净利润增速低于收入增速主要是水泥毛利率同比出现小幅下滑。报告期内，公司实现水泥销量683万吨，同比去年增长30.92%；我们大致测算公司吨水泥价格达到331.6元，同比去年下降6元/吨；吨水泥成本为195.3元，同比去年上升3.7元/吨，主要是宁夏地区烟煤价格下半年同比出现较大幅度上升；水泥业务毛利率达到41.18%，同比去年减少2.14个百分点。商品混凝土业务实现收入1.58亿元，同比增长280.27%，收入占比6.51%。