此前，中国证监会主席尚福林在2011年全国证券期货监管工作会议上表示，今年将抓紧启动中关村代办股份转让系统试点范围扩大工作，加快建设统一监管的全国性场外市场。据悉，这项工作的主要内容包括：完善非上市公司股份公开转让试行办法，推动符合条件的国家高新区非上市公司股份公开挂牌转让，建立非上市公众公司监管制度等。

　　专业人士认为，此举将有效拓宽高新区企业融资渠道，进一步解决科技型中小企业融资难题，高新区可以以此为契机，推动科技型中小企业成长，培育战略性新兴产业，加快经济发展方式转变，建设创新型国家。

　　“新三板”助推中小企业成长

　　2006年1月16日，经国务院批准，中国证监会批复同意中关村非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份转让试点。我国开始探索建立高新技术产业多层次的资本市场体系。

　　据介绍，推进高新技术企业股份转让，启动中关村未上市高新技术企业股权流通试点工作，是《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》提出的重要举措。中国证监会会同北京市政府、科技部、国务院法制局成立专门工作小组，研究制定试点方案，并组织中国证券业协会、深圳证券交易所、中国证券登记结算公司及中国建设银行进行了近两年的筹备。2006年1月23日，首批两家企业正式开始挂牌转让。目前，共有112家企业参与试点，其中已挂牌和通过备案企业81家。挂牌公司大多属于新能源、新材料、信息技术、生物与新医药、节能环保等战略性新兴产业，是国家自主创新战略重点支持对象。

　　据悉，“新三板”试点推出以来，共有18家挂牌公司进行了21次定向增发股份，融资总额8.99亿元，其中仅2010年上半年就有5家挂牌公司进行定向增资，融资2.66亿元。截至目前，已有3家挂牌公司首次公开募股(IPO)申请获得中国证监会核准，实现转板上市。其中，久其软件(002279,股吧)在中小企业板上市，北陆药业、世纪瑞尔在创业板上市。统计显示，目前挂牌公司中有37家已符合创业板上市财务要求，其中10家公司申请IPO并在创业板上市的材料已获中国证监会受理，“新三板”已成为助推科技型中小企业成长的孵化器与蓄水池。

　　随着“新三板”试点的扩容，众多科技型中小企业将不再受资产规模、盈利能力的严格限制，将在更广阔的范围内通过直接融资快速壮大。

　　中央财经大学金融学院证券期货研究所所长贺强表示，由于“新三板”门槛更低，“新三板”试点的扩容可以建立更加广阔的场外市场，将更有利于解决科技型中小企业融资问题。

　　据专业人士介绍，相比通过商业银行的借贷融资和中小企业板上市的股权融资，“新三板”的融资成本更低。况且由于科技型中小企业较高的经营风险，获得商业银行贷款的难度很大。

　　高新区积极备战试点扩容

　　为了把握“新三板”试点扩容的机遇，今年以来武汉东湖高新区、上海张江高新区、天津滨海高新区、西安高新区等不少国家高新区都在紧锣密鼓地推进相关筹备工作，力争进入试点园区。

　　成都高新区一直希望成为“新三板”试点扩容的首批园区之一。据成都高新区管委会副主任唐华介绍，成都高新区聚集了四川省近80%的高科技企业，园区上市公司的数量约占成都市的一半。此前，成都高新区锁定近100家企业进入上市后备库，其中包括重点推进拟在“新三板”挂牌的企业30家。目前，成都高新区已经做好了各项准备工作，还专门出台了对在“新三板”挂牌的企业给予100万元的重金奖励的政策。

　　为进入“新三板”试点范围，从2008年至今，潍坊高新区对相关工作做了详细部署。潍坊高新区联合有关部门先后组织园区内规模以上企业进行了6次培训，介绍一批优秀企业与券商进行接洽，现已有13家企业与券商签署了“新三板”挂牌辅导协议。

　　为使园区更多企业抢抓机遇，进入“新三板”挂牌，今年年初长沙高新区邀请相关专家为园区45家企业进行“新三板”相关培训和具体辅导。

　　其实，不少国家高新区自2006年下半年起就已开始为“新三板”试点扩容做准备。苏州高新区不仅成立了“新三板”试点工作领导小组和服务小组，协调解决企业股改过程中遇到的各种具体问题，为拟挂牌企业做好各项工作，还专门出台了对前5家在“新三板”成功备案挂牌的企业额外奖励50万元的政策。

　　据悉，部分去年新升级的国家高新区也在积极申报“新三板”试点。

　　引发VC/PE新投资热情

　　高新区在积极备战的同时，“新三板”也引起了风险投资/私募股权(VC/PE)机构的关注，并且一些VC/PE表现出新一轮投资热情。

　　深圳证券交易所“新三板”披露的信息显示，2011年伊始，就有凯英信业发布了定向增资暨购买资产方案；此后，诺思兰德、中海阳发布了定向增资获得中国证券业协会备案的公告。联飞翔、建工华创、九恒星、北京时代也相继发布了定向增资结果报告书。

　　从发布备案公告的“新三板”企业看，参与定向增资的多为VC/PE。诺思兰德今年1月26日发布的定向增资备案公告中显示，此次该公司定向增发不超过189.2万股，新增拟认购人13人，包括8名机构投资者和5名公司员工，而8名机构投资者中就有6家为VC/PE。

　　专业人士表示，要想有效地解决科技型中小企业融资难的问题，就必须大力发展场外交易市场。科技型中小企业在场外市场挂牌，不但有利于拓展企业自身的直接融资渠道，而且由于知名度提高，会引起风险资本和战略投资者的注意，有利于企业并购与重组。更重要的是，企业由此形成的有效有序退出机制是创投基金投资科技型中小企业时的必要考虑，间接为企业融资提供了制度性保障。不仅如此，场外交易市场的建立将极大地促进VC/PE的发展，使科技型中小企业在资本市场融资的渠道不断拓宽。

　　另外，随着“新三板”的扩容，VC/PE将获得“新三板”以及转板上市两个不同层面的投资机会。有专业人士透露，试点扩容方案还有可能会建立专门的转板机制，即为在“新三板”市场上的优质企业提供“升板”的“绿色通道”。目前，在“新三板”挂牌交易的企业无需经过中国证监会审批，只要通过主办券商向中国证券业协会备案即可挂牌交易。因此，若“升板”机制确为此次试点扩容方案的措施之一，不仅将为科技型中小企业打通资本市场，也将使VC/PE获得更大收益。

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