的可持续发展基石。
　　资源禀赋优异，增长确定，估值低廉
　　公司资源禀赋优异：拥有探矿权的小金沟锰矿正蓄势待发；潜在资源--野马川煤矿+疙瘩营煤矿前景广阔；潜在商业、旅游资产丰厚。另外，市场导向下的政企合作模式也确立了公司迥异于对手的独特竞争优势，特别是3月9日与贵州省人民政府共同签订了《中天城投参与贵州省十二五保障性安居工程建设框架协议》将有利于公司获取更多的战略资源。我们认为，公司不仅是地产股，更是厚积薄发的优质资源股。经保守测算，公司各项资源的合理总价值为27元，从目前价位上看，仍有80%空间。预计10-12年EPS分别为0.50元(29.7x)、1.99元(7.5x)、2.29元(6.5x)，维持推荐评级。（国信证券）