高盛又在吹牛了 还要涨15%
　　还要涨15%!
　　这句看似对股市相当给力的话是国际大行高盛资产管理公司主席奥尼尔说的。
　　且不管以往高盛对A股的预测是对是错，总之，这次高盛吹牛的行为算是坐实了：对了，也算高盛为牛市成功吹出尽了一份儿力;错了，那不正是吹牛吗?
　　高盛这样吹的 还要涨15%
　　尽管楼市调控方面的消息一度打击地产股及相关板块表现，但银行股在取消差别存准率的利好提振下走强，最终支撑大盘止跌回升。银行股力挺大盘，其中中国银行更是劲涨逾2%。如此，去年11月16日以来的收市新高，昨日突破了。大盘以连续四个交易日的强势上涨行情，近四个月来首次收复3000点。
　　就在此时，国际大行高盛资产管理公司主席奥尼尔扬言称，目前是进入中国股市的好时机，预计2011年内进一步上涨15%。他对全球经济仍持乐观态度，特别对于中国股市前景尤为乐观。他指出，在中国股市，一个新的牛市已拉开帷幕。
　　奥尼尔称：目前的行情仅仅是开始，目前是进入中国股市的好时机，中国股市将在2011年内进一步上扬15%。
　　是不是吹牛 重庆券商这样分析
　　按照目前3000点水平，以15%预测，今年年底前可达到3450点，即3500点附近。申银万国重庆分公司首席投资顾问李瑜表示，不过，此预测符合预期，还没有国内投行看高3800点或者4000点。短线来看，3000点还将继续争夺。
　　不过步要一步一步地迈，昨日市场显示个股涨升动力已不足，两市仅有663只股票上涨，1312只下跌。餐饮旅游、家用电器、黑色金属分别下跌1.18%、1.04%、0.83%，跌幅靠前。指数强势格局明确，震荡上行可期，但继续上行面临去年11月的密集套牢区，技术面有压力尚需消化;而由于原油价格持续上涨，输入型通胀压力开始显现，所以市场仍然担心后市货币政策趋紧。因此，行情难以一帆风顺，震荡整固如影随形，投资者宜仓位控制。李瑜说。
　　不管是不是吹牛
　　踏空者都还有这些机会
　　3000点上了，肯定有踏空的投资者，急切想入场。尽管中期看好，短线投资者也要讲究技巧，不宜过分追高买入。因为，3100~3200点的前期压力区需要反复消化。
　　大盘经过连续拔高后，将进入3100~3200点的前期压力区，3000点上方不能继续放大量能，攻击速度缓慢，就比较容易形成分时线顶部结构，大盘或将出现短期调整。上海证券投资顾问邢飞告诉投资者，要注意回避短线涨幅过高个股。
　　煤炭、保险有一定调整要求，热点主要集中在机械、水利、高铁概念及高送转概念，市场人气依然较为亢奋，从资金面来看，虽央行提高存款准备金的预期，但未来八周，将还有1.02万亿央票集中到期，3月资金面仍将较为宽裕，仍会支持大盘短期震荡走高。邢飞说。
　　对于踏空的投资者，在操作中，邢飞建议投资者不要过分追高，可趁大盘调整时建仓，建议关注安徽、西藏区域板块，以及稀土、造纸等行业个股。
　　不理吹牛 埋头选股
　　私募：多头主力煤炭股尚有空间
　　大盘继续围绕3000点展开整理，个股涨跌参半。不少读者对私募老金去年11·12逃顶记忆犹新，纷纷询问何时出局。目前还是处于反弹行情中，还没到言顶的时候，暂时不需要考虑逃顶。至于目前大盘在3000点附近展开的震荡，很有必要。老金表示，毕竟3000点上方已经进入去年11·12大跌时的大阴棒区域，套牢盘众多，不通过震荡消化部分上方套牢筹码，主力很难直接发起上攻，强行上攻也很容易被套牢盘打下来。老金认为，形态没有改变，持股为上。而中东局势造成原油价居高，煤炭股作为周一多头的绝对主力，后市还有表现空间，建议关注国际实业。
　　基金：石化转债上市存建仓机会
　　就在3月7日，230亿元的中石化转债顺利上市，也表明转债市场的扩容压力告一段落，这为债券基金投资建仓提供了一个新的机会。多家机构表示，如今转债市场估值已跌至历史中等水平，转债估值将迎来修复期。正在发行的景顺长城稳定收益债券基金拟任基金经理佘春宁也表示，可转债是债券基金的重要投资品种，机会并不亚于正股。而可转债市场的扩容，可带来更多的流动性，流动性的增加也会增加投资者对它的关注。（重庆商报）

　　一会儿唱多一会儿唱空 高盛究竟想干什么？
　　高盛资产管理部主席奥尼尔3月8日在公开场合表示，鉴于中国通胀预期较为乐观，中国股市近几周显示了走强的迹象，预计年内仍有15%的上升空间。然而，今年2月份高盛曾在一份报告中称，跨境资本正从新兴市场加速撤离，论调与近日大相径庭。
　　事实上，2010年末高盛曾涉嫌发布阴阳报告，通过操纵中国石油进行股指期货套利，并由此引发A股大跌。对于高盛此次变脸，业内人士昨日纷纷表示，国际资本从新兴市场撤离只是短期现象，A股年内将维持上行趋势，且幅度可能超过15%的空间。但不少专家强调称，高盛作为相关利益人其言论很难保持客观立场，投资者应谨慎看待。
　　高盛再发阴阳报告？
　　早在今年2月份，高盛曾在一篇题为《资金从新兴市场流向发达市场》的报告中指出，自2008年金融危机以来，跨境资本首度在新兴市场出现净流出，显示着跨境资金正在集体撤资。此后，摩根士丹利等机构也发布类似报告，提醒投资者关注国际资本正从新兴市场撤出回流美国等发达国家股市的趋势，并认为这种局面将对A股市场的资金面造成负面影响。而资金从新兴市场撤出的理由是，新兴市场日益严重的通胀可能引发当局的紧缩调控。
　　而据最新报道，奥尼尔在3月8日的讲话中乐观地表示，目前是进入中国股市的好时机，因为中国的通胀形势并不像市场担心的那么严重，中国政府正努力恢复经济平衡，减少经济对外部需求的依赖，并刺激国内消费。同时，奥尼尔表示，即使中国政府已开始收紧货币政策，也不会影响中国经济的发展和股市走强的势头，且今年人民币兑美元升值幅度将达5%。而这与奥尼尔近日撰写的一份最新报告的观点基本一致。
　　资料显示，2010年11月，高盛在给客户的一份报告中称，中国将进入加息周期，建议客户卖出手上的中国股票。而在该报告不久前，以高盛为首的外资投行还唱多A股。上述言论传出后，当日上证指数暴跌162点。《人民日报》此后也撰文指出，某大型国际投行有操纵股指牟利的嫌疑。
　　高调唱多意欲何为？
　　那么，高盛此次再度变脸又有何阴谋？对此，英大证券研究所所长李大霄昨日在接受采访时表示，资金撤离新兴市场只是局部资金所为，A股春天已到来。
　　从高盛的报告来看，资金撤离新兴市场的缘由无外乎是通胀压力过大和股市估值过高，虽然中国香港、印度等市场已出现阶段性资金撤离，但这只是暂时现象。李大霄认为，随着资金回流发达国家推高这些市场的估值，下一步这些资金还将回流新兴市场。
　　至于高盛报告所提及资金撤离A股市场一说，李大霄表示并不担忧，因为中国市场相对封闭，其走势更多由自身因素决定。且从A股估值来看，沪深300平均市盈率水平仅15倍左右，银行股的市盈率全体低于10倍，部分航运股、地产股的净资产价格已经高于股价，出现了明显低估。但李大霄指出，与高盛近期的判断不同的是，当前并非进入中国股市的最佳时期。
　　高盛对中国股市15%的涨幅预测属于正常范围，试问中国股市哪一年的波动幅度在20%之内的？平安证券首席策略分析师罗晓鸣认为，随着中国A股的高速扩容，已非某家机构的报告所能左右，事实上此前中国石油股价的大幅波动与其短期涨幅过大不无关系。而罗晓鸣预测称，今年A股的整体上涨空间将超过15%，市场炒作风格正从中小盘股转向金融、煤炭等蓝筹板块。
　　资深财经评论员叶檀也向记者表示，正如高盛近日的观点，人民币的持续升值将吸引境内外资金，对于A股市场无疑是利好。但投资者不应片面地以高盛的报告作为投资指导，因为高盛的报告本身是以实现自身利益为目的，并且从经验看，高盛的预测存在一年左右的时滞。对于高盛预测的15%的上升空间，叶檀认为仍属合理区间，且高盛在华拥有巨额资产，即使出于自身利益短期也很难全身而退。（深圳商报 黄炎 张炜明）

　　陶冬：欧洲迈出退出第一步
　　中东的***革命，尚未将卡札菲赶下台，却已经将欧洲的量化宽松政策推到舞台边缘了。
　　油价飙升，加上食品价格高企，令欧洲物价冲上2.4%。这高过欧洲央行原先设定的2%政策上限。连央行自己也将2011年通胀预期调升至2.2%。经济复苏刚刚成型，债务危机尚未度过，通货膨胀却已掩至，欧洲调整货币政策也似乎箭在弦上了。欧洲央行总裁特里谢，用strong vigilance（严重警惕）形容货币当局对通胀的忧虑。在过去几年中，欧洲央行九次使用此词汇，六次在随后的例会中提高利率。
　　与美联储不同，欧洲央行惟有一个政策目标，即维持物价稳定，而且物价指的是包括汽油、食品在内的所有价格。同时对欧洲政策具有主导作用的德国，向来对通货膨胀更敏感。这便决定了一旦通胀升温，欧洲的回旋空间很小，退出政策势必走得更急。
　　在退出政策上早行一步，对舒缓欧洲债务危机有利。欧债危机源自部分成员国在财政支出上的无度，不过表现形式却是欧元弱势。危机中欧元所受的冲击，远大过希腊国债、西班牙国债。欧元回稳，有助于巩固市场对欧洲单一货币的信心，有助于债务国发新债偿旧债。
　　其实欧洲央行退出量化宽松已经悄悄开始，它购买债券的数量已大幅下降，只是具有象征意义的加息尚未出台。笔者认为，欧洲将在4月开始加息，今年底前加至2%，2012年底再升至3%。英格兰银行预料也会在5月左右踏出加息的第一步。
　　欧洲开始退出，与美国坚守QE，将是今年全球市场的一道风景线，其强烈对照势必影响汇率走势。欧洲央行关心通胀，美联储则希望制造就业，两家货币当局各得其所，不过美元弱势，对风险资产价格的影响不容忽视。至于欧洲债务，笔者始终认为，以欧盟7500亿欧元的稳定基金，欧债国家短期内破产的风险被明显高估。不过这不代表投机者不再以此制造市场事端。
　　欧洲加息，当然会对当地复苏带来负面影响。然而欧洲支柱德国、法国的就业形势较美国理想，欧洲GDP增长较预期理想的可能性更大。重要的是，加息需要一个漫长的过程，今年估计加息四次，这对利率处在历史超低水平的欧洲，象征意义更大一些。欧洲央行加息的同时，会继续通过短期证券来调节流动性，银根估计依然充沛。
　　记起笔者年轻时，几个朋友雄心万丈，要在有生之年体验一次笨猪跳（bungee jumping，高空弹跳）。等上到高处才发现，下面是那么深。生命是如此可贵，绳子不知牢靠不牢靠。当几位面面相觑时，有一位说：那我先跳，你觉得他特勇敢。

　　巴曙松：上半年物价压力大 或有1至2次加息
　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松表示，估计在上半年物价压力大的时期可能会有1-2次加息。
　　巴曙松表示，利率的调整，很大程度上取决于物价走势。如果对下半年的物价回落持乐观态度，则全年加息的空间就不大。他估计在上半年物价压力大的时期可能会有1-2次加息。
　　央行今年首次提出将社会融资总量作为货币政策中间目标，自2010年至今，央行已经8次上调存款准备金率，3次加息。
　　巴曙松称，在将社会融资总量作为监测工具之后，对于利率工具的运用可能会更为灵活和频繁。但是欧美日等经济体刻意保持低利率水平，制约了中国利率政策大幅调整的空间。
　　巴曙松指出，调整存款准备金率往往更多是为了对冲剩余的流动性，因此准备金率的调整与央票的发行等对冲工具的运用频繁与否，取决于外汇储备的增长速度。如果持续有大量的贸易盈余和资本项目流入，包括准备金率在内的货币对冲工具可能就会频繁使用。

　　皮海洲：贺氏国际板更符合中国国情
　　随着两会的召开，有关国际板的提案毫无悬念地被参加两会的委员们提了出来。其中，我个人认为，全国政协委员、中央财经大学金融与证券研究所所长贺强对国际板的提案显然更有建设性，更符合中国国情。
　　贺强委员递交的是一份自称是贺氏国际板的提案：《关于建立一个具有真正国际意义、对外开放的国际板市场的提案》。在这份提案里，贺强委员建议国际板应当以吸收国外业绩优良、公司治理结构完善的企业为主，同时可以考虑把现有的B股转入国际板。并且，贺强委员建议国际板股票以美元为面值，把美元作为计价、结算单位等。对于目前正在积极筹备的国际板来说，贺强委员的国际板提案更有现实意义，更应该被采取。
　　目前筹备中的国际板，股票以人民币为面值，实际上只是A股的一个附属板，与A股市场的一个某某板块相类似，更像是一个国际板块，而不是一个独立于A股之外的国际板。贺强委员的提案大胆地打破了国际板人民币面值的设计，建议以美元为面值，以美元作为计价与结算单位。这对于目前筹备中的国际板是一个突破。这个突破对于国际板意义重大。
　　首先，贺强委员的贺氏国际板提案有利于解决中国股市的历史遗留问题。众所周知，中国股市其实是有国际板的，这个国际板就是B股市场。比如沪市B股，以美元为股票面值，其投资者不仅有使用美元进行投资的国内投资者，也有国际上的投资者。可以说，B股市场就是一个名符其实的国际板。而如今，如果我们拟推出的国际板把B股市场抛到一边，这不利于解决B股市场的发展问题。贺强委员把B股市场转入国际板的建议，很好地解决了这个问题。
　　其次，贺强委员建议国际板股票以美元为面值，这在很大程度上解决了国家外汇的安全投资问题，有利于国家利益。我国是一个外汇储备很高的国家，根据央行发布的数据，2010年末，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。面对如此巨额的外汇储备，外汇的安全问题就成了一个非常现实的问题。而根据美国财政部最近修正的数据，去年我国持有美国债1.16万亿美元，这也意味着我国外汇储备有4成投资于美国国债。如此重仓美国国债，这显然不利于外汇投资的安全。如果国际板能以美元为计价与结算工具，并且国际板以引进国外业绩优良、公司治理结构完善的企业为主，那么，外汇储备中将有相当一部分可以转化为对国际板上市公司的投资。这显然更有利于外汇投资的安全。
　　此外，贺强委员的贺氏国际板提案更有利于减少国际板推出对A股市场的冲击。毕竟贺氏国际板以美元为面值进行交易，A股以人民币为面值进行交易，这样A股市场投资者不能直接投资国际板，而必须将人民币兑现成美元后才能参与国际板的交易，这显然有利于减少对A股市场的冲击。而且，投资者对于国际板沦为圈钱板的担心也会因此而减少。

　　华　生：三到五年内股市或转牛 赚钱最多的是ST股
　　我反对限购。我们要认清这个时代是城市化时代，就是让外地人安居。限购的副作用太大，打击了自住的，转移了购买力，没有消灭购买力，转移购买力之后会造成新的破坏。
　　我认为房价在今后5年内下跌是完全可能的。现在的房价超过了大家的支付能力是不合理的。
　　我们的股市这10年确实不怎么样，大家都跑去买楼了，楼市10年涨了10倍，股市涨了0.5倍。最惨的是储蓄的人，10年前存了100元，10年后只剩下90多块。
　　股市涨得太少，为什么？因为负担太大。
　　要挽救坏企业，资金就涌入坏企业，所以赚钱最多的股是ST股，股市动力的方向都是错的。
　　--华生
　　著名经济学家、燕京华侨大学校长华生昨日在接受采访时表示，在解决股市一系列问题的前提下，3到5年内中国股市有可能迎来新一轮大牛市。
　　谈CPI：控制在4%非常可能
　　记者：CPI明年提出要控制在4%，可达到吗？
　　华生：如果经济发展速度是7%或者是8%，CPI控制在4%一点问题都没有。中央政府有坚决的决心，今年把稳定物价放在首位，如果把经济增长速度不要说降到7%，就是降到8%、9%，稳定物价也没有问题。
　　记者：出租车司机说以前吃一顿饭6块钱，现在涨到12块，起码涨了一倍。
　　华生：其实也不能这么说，有一些价格在涨，有一些价格在不断跌，比如说手机和计算机，综合起来是某些商品涨价，不能代表全部。
　　谈个税：不用太关注起征点
　　记者：关于个税起征点调整的问题，你怎么看？
　　华生：个税起征点随着经济发展适当上调也是应该的，但是对个税起征点的讨论，很大程度上存在着误解。个税起征点调多少对收入差距分配的影响非常小，对拿几千元工薪的人来说调整起征点只增多百十块，也减轻不了多少高房价对他们的压力，调整个税起征点被夸大了，很多措施比个税起征点影响大得多。
　　而且起征点要客观看，美国单身人士的一般免税额是5000多美元，约占美国人均GDP的10%多一点，我们现在的起征点已经和人均GDP持平，比美国高出了十倍。
　　起征点对调节收入分配没多大关系，如果大幅度提高还有副作用，比如提到8000，对于3000、5000的人什么关系都没有，反正都不交。如果你拿5000，你确实要省200、300，对于几千工薪的人能解决多大问题？起征点提高了还会妨碍收入分配制度的改革。我个人认为，今年起征点2200元左右比较合适。
　　谈房价：未来5年可能跌
　　记者：您对于限购的政策不赞同？
　　华生：限购出发点是好的，表明政府的决心。我们的目的是要限制不合理的住房需求，第一是投资、投机需求，第二是住特别大、特豪华的需求。限购第一不能真正打击投资投机，我现在有20套房，你又不能强迫我交出来；第二，也不能在全国都限购，你在大城市限购，他就转到其他城市买，会抬高中小城市的房价。
　　将来一旦没有限购，这些资金从中小城市撤出来，对那里的经济会造成打击。我反对限购。我们要认清这个时代是城市化时代，就是让外地人安居。限购的副作用太大，打击了自住的，转移了购买力，没有消灭购买力，转移购买力之后会造成新的破坏。
　　记者：您觉得未来的五年中国的楼市究竟能不能降温？政府是否有更严厉的政策？
　　华生：从限购令可以看出政府有决心要控制房价，这一点不用怀疑。当然我认为这个方法不好，如果我们借鉴别人的经验，采取不用这么严厉，但是更有效的措施，我认为房价在今后5年内下跌是完全可能的。现在的房价超过了大家的支付能力是不合理的。
　　我们肯定是制度上出了问题。不用跟美国、欧洲比，因为他们人少，地方大。跟日本、韩国比，人家都解决好了，我们没解决好，就没有理由了。
　　谈股市：赚钱最多的是ST股
　　记者：七年前中国股市1700点，现在3000点，您觉得股市改革应该从何处下手？
　　华生：年初2800点时，我曾说对今年股市不用悲观，当时说这个话有很多人不赞成，因为那时候天天跌，现在可能信心高一些，但也不能太乐观。
　　我们的股市这十年确实不怎么样，大家都跑去买楼了，楼市10年涨了10倍，股市涨了0.5倍。最惨的是储蓄的人，10年前存了100元，10年后只剩下90多块。股市10年涨0.5倍，涨得太少了，还有坏企业上市，占着茅坑不拉屎。
　　要挽救坏企业，资金就涌入坏企业，所以赚钱最多的股是ST股，股市动力的方向都是错的。所以，我们制度安排上有很大问题。
　　股市涨得太少，为什么？因为负担太大。股市创业板说要加快发行，价格高是因为供应小，新三板要扩容，国际板要推出，全都向股市伸手，如果没有赚钱效应，大家入市干什么，10年就涨0.5倍。根本问题是要给股市减压，怎么减压力？最主要是发展债券市场，发展债券市场可以给股市解套，债券市场是直接融资，而且风险比股市小。大量直接融资任务可以让债券市场承担，这样股市可以休生养息。
　　记者：您说今年不用悲观，5年后的股市走向如何？
　　华生：股市跟经济密切相关。可以说，今年不是那么差，但中国股市大牛市还没有到来。刚刚有网友提到，中国经济高速发展，中国处在城市化经济高速发展中，中国整体经济实力这么快增强，怎么股市没反映，这确实是有问题。我认为未来的三五年，中国股市会迎来大的发展，出现大的牛市完全有可能，但是话说回来，还取决于刚刚提到的那些问题，如果那些问题不解决，可能牛市的时间会推迟。