正在审议中的《十二五规划纲要(草案)》提出，大力发展金融市场，继续鼓励金融创新，显著提高直接融资比重。这是继十一五之后，国家再次对资本市场提出扩大规模的总要求。而将显著二字加在提高直接融资比重之前，尚属首次。这意味着，从今年开始,我国资本市场有可能呈现加速扩容的趋势。
　　十一五期间，我国直接融资市场增长迅速。5年来，我国境内股票筹资2.84万亿元，相当于前15年股票筹资的3.1倍。其中，2010年境内证券融资累计10257亿元，比上年增加5666亿元，增速高达1.23倍。当前，我国证券化率由5年前的17.5%跃升至约70.8%。截至2010年底，沪深股市总市值达到26.54万亿元，相当于2005年的8.2倍，市值排名由2005年的全球第十三位跃居第二位。
　　十一五规划对资本市场发展的提法是，积极发展股票、债券等资本市场，加强基础性制度建设，建立多层次市场体系，完善市场功能，提高直接融资比重。 十二五规划草案提出，加快多层次资本市场体系建设，显著提高直接融资比重。积极发展债券市场，稳步发展场外交易市场和期货市场。这延续了十一五规划股票市场、债券市场并重的思路，但对债券市场的作用更加重视。
　　对于显著提高直接融资比重的内涵，我认为要从三个方面加以理解：
　　一是充分认识融资的目的。
　　最近，中国证监会主席尚福林就资本市场落实十二五规划纲要问题指出，保持经济长期平稳较快发展，要求显著提高直接融资比重；推动经济结构战略性调整，要求加快完善多层次资本市场体系；落实创新型国家战略，需要充分发挥资本市场支持创新创业的机制优势；拓展对外经济合作空间，需要有效提升资本市场的支持和保障能力。
　　这番谈话勾勒出了资本市场在十二五期间所要发挥的作用以及需要着力的重点方面。服务经济发展方式转变是根本。三板市场、场外市场、债券市场是关键环节，期货市场需要提升。
　　二是把握何谓显著。
　　就直接融资与间接融资的对比来说，何谓显著提高，目前尚未公布量化指标。不过，参照十一五股票融资相当于之前15年的3.1倍、2010年股票融资同比1.23倍两个数字，十二五实现证券市场融资额比十一五翻一番是不为过的。近日，有媒体预测，到2015年我国上市公司数量可望比现在增长七八成。我认为，虽然这样的预测尚缺乏权威性，但上市公司资产规模大幅度提升将是必然的。
　　就直接融资内部的结构来说，我国股票融资发展相对较快，债券融资发育不足，产业基金发展滞后。因此，有必要在十二五期间推动债券市场和产业基金等的大发展，使之与股票融资相协调、相配合。为此，也需要在债券二级市场互联互通上有所作为。
　　三是坚持双向扩容。
　　耿亮还指出目前上市公司分红仍不尽人意。他表示，要做大做强资本市场，就要做大做强上市公司。相对做大做强来说，做优做强可能更合适。他认为上市公司做优的标准至少有三条：一是上市公司业绩做优；二是上市公司在资本市场上运作规范，即信息披露的规范；三是要对投资者进行一定比例的分红。
　　这几年上市公司分红比例不断提高，但仍不尽如人意。耿亮指出，目前都是一些好公司、大公司在持续分红，总量上还可以，但平均起来参差不齐，有的上市公司几年不分红，有的十几年不分红，这种情况应当改变，监管部门应当鼓励和督促上市公司分红。