我国是石油消耗大国，亦是煤炭的生产和消费大国，无论是石油化工还是煤化工都在我国的工业体系中占有举足轻重之地位。但是由于生产环节中的许多核心重型装备依赖于进口而且价格昂贵，致使设备购置维护成本高、改进难度大，我国企业的竞争力也被削弱。中国石化、煤化工企业若要实现腾飞之梦必需核心重型装备的本土化。

　　“重装集团”的民营新风

　　中国的重型装备领域一直由国有大型企业和外企把持，国有企业凭借自身长期技术积累和客户、人力资源占据国内大部分市场，外企凭借技术和品牌亦占据高端市场。张化机作为民营企业在“一穷二白”的情况下从非标重型压力容器入手，产品从石化设备到煤化工设备再到多晶硅生产设备、核电设备，客户遍及中石油、中石化、神华、大唐国际和世界其他国家，获得多个国家多个协会的认证资格，充分展示了其市场开拓能力和快速成长的技术能力。目前在非标压力容器行业国内市场排名第三，是前五名中唯一民企。

　　订单充足，建设新基地

　　公司近三年来产能利用率均在100%以上，2010年预计可实现收入10亿元，目前在手订单已达25亿元。为扩大产能和运输便利，公司新建了临江基地，可将产能扩大一倍，且方便水路运输。全国布局，公司另外在建设新疆、陕西榆林两大基地，接近煤产区潜在客户、打破原有运输半径限制。

　　募集资金打开产能瓶颈、解决运输难题

　　公司拟募集资金7.8亿元，另外自筹资金7.75亿左右，投资于6万吨重型非标化工装备制造项目，张家港重件及件杂货码头项目和技术中心项目。6万吨非标重件项目极大解决了目前产能瓶颈的问题，为公司的市场扩张奠定基础。张家港重件码头意义重大，公司产品均为重达数吨的重型件，陆路运输成本较高而水路运输则运输半径可有效延长，而且为公司产品走向海外市场提供了巨大的方便。公司致力于逐步提升产品的技术水平和应用领域，而这一切需要高端技术人才和实验设备的支持，技术中心项目有助于进一步提升公司的竞争能力。

　　合理价格区间预计

　　2010～2012年公司分别实现每股收益0.72、1.06、1.3元。

　　我们考虑到重型装备行业的前景，按照2011年25倍、2012年22倍PE，发行价格区间为26.5-28.6元。按照2011年28倍、2012年25倍PE估算，合理价格区间为29.7-32.5元。