春明媚，夏火热，秋惬意，冬严寒。丰盈流溢的四季，是一首需要股民用阅历来读的诗。

　　一年之计在于春，证券市场也不例外。纵观多年来的A股表现，每年上半年都要好于下半年，因此，“春播秋收”成了许多股民操作的定律。如今，又是一年春来到，被虎尾扫到低位的“兔头”行情让人多了一分期待。

　　兔年到来，在此，商报祝福各位读者，兔年投资钱“兔”无量！

　　研判篇

　　超跌后企稳有利“春耕”

　　从目前市场情况来看，持续的阴跌令中小盘股票近期以来一直处于深跌状态，跌幅远远大于指数的平均跌幅。统计数据显示，截至上周五收盘，今年以来A股市场最重要的指数上证综指的跌幅为2.65%，处于小幅调整的状态。不过中小板指数却下跌了10.36%，创业板指的跌幅同样也达到了10.26%。中小盘股中尤其是前期涨幅过大的股票纷纷进入了深度调整区。

　　早在去年底之前，就有不少分析人士曾预测：今年A股的机会是跌出来的。春节前的连续阴跌，似乎正好为今年的“春播”提供了极好的机会。目前市场主流观点仍然是倾向于春节后A股很可能将有一波新的行情。

　　持有这种观点的一个重要理由在于：由于中国的传统习惯，春节前很多机构及其他资金都面临着回笼的压力，造成了节前交投的清淡，而一旦春节之后这笔资金得到解决，市场活跃程度将明显提高，有利于股指的反弹。

　　而市场迹象也正显示，对赌春节后新行情的资金已经明显开始进场，大量的资金也开始了“春耕”工作。股指连续四连阳表明股市已经开始强力反弹，中小盘股也纷纷迎来了久违的不错表现。大同证券分析师李学颖则认为，连续的反弹表明不少资金已经开始着手春节后的行情，这对于目前市场而言，无疑是个好消息。

　　“值得期待的空间”

　　此外，值得一提的是，抛开春节后资金回流做多的因素不考虑，从目前股指所处的区域来看，机会仍然要明显大于风险。尽管对于今年的行情不少机构也表示并不乐观，但从他们关于今年股指点位的预期来看，也极少有机构认为今年的高点会低于3000点，而这一点位距离目前2790点仍有“值得期待的空间”。因此如果把投资期限拉得更长一些，对于投资者而言，目前的位置或许正是“春播”建仓的良机。

　　北京资深私募人士孙先生认为，在前期的阴跌中，上证综指有力地守住了2650点的跳空缺口，阴跌的恐慌效应明显缓解，这有利于市场人气的重新集结。

　　春节过后随着市场人气的逐步恢复，一波新的行情更值得期待。接下来投资者需要做的是，如何进行春播才能取得预期中的最大收益。

　　正如投资大师彼得林奇在《战胜华尔街》里所说：“其实股市的下跌如1月份的暴风雪是正常现象，如果有所准备，它就不会伤害你。每次下跌都是大好机会，你可以挑选被风暴吓走的投资者放弃的廉价股票。”

　　播种篇

　　主线一年报行情

　　预增、高成长仍是重点

　　在春节前持续的缩量阴跌中，年报的业绩浪行情受到了较大的不利影响，如三安光电、圣农发展等股票在高送转推出后，不但未涨反而呈现出“见光死”的离奇局面。

　　在分析人士看来，节前年报行情未能持续，并不代表节后没有机会，而且目前上市公司的年报披露工作尚处在起步阶段，已经披露完的只是少部分，更多的机会还在后面。

　　据统计数据，目前沪深两市只有57家公司发布了正式的年度报告，约占全部2000多家上市公司数量的3%，这也意味着还有约97%的上市公司年报还未发布。因此过去一个月中，A股市场所错过的“年报行情”几乎是微乎其微，更大、更好的机会还在后面。

　　对具体年报行情的把握上，孙先生建议，投资者可以关注那些业绩稳定增长、有优良分红历史记录的蓝筹公司。

　　大同证券分析师李学颖则建议，对于一些业绩成长较快、且行业细分领域较特别的中小盘上市公司，投资者也不妨多加关注。

　　此外，分析人士提醒，年报行情最大的卖点，不外乎于高送转行情。对于如何甄别高送转潜力，投资者可以从已经发布的上市公司三季报中找到一些蛛丝马迹，那些具有较高资本公积金、较高未分配利润、较高股价的上市公司，往往是高送转的密集潜伏区。如何去寻找这类“三高”股票，往往集中在一些新上市不久的上市公司中。

　　这条主线的投资相对来说周期性较短，4月份前，炒作行情基本结束，此外，从今年1月份的市场反应来看，投资者对于高送转概念热衷度已有所下降，因此还要提防高送转行情的“见光死”。

　　主线二补涨预期

　　破发次新、低估值值得选藏

　　从A股市场的历史来看，破发股往往在行情低迷时大量出现，一旦行情转暖，破发股变身大牛股的概率不小。如2006年8月18日上市的中国国航，当时也正值IPO密集发行，市场人心涣散的不利环境，且恰巧当天南航宣布中报亏损近9亿元，这使得发行价仅2.8元的国航首日即告破发。但一个月后，随着股市转暖及航空公司经营状况改善，国航开始起飞，次年9月即飙升到了最高时的30元，足足上涨近10倍。

　　近几日的市场表现，破发次新股已有了复苏迹象。有数据显示，基金也开始加仓抢筹，事实上，这并不意外，重金申购的股票被套，自救是理所当然。

　　国元证券分析师李雷认为，从目前的情况看，破发次新股集体大涨的可能性不大，因此，选种春播重在“选”，相对来说，那些高科技、新材料行业中的破发股更有机会成为牛股，同时小盘股由于存在着极大的股本扩张潜力，也存在炒作的空间。

　　当前，高通胀预期引发的紧缩政策和资金面压力仍是困扰市场的主要因素，在此背景下，市场震荡难以避免，而低估值股票现在已是进可攻、退可守的品种。退一步讲，节后如果行情不振，银行、煤炭、钢铁等权重板块由于估值优势明显，下跌空间也不会很大；进一步说，这些权重股随时有可能展开估值修复行情。

　　当然，低估值权重板块的行情能否持续走远还必须得到基本面的有力支持，这将取决于未来国内经济的复苏速度。

　　广发证券分析师张广文认为，目前的行情是大盘股和小盘股估值回归的结果。菁英投资陈宏超则表示，从短期看，金融、地产等大盘蓝筹股可能会有一些机会，估值有一定的修复要求，预计跑赢大盘的几率会远高于中小盘股。

　　主线三政策概念

　　水利、高铁机会不容忽视

　　历史事实证明，每一次的政策大手笔，都将给A股市场的相关标的股带来绝佳的机会，而且这种政策性的效果在2009年的各大产业振兴规划出炉的过程中表现得淋漓尽致。

　　“相较2009年，如今的政策性机会将显得更加稀缺，因为在金融危机初期，国家为了刺激经济，出台措施对各大行业进行支持，但如今随着宏观经济的恢复，这种扶持已经非常少，物以稀为贵，市场资金当然不可能错过这个机会。”

　　分析人士指出，就近期的情况来看，高铁板块和水利板块无疑是目前的政策主线所在。

　　按照《中长期铁路网规划》，在“十二五”期间，中国铁路建设将维持大规模投入，投资额将保持在每年7000亿元左右，共计约3.5万亿元，相比“十一五”期间的2.2万亿元投资，将增加50%以上。而以建成16448公里高铁、平均每公里造价1.14亿元计算，“十二五”期间高铁的总投资约为1.875万亿元。

　　今年出台的中央一号文件决定，大力加强水利设施建设。中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文说，2010年我国水利投资是2000亿元，高出一倍就是4000亿元，未来10年的水利投资将达到4万亿元。

　　大同证券分析师付永褕认为，尽管目前高铁板块已经明显启动，取得了一定的涨幅，但就高铁项目的前景及市场热度来看，这波行情应该还能持续一段时间。而对于水利相关板块，更是处于启动的初级阶段，机会还在进一步挖掘中。

　　曾几何时，国家政策对股市的影响越来越大，几乎每一次都会在A股市场上有所反应，水利、高铁这两项巨大工程辐射的产业范围较广，持续时间较长，因此具有长线炒作预期，不妨持有至秋收、冬藏。同时，节能减排、新兴产业、农业等板块也是有政策性关注的方向。

　　记者观察

　　春播秋收收益可观

　　一直以来，大量的哲人通过自己的思索和总结在寻找通过股市投资获利的一般规律，K线图、技术分析由此应运而生。

　　在中国A股崛起之后，中国的投资者也在不断寻找可行的科学分析方法，周易、八卦无不应用于股市投资之中。但除了这些玄而又玄，令一般人难以理解的内容，也有人给出了春节买股、国庆节卖出的简单方法。经过从1991-2010年的归纳总结，发现这一时间段进行春播秋收确实有利可图，算术年平均收益率达18.6%，几何年平均收益率也高达12.5%。

　　如果投资者能够进一步优化操作，在前一年收益率达到50%以上时出于规避风险的考虑休息一年，如此可以成功躲开两次较大规模的下跌，剔除这两次大规模下跌后的算术平均收益率和几何平均收益率分别可以达到22%及17.7%。