周四，期指低开低走，多空分歧仍在延续。中金所的数据显示，昨日空头仍在增仓，前十名会员净空单达8767手，较前日增9.88%，为历史高位；前二十名会员净空单为5910手，较前日增17.78%。

　　从单个会员持仓看，国泰君安经过周三的大幅增仓后，再次成为空头带头大哥。应该说本次国泰君安的大举增空获利颇丰。如果假设其在周三均匀增空，则其成本大约为3349.4点，若按照周四收盘价计算，则每手盈利59.6点，如果按照18%的保证金计算(不考虑备用保证金)，则收益率接近10%。尽管盈利颇丰，但周四国泰君安并未减持空单，反而增持267手，也就是说当前点位并未到达其目标位。相比起国泰君安的出奇制胜，华泰长城最近空单变化较为反复，其3月8日减持空单1282手，而10日再次回补空单1407手，从历史上其持仓与价格变化角度看，其持仓变化对第二日价格指导性较弱。

　　不过，这也告诉我们，单个会员持仓数据的变化较快，即使某一会员持仓出现1000手以上的变化，也不能简单据此以为市场将向所谓持仓数据指示的方向运行。不同于国泰君安，中证期货近来连续减持空单，尽管幅度不大，但是其在下跌走势中减持空单，或许暗示后市下跌空间较为有限。总的来看，除了华泰长城大幅增空外，大部分会员均减持空单，其中上海东证减持超过500手。

　　多头方面，江浙资金出现分歧，南华期货增持357手，而浙江永安减持276手，此外中证期货减持441手多单。加总来看，前二十名会员共增持多单621手，而空单仅为179手。从这个角度看，似乎多头略有优势。

　　总的来看，随着1103月合约价格临近3400一线，压力增加，短线出现回调亦在情理。目前市场普遍预期2月CPI同比增幅4.8%，若今日公布数据低于该预期值，有利于期指走稳。如果未来两日期指仍未站稳并收复失地，则短线期指仍将维持整理走势，建议中线多单离场观望。