平安增发意外落地H股 A股年内再融资压力减小

　　一直被再融资传闻缠身的中国平安，终于在昨晚宣布了再融资启动事宜。周大福旗下金骏有限公司将斥资194.48亿港元认购2.72亿股中国平安H股新股，每股71.50港元(约合60.3元人民币)，约为前30日公司股价均价的90.1%。交易尚需保监会及证监会批准。中国平安A、H股将于3月15日复牌。
　　中国平安此次将再融资地选择H股，而非此前市场热议的A股，无疑减小了其年内A股再融资的压力，对其A股股价构成一定利好。
　　一方面，中国平安此次H股定向增发价格折合人民币60.3元/股，高出目前公司A股股价约18.6%，超过市场此前预期，有利于大幅提升中国平安A股的估值；另一方面，中国平安H股再融资的落地，无疑减弱了短期其进行再融资的预期，而再融资传言恰恰就是近3个月来中国平安A股大跌的主要原因。
　　不过，美中不足的是，194.48亿港元的融资总额仍低于投行此前预期。不排除明年或者未来几年，中国平安仍有A股再融资的预期，但考虑到目前中国平安A股股价较低，我们认为短期内不是合适的再融资时机。据投行人士预测，中国平安此次增发仅摊薄其EPS3.5%、增厚内涵价值1元。
　　根据中国平安的官方说法是，此次定向增发募集的资金将用于加强其资本基础，使集团可以为三大核心业务的未来发展提供资金支持，捕捉各种扩大市场份额和盈利能力的机遇。并特别强调，此次发行所得将不准备用于任何收购。
　　但据本报记者采访了解，这笔资金主要用于两个方面：一是夯实深发展资本充足率及后续整合深发展之所需；二是提高旗下平安财险偿付能力，截至2010年6月30日平安财险的偿付能力充足率为136%，已低于保监会对正常类保险公司偿付能力充足率须超150%的规定。而中国平安集团及旗下平安寿险的偿付能力充足率，均超过监管标准，截至去年6月底都超过了200%。
　　事实上，中国平安此次H股再融资时间表，还是要比预想中来得快。投行人士分析认为，一方面是因为目前中国平安的H股价位相对而言处于一个可以接受的融资定价区间；另一方面，日本强震令全球保险公司股价承压，这也可能是令中国平安快速进行H股再融资的诱因。
　　值得注意的是，经过这次定向增发，周大福背后实际控制人郑裕彤手中的持股量进一步增多。此前有媒体报道称，郑裕彤通过8家企业间接持有中国平安A股，分别为源信行投资、上海汇业宝业、上海汇华、宝华集团等。其中持股最多的是源信行投资，截至2010年9月30日，持有3.8亿股平安A股，约占A股流通股本的7.94%。
　　而这次，郑裕彤又是通过一家不知名的公司金骏有限公司(注册于英属维尔金群岛)加码中国平安，使其在中国平安中的股东地位越发神秘。据推算，此次交易拟发行的股份数量占增发后中国平安总股本的3.4%。(上证黄蕾)

豪掷现金97亿美元 巴菲特闪购美化工巨头

　　巴菲特心目中的大象终于出现。当地时间14日，巴菲特的投资旗舰伯克希尔·哈撒韦宣布，以97亿美元的现金收购化工巨头美国路博润公司，这也是伯克希尔近年来实施的规模最大的收购之一。
　　对于这笔交易，巴菲特可谓不惜代价。据透露，从开始接触到交易达成，双方仅用了几周时间，且巴菲特的出价较路博润公司上周五的收盘价高出28%。
　　大象终于现身
　　在前不久发布的年度股东信中，巴菲特就透露，他已准备好进行更多的重大收购。截至2010年年底，伯克希尔·哈撒韦账面价值达到1573亿美元，而持有的现金及现金等价物总额则达到380亿美元，为三年来最高水平。
　　手握如此多的子弹，巴菲特在伯克希尔年报附带的致股东信中说：我们准备好了，猎象枪已再次上膛，我那准备扣动扳机的手指正在发痒。
　　不过据巴菲特随后透露，尽管他对收购的兴趣浓厚，但还没有发现可能性较大的潜在收购目标。即便是巴菲特承认近期发现的一个潜在目标被人横刀夺爱，但该公司充其量不过是一只斑马，还远远不够他看得上的大象级别。
　　现在看来，巴菲特的大象显然已经浮出水面。14日，伯克希尔·哈撒韦公司宣布，将出资约97亿美元，收购美国路博润公司，后者是全球最大的润滑添加剂生产商。
　　根据公告，伯克希尔公司将出价每股135美元的现金，收购总部位于美国俄亥俄州威克利夫市的路博润公司，报价中还包括接收路博润约7亿美元的净债务。
　　路博润正是我们愿意与之结为伙伴的公司类型，巴菲特在14日的一份电子声明中说，路博润是在全球多个细分市场行业的领头羊，公司的CEO詹姆斯·哈姆布里克也是一位优秀的领导者。
　　分析人士认为，按照巴菲特的标准，路博润公司正是他中意的菜。该公司有着稳定的可预期现金流，且投资回报率很高。巴菲特当前的报价，只相当于路博润息税前利润的7.6倍。
　　交易达成仅耗时数周
　　据介绍，巴菲特的报价，较上周五路博润的收盘价溢价28%，而较后者历史上的最高股价也高出18%，可见巴菲特对该公司势在必得的决心。
　　消息人士透露，巴菲特与路博润公司开始接触，也不过在几周前，但双方很快达成了收购协议。这也是伯克希尔公司迄今为止进行的规模最大的并购之一。彭博资讯的统计显示，在过去五年中，这是巴菲特进行的规模第二大的收购，仅次于2009年以265亿美元收购美国第二大铁路公司--北伯灵顿·圣菲铁路公司的交易。
　　伯克希尔公司在14日的声明中也表示，收购路博润公司的交易，是公司有史以来进行的最大一笔收购之一。
　　据报道，两家公司的董事会均批准了上述并购条款，接下来该交易还须得到路博润公司股东大会的批准以及反垄断监管部门的放行。两家公司表示，希望最早在今年第三季度完成交易。交易完成后，路博润公司将作为伯克希尔公司的子公司之一，继续在俄亥俄州运营。
　　作为巴菲特的旗舰企业，伯克希尔公司目前市值高达2090亿美元，雇员超过26万人。该集团旗下目前拥有包括GEICO在内的10家保险公司以及60多家其他类型的企业，行业遍及食品分销、公用事业以及工具制造等。
　　遵循经济复苏思路
　　分析人士表示，从铁路企业到眼下的化学品公司，巴菲特对收购目标的选择一定程度上可能也反映出他对美国乃至全球经济前景的判断。
　　巴菲特上月底在给公司股东的年度致信中表示，他认为美国的好日子就在前方，美国房地产市场可能会从明年开始复苏，这将有助于美国经济增长。他还表示，不确定性总是会存在，但他希望美国人对未来保持乐观态度。
　　也正是基于对经济大环境的看好，巴菲特才敢于并积极在年内寻找更大的并购机会。巴菲特说，他希望今年利用手头的大量资金来寻找更大规模的并购机会。
　　以巴菲特这次看中的路博润为例，公司就是明显受益于经济复苏的诸多工业企业之一。根据上个月的公告，路博润去年第四季度的收入大增，达到13.2亿美元，这也使得公司当季的利润激增17%，公司还对本财年的盈利前景表达了乐观情绪。
　　根据路博润公司中文官方网站的信息，这家跨国化工巨头去年的产值为54亿美元，全球雇员人数达到6900人。
　　据介绍，路博润的业务主要在两块；一是润滑添加剂，包括车辆传动系添加剂、工业添加剂和发动机油添加剂等，其产品主要用于改善润滑油性能，帮助提高发动机性能、降低排放量、延长发动机使用寿命，并提高燃油经济性；另一块业务则是高级特种材料、基于聚合物的添加剂以及化学添加剂，广泛用于个人护理产品、工业管道系统、油漆和医疗用管等。(.上.证.朱.周.良)

私募去年四季偏爱机械电子重仓地产

　　据已披露的上市公司2010年年报数据统计，截至昨日，阳光私募已在63家上市公司前10大流通股股东名单中现身，其中，机械制造和电子类股票受到私募热捧。
　　对比去年三季度末数据，机械制造板块在去年四季度替代化工板块成为私募新宠。证券时报信息中心数据显示，在阳光私募重仓的股票中，有11只属于机械制造业板块，占到总数的1/4，包括宗申动力、精功科技、沈阳机床、华意压缩和精达股份等。仅次于机械制造业板块的是电子类板块，有ST厦华、七星电子、英唐智控等公司。
　　值得注意的是，尽管调控政策持续加码，部分私募仍将目光转向地产板块，尤其是在行业中规模靠前的私募如新价值、重阳投资、泽熙投资，更是将房地产行业作为主要配置品种之一。
　　例如，广东新价值共有3期产品抱团重配天保基建，持股数量高达1109万股，其中新价值成长一期持股总量达746万股，为该股第二大流通股股东。同时，持有天保基建的私募还有富锦9号信托计划，持股量为346万股，信托合同显示，其管理人为知名私募--上海尚雅的石波。
　　另外，2家规模超过50亿元的泽熙投资与重阳投资去年四季度也是重仓地产行业，泽熙瑞金1号持有263.68万股华丽家族，重阳3期则重仓1882.66万股于华侨城A.
　　此外，与去年私募发行向好的情况相呼应，年报中阳光私募抱团现象也愈趋明显。除了上述天保基建是由广东新价值抱团外，宗申动力成为上海泽熙旗下系列基金的头号重仓股，年报中泽熙瑞金1号和泽熙三期同时露面。其中泽熙瑞金1号持有1717.31万股，泽熙三期持有1024.8万股。兰生股份披露的年报显示，老牌私募基金经理李振宁旗下有4只产品扎堆持有该公司股份；三友化工获得北京淡水泉投资的青睐，共有4只产品抱团进驻其中。（证券时报网）