高盛资产管理部主席奥尼尔3月8日在公开场合表示，鉴于中国通胀预期较为乐观，中国股市近几周显示了走强的迹象，预计年内仍有15%的上升空间。然而，今年2月份高盛曾在一份报告中称，跨境资本正从新兴市场加速撤离，论调与近日大相径庭。

　　事实上，2010年末高盛曾涉嫌发布“阴阳”报告，通过操纵中国石油进行股指期货套利，并由此引发A股大跌。对于高盛此次“变脸”，业内人士昨日纷纷表示，国际资本从新兴市场撤离只是短期现象，A股年内将维持上行趋势，且幅度可能超过15%的空间。但不少专家强调称，高盛作为相关利益人其言论很难保持客观立场，投资者应谨慎看待。

　　高盛再发“阴阳报告”？

　　早在今年2月份，高盛曾在一篇题为《资金从新兴市场流向发达市场》的报告中指出，自2008年金融危机以来，跨境资本首度在新兴市场出现净流出，显示着跨境资金正在集体撤资。此后，摩根士丹利等机构也发布类似报告，提醒投资者关注国际资本正从新兴市场撤出回流美国等发达国家股市的趋势，并认为这种局面将对A股市场的资金面造成负面影响。而资金从新兴市场撤出的理由是，新兴市场日益严重的通胀可能引发当局的紧缩调控。

　　而据最新报道，奥尼尔在3月8日的讲话中乐观地表示，目前是进入中国股市的好时机，因为中国的通胀形势并不像市场担心的那么严重，中国政府正努力恢复经济平衡，减少经济对外部需求的依赖，并刺激国内消费。同时，奥尼尔表示，即使中国政府已开始收紧货币政策，也不会影响中国经济的发展和股市走强的势头，且今年人民币兑美元升值幅度将达5%。而这与奥尼尔近日撰写的一份最新报告的观点基本一致。

　　资料显示，2010年11月，高盛在给客户的一份报告中称，中国将进入加息周期，建议客户卖出手上的中国股票。而在该报告不久前，以高盛为首的外资投行还唱多A股。上述言论传出后，当日上证指数暴跌162点。《人民日报》此后也撰文指出，某大型国际投行有操纵股指牟利的嫌疑。

　　高调唱多意欲何为？

　　那么，高盛此次再度“变脸”又有何阴谋？对此，英大证券研究所所长李大霄昨日在接受采访时表示，资金撤离新兴市场只是局部资金所为，A股春天已到来。

　　“从高盛的报告来看，资金撤离新兴市场的缘由无外乎是通胀压力过大和股市估值过高，虽然中国香港、印度等市场已出现阶段性资金撤离，但这只是暂时现象。”李大霄认为，随着资金回流发达国家推高这些市场的估值，下一步这些资金还将回流新兴市场。

　　至于高盛报告所提及资金撤离A股市场一说，李大霄表示并不担忧，因为中国市场相对封闭，其走势更多由自身因素决定。且从A股估值来看，沪深300平均市盈率水平仅15倍左右，银行股的市盈率全体低于10倍，部分航运股、地产股的净资产价格已经高于股价，出现了明显低估。但李大霄指出，与高盛近期的判断不同的是，当前并非进入中国股市的最佳时期。

　　“高盛对中国股市15%的涨幅预测属于正常范围，试问中国股市哪一年的波动幅度在20%之内的？”平安证券首席策略分析师罗晓鸣认为，随着中国A股的高速扩容，已非某家机构的报告所能左右，事实上此前中国石油股价的大幅波动与其短期涨幅过大不无关系。而罗晓鸣预测称，今年A股的整体上涨空间将超过15%，市场炒作风格正从中小盘股转向金融、煤炭等蓝筹板块。

　　资深财经评论员叶檀也向记者表示，正如高盛近日的观点，人民币的持续升值将吸引境内外资金，对于A股市场无疑是利好。但投资者不应片面地以高盛的报告作为投资指导，因为高盛的报告本身是以实现自身利益为目的，并且从经验看，高盛的预测存在一年左右的时滞。对于高盛预测的15%的上升空间，叶檀认为仍属合理区间，且高盛在华拥有巨额资产，即使出于自身利益短期也很难全身而退。