周小川：利率调整不能只顾及CPI
　　2011年3月11日10:45，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚举行主题为货币政策及金融问题记者会。人民银行行长周小川、人民银行副行长胡晓炼、人民银行副行长刘士余、人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席记者会接受媒体采访。
　　[新华社记者]：请问周行长，现在目前CPI高企，在长期负利率的情况下，老百姓把钱存在银行，资产不断地缩水，请问周行长，负利率会持续多长时间，老百姓如何面对资产保值这一难题？
　　[周小川]：应该说，从典型的存款利率的角度来讲，央行在中期范围内应该保持存款会获得正利率，实际正利率，也就是说存款利率能够高于CPI。但是CPI有时候变动也很快，比如说去年下半年上涨得比较快，有可能利率跟不上，会出现短期的实际负利率。
　　另外，利率调整也不能只顾及CPI，它还有好多其他的政策目标。像刚才第一个记者提问时还提到了利率比如说可能对资本流动有影响，另外它还对整个经济，对于储蓄率，对于贷款、资金的成本，都会带来影响，所以它是综合的影响。
　　当然，利率变化有可能不如通货膨胀变化得那么快，不如CPI指数变化那么快，因此有可能会出现一段时间的实际负利率。但是，我们大家也可以回顾中国近一、二十年的历史，从中期来看，实际利率大体为正。（新华网）

　　周小川：印度人消费黄金比中国还多
　　今天上午，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚中心多功能厅举行主题为货币政策及金融问题记者会。中国人民银行行长周小川、中国人民银行副行长胡晓炼、中国人民银行副行长刘士余、中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席记者会接受媒体采访。
　　[卡塔尔半岛电视台记者]:周行长，一年以前或者两年以前，金融危机开始的时候，你曾经说，不能只靠美元作为国家的储备，必须有一个新的机构，比如其他的货币或者黄金等等不同的机构。最近以来，我们看到一些报告说，中国生产的黄金，量越来越大，从外国进口的黄金也越来越多，是不是现在中国要用黄金来保护人民币的价值？最近我们去了一个卖黄金的市场，看到很多中国人金条买得比较多，中国人对黄金比较感兴趣，是不是对他们来说，黄金是比较安全的投资？ [11:44]
　　[周小川]:中国始终是一个黄金生产大国，要按年度来排序的话，大家可以查一查，去年中国黄金自己的开采量是世界第一。从黄金的消费量来看，中国曾经有一度，在八十年代、九十年代初的时候，中国老百姓在金银首饰方面的消费量非常大，但后来就趋于平稳，目前实际上是比较平稳的状况。中国有一部分工业用金，主要是电子工业等等，除了这些以外，就是居民也会购买黄金。因此我们虽然产量不小，但是还年年都进口一部分。当然这个习惯也是逐渐改变的，相比来讲，印度人消费黄金比我们还多。总的来讲，没有太突出的变化。但是，近年来，确实看到黄金消费量有所增长，可能有两方面的原因：一方面是黄金价格最近这段时间特别是全球金融危机以来涨得太快，所以给大家很多的吸引力。当然，有些人会期望它还继续不断上涨，但是这应该说也是有一定风险的。另一方面，在各种投资品种中，就像您说的，他会对各种投资品种进行选择，究竟哪些投资目前收益比较大，风险比较小。所以在当前的市场阶段，很多人认为，可能黄金是一个比较好的投资方向。我认为，应该尊重他们的自主判断。但是要说未来的话，各种判断都存在着自己的不确定性，都面对着他们自己需要管理的风险。 [11:49]
　　[周小川]:当然，对中国投资者来讲，我们目前能够提供给他们的可供投资的选择相对偏少。经济在发展过程中，要不断地开拓出更新的渠道，更新的金融服务，也许还有新型的金融机构来帮助各种不同类型的投资者，适应他们的口味，为他们提供投资的选择。 [11:50]（人民网）

　　周小川：中国现阶段投资占比太高 消费占比偏低
　　2011年3月11日上午10时45分，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚中心多功能厅举行主题为货币政策及金融问题记者会。中国人民银行行长周小川、中国人民银行副行长胡晓炼、中国人民银行副行长刘士余、中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席记者会接受媒体采访。
　　[卡塔尔半岛电视台记者]:周行长，一年以前或者两年以前，金融危机开始的时候，你曾经说，不能只靠美元作为国家的储备，必须有一个新的机构，比如其他的货币或者黄金等等不同的机构。最近以来，我们看到一些报告说，中国生产的黄金，量越来越大，从外国进口的黄金也越来越多，是不是现在中国要用黄金来保护人民币的价值？最近我们去了一个卖黄金的市场，看到很多中国人金条买得比较多，中国人对黄金比较感兴趣，是不是对他们来说，黄金是比较安全的投资？第二个是关于中国人投资的问题。我们看近年以来，刚开始中国老百姓都是把钱投资在股票上，政府看到这是个很大的问题，就开始把老百姓推到另外一个方向。中国老百姓对房地产比较感兴趣，就又把钱投资在房地产上，现在政府对房地产有了比较新的严格的政策，我们又看到中国老百姓对黄金投资。而且中国政府最近以来也要推动消费，为什么中国人老不愿意消费呢？问题在哪儿呢？
　　[周小川]:中国始终是一个黄金生产大国，要按年度来排序的话，大家可以查一查，去年中国黄金自己的开采量是世界第一。从黄金的消费量来看，中国曾经有一度，在八十年代、九十年代初的时候，中国老百姓在金银首饰方面的消费量非常大，但后来就趋于平稳，目前实际上是比较平稳的状况。中国有一部分工业用金，主要是电子工业等等，除了这些以外，就是居民也会购买黄金。因此我们虽然产量不小，但是还年年都进口一部分。当然这个习惯也是逐渐改变的，相比来讲，印度人消费黄金比我们还多。总的来讲，没有太突出的变化。但是，近年来，确实看到黄金消费量有所增长，可能有两方面的原因：一方面是黄金价格最近这段时间特别是全球金融危机以来涨得太快，所以给大家很多的吸引力。当然，有些人会期望它还继续不断上涨，但是这应该说也是有一定风险的。另一方面，在各种投资品种中，就像您说的，他会对各种投资品种进行选择，究竟哪些投资目前收益比较大，风险比较小。所以在当前的市场阶段，很多人认为，可能黄金是一个比较好的投资方向。我认为，应该尊重他们的自主判断。但是要说未来的话，各种判断都存在着自己的不确定性，都面对着他们自己需要管理的风险。
　　当然，对中国投资者来讲，我们目前能够提供给他们的可供投资的选择相对偏少。经济在发展过程中，要不断地开拓出更新的渠道，更新的金融服务，也许还有新型的金融机构来帮助各种不同类型的投资者，适应他们的口味，为他们提供投资的选择。
　　你问的第二个问题，投资比较多说明消费比较少，从在整个GDP中所占的比例来讲，中国现阶段投资占比太高，消费占比偏低。但是去年情况有所好转，每个月的商品零售总额的增长有好几个月都在19%左右或者19%以上，多数月份也都在18%以上。这说明，中国政府关于扩大消费、鼓励消费的政策正在逐渐产生效果。当然这个时间可能比较长，不是说一下子就能改变大家的习惯和大家的理念。同时我们也会看到，中国老年人消费比较谨慎，年轻人也有很多是负了债，大举消费，各种不同的群体、不同的组别都存在，但是总的来说，是向好的方向变化，只是不会变化得非常迅速。谢谢。(.人.民.网)

　　周小川：中期看中国保持实际利率为正数
　　央行行长周小川3月10日表示,在一定时期，利率的变化有可能不如CPI 指数变得那么快，有可能出现一定时间的负利率。但从中期来看，会保持实际利率为正数。 央 行行长周小川3月10日表示,在一定时期，利率的变化有可能不如CPI 指数变得那么快，有可能出现一定时间的负利率。但从中期来看，会保持实际利率为正数。
　　周小川是在两会期间举行的记者发布会上做出上述表述的。
　　谈及货币政策与通货膨胀的关系，他表示今年的货币政策已经转为稳健的货币政策，所以会继续使用管理流动性的各项工具。
　　他强调说：当然，管理流动性的工具也不光是收缩一个方面，它主要是对适量程度的一个调节，这个适量程度就是体现我们经济工作的总方针，体现稳健的货币政策。（.一.财.网）

　　周小川：中国大力支持欧元区克服财政困难
　　央行行长周小川今日在就货币政策及金融问题答问时表示，中国对于欧元区是有信心的，欧元区有一些国家虽然有困难，但是中国会大力支持他们克服当期所存在的财政上的困难，把经济进一步搞好，而且对此是有信心的。
　　周小川没有透露中国购买欧洲国家国债的具体金额。
　　以下是发言实录：
　　[葡萄牙新闻社记者]:中国外长前几天表示中国支持了几个欧洲国家的国债，您能说说是哪几个国家吗？购买的金额是多少？ [11:28]
　　[周小川]:通常，我们不会在这种场合下说我们哪种资产买了多少。但是确实，中国对于欧元区是有信心的，欧元区有一些国家虽然有困难，但是我们会大力支持他们克服当期所存在的财政上的困难，把经济进一步搞好，而且对此是有信心的，我们国家的领导人都表示了这种态度。谢谢。 [11:32](.人.民.网)

　　周小川回应今年人民币升值约达到5%预测
　　2011年3月11日上午10时45分，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚中心多功能厅举行主题为货币政策及金融问题记者会。中国人民银行行长周小川、中国人民银行副行长胡晓炼、中国人民银行副行长刘士余、中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席记者会接受媒体采访。
　　[南方都市报记者]:请问周行长，咱们投行机构普遍预测今年人民币升值大约达到5%，您怎么看？另外关于利率市场化的问题也请您谈一谈。谢谢。
　　[周小川]:经济学家还有投行都可以做预测，但我们关于汇率政策还是那句老话：以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同时，去年6月份开始进一步推进的汇率改革是为了增强汇率的灵活性。我们在外部条件还不完全知晓的情况下，比如说市场供求，不好说一年的市场供求现在都掌握了，也不好说一篮子货币，比如说欧元对美元、日元对美元的一年变动情况你现在都已经掌握了。因此从央行的角度来讲，我们不会说一年会怎么样。
　　至于利率市场化，在一次杂志的年会上，我专门做了一个发言，都已经讲到了，如果你有具体的问题，可以提。(.人.民.网)

　　周小川：当前利率政策是重点工具
　　3月11日，中国人民银行行长周小川在十一届全国人大四次会议的记者会上表示，在应对全球经济危机成功复苏后，通货膨胀有所提高，这种情况下，利率政策肯定会是一个需要运用的重要工具。
　　对于市场担心加息会带来热钱大量快速涌入的看法，周小川指出，任何金融政策工具都可能有负面影响，加息可能会使资本流入有所加大。但是，因为中国资本项目还没有完全放开，还是有管理的，因此中国还是有一些手段来管理资本流动的。
　　货币政策的运用也是要进行利弊权衡的，如果经过比较权衡后，利大于弊，那还是需要使用的。周小川说。
　　对于汇率的作用，他认为，虽然汇率调整在一定程度上对国内价格有一定的影响，但是相对于小国开放型经济来讲，这个影响并不是那么大。
　　因此，他提出，应对通货膨胀的各项政策工具中，最主要的一些手段里，并不是特别侧重于汇率这项工具，因为还有其他若干项工具。他提到，中国的汇率政策和汇率改革，还是要坚持三性，其中一条叫渐进性，即坚持用渐进性的办法来推进汇率改革，增强汇率的灵活性。（.财.新.网 .霍.侃）

　　周小川：仍将会继续收缩银根提高存款准备金率
　　2011年3月11日上午10时45分，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚中心多功能厅举行主题为货币政策及金融问题记者会。中国人民银行行长周小川、中国人民银行副行长胡晓炼、中国人民银行副行长刘士余、中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席记者会接受媒体采访。
　　[中国经济时报中国经济新闻网记者]:物价上涨与流动性过剩有关，请问人民银行是否将继续收缩银根，是否会再一次提高存款准备金率？谢谢。
　　[周小川]:大家都知道，两年多以前，全球金融危机爆发，为了应对全球金融危机，自然会采取一揽子的刺激计划，包括积极的财政政策和适度宽松的货币政策。于是在那个阶段，央行确实在把握上是希望市场上有较多的流动性。您说的流动性过多会引起物价方面的变动是对的。鉴此，根据我们对危机的走向和复苏走向的判断，大家想必已经注意到，央行从2010年1月份就开始利用存款准备金率的提高，来吸收流动性。之后，在形势上来说，有一些不确定性，比如说出现了欧洲主权债务风险，八月份美国经济和失业率又出现一些不乐观的情况，这些不确定性我们也要考虑到，即便现在也还有很多不确定性。但是总体来讲，从那时候央行就开始注意收缩市场上过多的流动性。所以这个方法现在肯定还是需要用的，特别是今年我们的货币政策已经转为稳健的货币政策，所以我们会继续使用管理流动性的各项工具。当然，管理流动性的工具也不光是收缩一个方面，它主要是对适量程度的一个调节，这个适量程度就是体现我们经济工作的总方针，体现稳健的货币政策。谢谢。（.人.民.网）

　　周小川：不排除使用各项工具的可能
　　2011年3月11日10:45，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚举行主题为货币政策及金融问题记者会。人民银行行长周小川、人民银行副行长胡晓炼、人民银行副行长刘士余、人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席记者会接受媒体采访。
　　[香港凤凰卫视记者]：虽然刚才我们也非常关注今天最新出炉的CPI还有PPI的数字，通胀预期基本上是超越了市场的预期，我们也想问央行会不会未来会考虑采用汇率或者利率的政策来进一步控制楼价以及包括粮价这方面呢？
　　[周小川]：通货膨胀预期目前我看是大体处于持平的状况。也就是说，如果我们观察12月、1月、2月CPI的数字，虽然还是在高位运行，但是通货膨胀预期目前相对比较平稳。按央行的说法，历来我们不排除使用各项工具的可能性，也就是说要根据具体的经济形势、市场上的流动性来具体地加以掌握。
　　货币政策工具主要针对于经济增长、就业、通货膨胀、国际收支平衡。这些政策也会影响到资产价格，但是对资产价格的影响比较复杂，有一些工具可以直接使用，对资产价格产生影响，但是多数工具都是间接的影响。（.新.华.网）

　　周小川：通货膨胀预期大体持平
　　今天上午，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚中心多功能厅举行主题为货币政策及金融问题记者会。中国人民银行行长周小川、中国人民银行副行长胡晓炼、中国人民银行副行长刘士余、中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席记者会接受媒体采访。
　　[香港凤凰卫视记者]:虽然刚才我们也非常关注今天最新出炉的CPI还有PPI的数字，通胀预期基本上是超越了市场的预期，我们也想问央行会不会未来会考虑采用汇率或者利率的政策来进一步控制楼价以及包括粮价这方面呢？谢谢。 [10:59]
　　[周小川]:通货膨胀预期目前我看是大体处于持平的状况。也就是说，如果我们观察12月、1月、2月CPI的数字，虽然还是在高位运行，但是通货膨胀预期目前相对比较平稳。按央行的说法，历来我们不排除使用各项工具的可能性，也就是说要根据具体的经济形势、市场上的流动性来具体地加以掌握。货币政策工具主要针对于经济增长、就业、通货膨胀、国际收支平衡。这些政策也会影响到资产价格，但是对资产价格的影响比较复杂，有一些工具可以直接使用，对资产价格产生影响，但是多数工具都是间接的影响。谢谢。 [10:59]

　　周小川：应对通胀并不特别侧重于汇率
　　2011年3月11日10:45，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚举行主题为货币政策及金融问题记者会。人民银行行长周小川、人民银行副行长胡晓炼、人民银行副行长刘士余、人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席记者会接受媒体采访。
　　[周小川]：您的第二个问题涉及到的是CPI。中国是一个非常大的经济体，人口也多，经济规模也大。因此我们说，汇率调整虽然在一定程度上对于国内的价格有一定的影响，但是相对于小国开放型经济来讲，这个影响并不是那么大。
　　因此应对通货膨胀的各项政策工具中，最主要的一些手段里头，并不是特别侧重于汇率这项工具，因为还有其他若干项工具。因此我想，我们的汇率政策和汇率改革还是要坚持三性，其中一条叫渐进性，也就是我们还会坚持用渐进性的办法来推进汇率改革，增强汇率的灵活性。(.新.华.网)

　　周小川：汇率调整对于国内物价影响并不大
　　央行行长周小川11日上午在接受记者采访时表示，汇率调整虽然在一定程度上对于国内的价格有一定的影响，但是相对于小国开放型经济来讲，这个影响并不是那么大。(.中.证.网 .陈.健.健)

　　周小川：利率政策是需要运用的重要工具
　　央行行长周小川今日在就货币政策及金融问题答问时表示，在国民经济应对全球经济危机成功复苏后，通货膨胀也有所提高，在这种情况下，利率政策肯定会是一个需要运用的重要工具。
　　[中央电视台和中国网络电视台记者]:周行长，当前通胀压力比较大，现在社会也普遍预期进入了加息通道，但是加息又会带来热钱大量快速涌入，央行在两难的问题上在汇率和利率上的调节如何权衡的？今天公布的另外一个数据CPI 2月份达到了4.9，与1月份基本持平，如果为了通胀压力增大的话，下一步会不会对汇率进行一次性大幅度调整？谢谢。 [10:49]
　　[周小川]:在国民经济应对全球经济危机成功复苏后，通货膨胀也有所提高，在这种情况下，利率政策肯定会是一个需要运用的重要工具。任何金融政策工具都可能有负面的影响，就像您刚才所说的，可能会使资本流入有所加大。但是，你们可能也知道，因为中国资本项目还没有完全放开，还是有管理的。因此我们还是有一些手段来管理资本流动的。我们也可以看到，有些国家可能没有资本项目的管制，但是即便在这种情况下，货币政策的运用也是要进行利弊权衡的，如果经过比较权衡后，利大于弊，那还是需要使用的。在当前来讲，利率政策还是一个重点需要使用的一项工具。 [10:53](.人.民.网)

　　胡晓炼：资本项目可兑换将继续推进
　　2011年3月11日10:45，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚举行主题为货币政策及金融问题记者会。人民银行行长周小川、人民银行副行长胡晓炼、人民银行副行长刘士余、人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席记者会接受媒体采访。
　　[法国《观点》周刊记者]：中国现在正在进行一项试点，就是用人民币进行跨境贸易结算的试点，同时中国正在继续进行人民币汇率机制的改革。您能不能就人民币完全可兑换这样一个进程给出一个时间表？比如说人民币会在2015年或者在2020年成为一种完全可兑换的货币？
　　[胡晓炼]：我来回答一下这位女士的提问。跨境人民币贸易去年有了很大的发展，人民币在跨境贸易结算以及在部分海外项目的融资、人民币境外直接投资以及部分以试点方式开展的外商用人民币在境内的直接投资，都有了很大的发展。应该说这种发展和市场的需求是相匹配的。
　　人民币跨境业务的发展需要一些条件来配合，其中你提到的资本项目可兑换问题，我认为是人民币跨境业务发展的一个很重要的方面。但是从充分和必要条件来说，在现阶段，它还是一个充分的条件，很难说它在现阶段就是一个必不可少的条件。因为目前中国资本项目正在可兑换的进程之中，还没有实现完全可兑换。在这种环境下，人民币的跨境业务仍然得到了相当的发展。
　　但是，从未来的发展趋势和方向看，一方面资本项目可兑换是我们既定的目标，要继续推进；另一方面，我们相信市场对人民币跨境业务的需求会越来越大。所以两者又有互相促进的关系。可以设想，资本项目越来越可兑换，在这个过程中，它也会越来越有利于人民币跨境业务的发展。而我们相信，人民币跨境业务的进一步发展，对人民币资本项目可兑换也有一定的需求和促进作用。谢谢。
　　至于资本项目可兑换有没有一个时间表，应该说，目标设定以后，速度进展得如何，主要取决于各方面的条件。我们认为，现在资本项目可兑换的条件变得越来越好，所以我们相信，在未来的五年里，人民币资本项目可兑换会有比较大的进展。但是具体哪一天完全实现可兑换，我觉得还是取决于条件，现在还没有一个确定的具体的时间。(.新.华.网)

　　易纲：外储多元化投资会慎重考虑
　　十一届全国人大四次会议新闻中心今天上午举行主题为货币政策及金融问题记者会，中国人民银行行长周小川、中国人民银行副行长胡晓炼、中国人民银行副行长刘士余、中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席接受媒体采访。
　　有记者提问，现在我国外汇储备比较大，央行包括外管局有没有在外汇储备多元化方面有什么考虑？有没有可能会减持美国国债，增持黄金储备或者是矿产资源类的储备？
　　易纲表示，我们的外汇储备增长得比较快，目前是全世界最大的官方外汇储备。我们的方针，多年以来一直是推进外汇储备投资的多元化，从多元化上讲，一是在币种上是多元化的，是一篮子货币，主要的可兑换货币、储备货币、新兴市场的货币，我们都有。同时在资产上，也是推进多元化的，有各种各样的资产。只要资产符合安全性、流动性、收益性的要求，我们都会予以考虑，然后进入一个严格的在防范风险前提下的投资程序。
　　易纲同时表示，记者朋友也提到了关于美国国债、黄金和其他大商品储备的建议，我觉得这些在储备多元化一揽子考虑资产配置的时候，都会考虑，但是限于市场的容量，我们投资的考虑应当是比较慎重的。也就是说，我们的投资在货币多元化和资产多元化的前提下，是在通过大量研究后决策的。我们在对各种资产的安全性、市场深度包括市场容量有多大、还有它的收益性综合考虑以后，在充分防范风险的前提下进行多元化的配置。这种多元化的配置，实际上很大的程度上保证了外汇储备资产运用的安全和回报的稳定。所以，这方面我们会继续进一步做工作，继续完善。(.中.国.网)