88%魔咒让A股惨案雪上加霜？
昨日，沪市出现明显的调整，全天下跌1.5%，3000点得而复失，5日均线告破，让投资者担心是否为基金仓位的88%魔咒再次显灵。根据海通证券之前公布的数据，上周某偏股型基金的仓位再次站上86%的历史高位。而据历史统计，每当基金仓位达到85%~88%的高位时，市场总会出现剧烈调整。
根据海通证券的研究报告，上周偏股型基金的仓位，相比前一周，已从79.25%升至85.73%，增加6.48个百分点，提升至历史较高水平。而在此之前，基金仓位面临这一水平便会招致市场担忧。
2010年7·29和11·24两次大跌，都验证了88%魔咒。对于造成此种局面的原因，好买基金的分析师曾令华表示，可概括为三点。首先是仓位高意味着基金经理手头的余粮不足了，继续做多的资金吃紧；其次是新发基金的间接抽血；其三，基金为了留住老客户进行大比例分红，也让市场承受一定的流动性压力。
昨日记者从销售渠道方面了解到，本周共有25只基金扎堆发行。有人认为新发基金会给市场带来新的流动性，这其实是一种误解。从2008年以来连续3年，基金的数量爆发式增长，而总规模却呈萎缩状态。2010年新发基金达147只，创下历史新高，合计募资规模约3100亿元，但基金总规模下降6％，全年减少了1583.5亿元，年底规模为2.44万亿元。而在去年成立并打开赎回的新基金中，半数基金份额缩水超过40％，超过三分之一的基金份额缩水近半。很明显，新基金的成立，并不意味着有新的血液要进入市场，反而会从老基金身上抽血。而面对86%的高仓位，基金为了应对赎回，被迫减仓也是不得已而为之。再加上为了讨好投资人，基金在年初展开大规模的分红潮，这无疑也要向市场要钱。多方因素叠加，造成大盘在3000点上下踯躅不前。(.信.息.时.报)
谨慎看待反弹行情 新基金静待建仓良机
近期市场反弹力度较大，一度攻上3000点位，基金净值也水涨船高，偏股型基金整体收益翻身转正，并涌现出南方隆元等一批收益率超过10%的基金。不过新基金整体来看并未赶上此轮上涨，由于建仓偏谨慎，大部分新基金净值仍在1元左右徘徊。
日前，信诚中证500指数分级证券投资基金上市交易公告书显示，截至3月7日，股票金额占基金总资产仅为30.52%，透露了其谨慎建仓的态度。该基金于2月11日成立，成立以来最低净值为1元，最高净值为1.008元，区间波动不到1%，而此间沪深300指数上涨了7.4%。
财汇数据显示，截至于3月9日，在近三个月成立的偏股型基金中，净值在1元左右徘徊或净值区间波动很小的基金占到绝大部分。其中，中欧新动力基金(LOF)、汇添富保本混合基金净值均为1.002元；民生加银内需增长基金净值为1.001元；上投摩根大盘蓝筹基金、易方达医疗保健行业基金净值均为0.999元。此外，2011年1月成立的南方成长基金最高净值1元，最低净值目前为0.995元，区间波动不到1%；2010年12月22日成立的交银趋势基金最低净值0.988元，最高净值1.017元，区间波动仅为2.9%。
事实上，今年以来市场相对复杂，风格转换频繁，这都增加了新基金建仓的难度。上海一家合资基金公司基金经理表示，在目前较为复杂的政策及市场环境下，市场热点持续时间通常较短，虽然当前市场估值处于历史较低位置，但基金在建仓时机上仍保持审慎的态度。交银趋势基金经理管华雨此前也表示，基金在打开申购后暂时不会着急建仓，判断短期内市场还会宽幅震荡，因此会选择相应时机，等待相关个股股价回到合理的位置。
不过，仍有小部分新基金积极入市，并取得了较好业绩。截至3月9日，在近三个月成立的新基金中，成立于1月25日的纽银策略优选基金净值最高，达到1.055元，成立以来净值增长率为5.5%。成立于12月29日的银河创新成长目前净值为1.031元，净值增长率也在3%以上。
对此，纽银策略优选基金经理闫旭表示，2011年国内外经济环境充满不确定因素，美国量化宽松政策与国内宏观紧缩博弈、CPI与经济发展纠结，市场情绪和政策解读始终处于多变和分歧中。在复杂的市场条件下基金操作要采取多重策略，一方面要提前布局，另一方面要密切关注风格变换，在仓位调整上要更加灵活。（.上.证）
倒春寒难挡春季行情步伐
⊙世基投资 王利敏
周三刚刚站上3000点大关的沪市，昨日骤然遭遇倒春寒：一根气势汹汹的中阴棒将大盘打回至2950点附近，并危及本周一形成的跳升缺口。春季行情究竟已戛然而止，还是回调后将继续上行？
大盘遭遇严重倒春寒
自本周一大盘拉出跳空中阳线后，市场情绪开始高涨起来，甚至有人认为大盘很有可能会复制去年10月的逼空走势，而随后两个交易日大盘的缩量整理，否定了这种可能。但是多数投资者没有想到会出现昨日这样的大跌。
在上日出现收于3002点的高位阴十字线后，昨日开盘就跳低至2995点低开，该点位随后成了当日的最高点，3000点可谓不攻自破。人们注意到，前几个交易日曾经相当强势的各类权重板块纷纷低开低走。煤炭、有色股不再煤飞色舞，券商板块连连走低。两油再现双熊本色。午后地产板块虽然有过一波拉升，但依然难挽大盘颓势。当日市场几乎是一路走低。然而，在这寒气逼人的下跌市中，酒类、药业、零售等大消费板块却风景独好，前期大幅下跌的创业板也红多绿少。大盘迅速从前几日的二八行情，转为热点回归中小盘股。
从当日收盘的各类指数看，上证、中小板和创业板指数涨幅分别为-1.49%、-0.38%和+0.6%，说明大盘遭遇的倒春寒，更多的是权重板块的倒春寒。
高举高打再度现出软肋
自2661点以来的这波行情可谓一波三折。先是一口气拉高到2900点一带，当多数人认为2900点已经站稳后，却于2月22日出现76点的大阴线。由于该阴线一气跌破了5日、10日均线，而且出现在2940点颈线位，市场悲观情绪陡增，甚至认为行情已经结束。但随后出现的六连阳则迅速化解了市场阴影，上周五的中阳居然将股指推升至2942点阻力位。但是由于大盘是缩量上涨的，投资者对其有效性颇有异议。正是在市场的怀疑声中，本周一，大盘跳空8个点高开后一路高走，将股指推高至3000点附近。
平心而论，权重板块在行情中可谓功不可没，尤其是在冲关夺隘过程中。但是，随着权重股攻势屡屡奏效，部分市场主力开始将本来应该作为大盘攻坚武器的权重股作为炒作主体来运作，这就明显违背了市场总体资金不足、不宜狂炒权重股的忌讳。尤其是自本周一开始，部分主力试图通过跳空高开来引诱投资者营造一波类似去年10月那样的权重股行情，可惜市场应者寥寥。
当近几日热点出现向中小盘转移之际，权重板块兵败如山倒自在情理之中了。
结构性行情仍是主旋律
虽然昨日的急挫让众多投资者忐忑不安，但我们认为，从总体上讲，春季行情仍将持续，而市场风格很可能仍以结构性行情为主。
首先，昨日的大跌已经危及本周一的跳空缺口，收盘点位离缺口仅仅10多个点，大盘补缺的可能性很大。而且从技术上看，即使回补掉缺口也未必是坏事，甚至反而使多方无后顾之忧。其次，由于权重股快速回调，期间的获利盘得到快速清洗，而它们本身的市盈率又不是很高，再加上相当多的主力还来不及全身而退，所以下跌空间有限。由此决定了大盘本身的下跌空间也不会很大。再次，从技术面看，昨日的下跌仅仅跌破5日均线，众多中长期均线都将对大盘形成强有力支撑，大盘的快速下跌反而更有利于修复短期内过度超买的各类技术指标。大盘经过回调后，仍有望持续行情。
当然，昨日的下跌也给了我们这样的启示：在目前资金面总体匮乏的情况下，希望痛痛快快地重演去年10月那样的热炒权重股、大幅推高指数的做法是不现实的。（.上.证）
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