上海建工:集团资产注入设计能力增强
　　上海建工将以15.05元/股的价格向上海建工集团增发约1.14亿股,用以购买集团所持上海外经、上海市政工程设计研究总院100%股权。其收购的上海市政工程设计研究总院是我国市政设计行业中规模最大、实力最强的企业,与上海建工在多方面存在分工协作关系。收购完成后上海建工将加强在设计方面的能力。收购资产对公司未来盈利能力有积极影响,我们将公司2010-2012年每股收益预测上调至0.831、1.088、1.265元,基于2011年16倍PE给予目标价17.41元,维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　建工集团将上海外经和上海市政工程设计研究总院注入到上市公司。
　　注入资产较现有资产有较强的盈利能力,且上海市政工程设计研究总院与公司现有业务起到更好的协同作用。
　　估值
　　2010-2012年每股收益预测上调至0.831、1.088、1.265元,基于2011年16倍PE给予目标价17.41元。
　　研究员:李攀所属机构:中银国际证券有限责任公司

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　　上海建工
　　非公开增发收购上海外经与市政院点评:重组之后续看保障房与迪斯尼建设
　　公布预案发行1.14亿股、发行价15.05,收购上海外经100%的股权和市政院100%的股权。符合我们1月7日《迪斯尼、保障房、资产重组三主题投资》提出的对公司的重组预期,但时间上更早。
　　上海外经承接外经集团优质核心经营性资产和集团海外业务。2010年上海外经归属母公司净利润0.26亿元,发行后EPS0.02元,占10年EPS2%,增厚少,但由于发展中国家对我国建筑公司提供的工程业务需求量大(价廉质优,援建项目),前景可期。市政院具有工程设计综合甲级资质,10年归属母公司净利1.4亿元,发行后EPS0.12,占10年上海建工EPS13%。市政院设计咨询实力强,累计完成近7000项勘察设计与咨询,各类奖项500项。注入建工有助于两者协同。
　　此次重组:1)将增强上海建工海外市场拓展和工程设计能力,从而进一步提升总承包、总集成能力,增强核心竞争力。2)市政院将利用建工资源,做强做大市政工程设计咨询主业,达到世界、国内一流。
　　采用09年财报计算,此次重组净资产增长16%,净利润增长20%。停牌期间,A股涨2.8%,建筑板块涨幅7.5%。重组兑现后,看点:1)保障房:2月21日住建部将与各省市签订《保障性住房目标责任书》,完成1000万套保障性安居工程住房的分配任务,上海十二五将建100万套,11年将开工1500万m2,供应1150万m2。2)迪斯尼:园区内投资约250亿元,外部配套投资额为750亿元。浦东十二五投资3000亿元。预计2010~2012年EPS分别为0.9、1.26、1.56,对应PE为17、12、10X。目标价20元,PE15.7倍,谨慎增持。
　　研究员:国泰君安研究所所属机构:国泰君安证券股份有限公司

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　　宝信软件:利好来袭一步登天
　　异动原因:
　　进入2011年不到半月,首个针对战略性新兴产业的国字号扶持政策出台。昨日,温家宝总理主持召开国务院常务会议,研究部署进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的政策措施。受国务院部署鼓励软件产业政策措施消息影响,软件股早盘大幅高开,宝信软件快速冲上涨。
　　停投资亮点:
　　1、全面发展钢铁行业的信息化服务。宝信已经具备向钢铁行业提供从规划、设计、实现到运行维护的服务。信息化建设能力可以覆盖钢铁行业所有的信息化需求(从L0到L6)。
　　2、自动化市场前景广阔。按照自动化投资占钢铁行业固定资产投资4%-5%的比例来计算,钢铁自动化市场规模在120亿以上。
　　3、IT服务或成为新增亮点。宝信软件在钢铁自动化领域的竞争优势相当明显,在信息化领域也具备很强的潜力。公司的ERP,BI产品及IT服务水平在宝钢集图认可度较高。
　　风险提示:
　　钢铁行业走出低谷的时间不确定；宝钢集团的外延性发展具有一定的不确定性；经济危机蔓延存在客户不能按时付款或者丧失支付能力的可能。(.顶.点.财.经)

　　广电信息:资产重组华丽转变
　　异动原因:
　　停牌逾四个月的广电信息今日公布重大资产重组预案。广电信息披露,本次重组交易主要由股份转让、资产出售、现金及发行股份购买资产三项交易组成。上海东方传媒将以7.67元/股的价格收购广电信息36.6%股份,总交易价格合计19.9亿元。二级市场上,今日该股一字涨停。
　　投资亮点:
　　重组后,公司的主营业务将变更为新媒体技术服务和市场营销及媒体的信息技术服务及装备工程经营业务,主营业务发生了根本性变化。公司的控股股东将变更为东方传媒。
　　风险提示:
　　行业竞争激烈。(.顶.点.财.经)

　　上港集团:业绩支撑拔地而起
　　异动原因:
　　今日,上港集团发布业绩快报,受益于集装箱板块的恢复性增长,2010年上港集团全年实现营业收入189.7亿元,实现净利润54亿元,比上年同期分别增长14.6%和43.6%,基本每股收益为0.2572元。午后该股放量拉升,涨幅在6%以上。
　　投资亮点:
　　1、从港口主业来看,上港富余产能很大,未来4-5年不需建设,将能够充分享受运营杠杆提升带来业绩稳定的15-20%的增长。过去长江战略的布点也能够充分受益于产业转移,从而箱量增速有望超过全国平均。而一旦沿海捎带等航运中心政策放开,箱量增长则有望超预期。
　　2、除去公司的港口主业外,公司拥有众多储备地块,未来随时有可能出现超预期的业绩大量释放。我们仅测算宝山汇山两个地块的NAV价值就达到1元/股。而且宝山地块由工业用地转为商业用地的收益可能会在明年有大额体现。
　　风险提示:
　　出口二次探底的风险。(.顶.点.财.经)

　　上海金陵(600621)重组类型:资产置换
　　重组进程:
　　上海金陵将与其大股东仪电集团进行资产置换,置出上海金陵的资产涉及旗下7家参控股子公司,置入资产则是仪电集团旗下全资子公司上海怡科投资管理有限公司100％股权。涉及交易资产价值达3.42亿元。2009年11月,上海金陵股东大会通过了资产置换方案。上海金陵将变身为房地产公司。

　　飞乐音响(600651)重组类型:资产置换
　　重组进程:2009年7月公告,上海仪电在上海联合产权交易所挂牌出让飞亚照明公司7.74％股权,出让价格为2430万元,公司作为唯一意向受让方。受让完成后,公司将直接或间接持有飞亚照明公司40％的股权。对照明之外的资产,飞乐音响也开始进行转让,公司拟公开挂牌转让浦江智能卡系统公司75％股权。2009年8月份,飞乐音响向上海仪电集团转让了所持外高桥房产。公司未来将以绿色照明产业为发展主业,争取在2014年实现公司销售收入40亿的目标。

　　飞乐股份(600654)重组类型:资产置换
　　重组进程:
　　飞乐股份2009年11月14日公告,公司将以1.92亿元价格向大股东上海仪电集团出售上海精密科学仪器有限公司100％股权。飞乐股份表示,上海精密科学仪器公司是国内较早生产经营各类科学仪器的企业,由于人才缺乏、技术更新不快和市场竞争力不强等原因,公司近几年经营业绩呈下滑趋势,因此公司决定集中资源、优势发展汽车电子产业,退出科学仪器行业。

　　隧道股份(600820)重组类型:资产注入或整体上市
　　重组预期:2009年上海国资委曾要求部分国企加快重组或整体上市步伐,城建集团也在此列。而且去年9月,城建集团的董事长王志强出任了隧道股份的董事长,上海城建实力雄厚,可供注入资产包括基建业务、房地产业务等。城建集团在国内市政工程集团排名第一,尚未上市基建业务规模与隧道股份相当；除基建业务外,旗下上海城建置业发展公司位居上海市地产企业50强第17位,目前在建面积49.2万平方米,土地储备230多万平方米,规模与栖霞建设相当。

　　上海贝岭(600171)重组类型:资产注入
　　重组预期:公司第一大股东华虹集团以分立方式进行重组,华虹集团将所持上海贝岭27.8%的股权以及其他资产分立由中国电子信息产业集团持有,相应按照分立出的资产减少中国电子在华虹集团中的出资额。至此,中国电子将不再持有华虹集团股权,同时,公司第一大股东将变更为中国电子。公司有望成为中国电子集成电路板块资产重组的平台。中国电子旗下未上市的集成电路设计资产包括中国华大和上海华虹。中国华大总资产超过10亿元。

　　兰生股份(600826)重组类型:资产注入
　　重组预期:09年兰生股份就停牌筹划过重组,因条件不成熟而搁置,但想象空间依然存在,从其大股东兰生集团来看,其战略规模已经得到国资委的正式批准,将转型为以国际贸易为主业,以物流为支撑的大型国企,如果兰生集团要将其外贸、物流业务整体上市,兰生股份是唯一的上市平台。另外,兰生股份通过兰生国健药业间接持有上海中信国健药业49%股权,而兰生集团下属还有国盛医药、国健研究院、张江生物等生物医药资产,将兰生股份打造成生物医药业务上市平台,也是不错的选择。

　　上海机场(600009)重组类型:资产注入
　　重组预期:2006年股改时大股东曾承诺未来将通过上海机场整合集团内航空主营业务及资产,然而目前虹桥机场及最新投入使用的虹桥2号航站楼还不属于上市公司。在虹桥大枢纽的规划下,虹桥2号航站楼势必会进一步分流浦东机场的客流,会进一步加剧上海机场集团与上市公司的同业竞争问题。未来将被注入的资产有:虹桥机场1期和2期、物流发展事业部、城市航站楼、实业投资公司等,并最终实现上海机场集团的整体上市。

　　新世界(600628)重组类型:资产注入
　　大股东黄浦区国资委持股数目前只有1.3407亿股,占比为25.21％,低于30％。黄浦区国资委前曾增持该股。为促进资本市场稳定健康发展,为支持新世界做大做强现代商业品牌,并进一步增强对上市公司的控制力。黄浦区国资委股改时承诺将注入优良资产。黄浦区资产注入的目的主要是公司的重估价值较大,黄浦区将注入资产从而提高其控股比例,解决控股比例较低的问题。

　　ST二纺(600604)重组类型:资产置换
　　重组进程:2010年2月5日公告,股东大会通过重大资产置换方案。太平洋机电集团拟将其持有的上海二纺机23742.86万股A股股份(占上海二纺机总股本的41.92%)无偿划转给市北集团。市北集团以其开创公司100%股权,与上市公司扣除现金人民币2亿元后的全部资产及负债进行资产置换。重组完成后,上市公司主营业务将由纺织机械整体转型为园区产业载体开发经营及园区产业投资业务,并依托市北高新技术服务业园区平台谋求快速发展。市北集团则负责园区土地一级开发,这也是集团今后的两大业务板块,双方不存在实质性同业竞争。

　　亚通股份(600692)重组类型:资产置换
　　重组进程:长江隧桥从2009年10月31日开通后对亚通股份申崇航线水上运输业务冲击严重,公司经营出现较大亏损。亚通股份主要经营的运输业务已经处于继续两年亏损的经营状态。面对如此困境,公司大股东崇明县国资委提出进行重大资产重组,将亚通股份的部分资产进行剥离,并注入与酒店类资产。2010年6月1日公告,股东大会同意公司将全资子公司上海亚通高速客轮公司的13艘大小高速船、母公司拥有的12艘车客渡船、南门码头资产(不包括土地和建筑物)、宝杨码头资产,与崇明港投公司拥有的锦绣宾馆的固定资产和土地、在建的静南宾馆2项资产,进行资产等值置换。置入资产作价2.05亿,置出资产作价2.25亿元。2000万元的差价将由崇明港投公司以现金方式向上市公司补足。(与前次预案比,原准备注入的崇明旅游公司10%股权被取消。(厦门证券)

　　浦东建设(600284):中邮系联手社保强悍入场
　　公司主营业务为公路和市政道路投资、市政工程施工等。在上海浦东新区市政工程施工企业中处于细分建筑领域龙头地位,路面摊铺占有率在70%以上,道路工程路基部分占浦东地区约15%,充分受益于浦东地区基础设施投资。此外,公司业务还覆盖到苏浙皖三地。公司大股东浦东发展集团直属浦东新区国资委,该区拥有的上市公司多达6家,为上海各区县之最,未来资产整合预期强烈。
　　中报显示,公司因投资收益大增,上半年实现净利润2.47亿元,同比增长407.56%。主营方面,1H10传统业务毛利率9.92%,同比上升1.25个百分点。其中路桥施工工程业务毛利率8.1%,同比上升0.04个百分点；环保业务毛利率34.2%,同比上升9个百分点。前十大流通股东中,新进6家机构,包括三家中邮基金(合计持3102万股,占流通盘8.96%)、一家社保基金(持600万股,占流通盘1.73%)及一家海富通(另一家海富通基金增持,两家合计持894万股,占流通盘2.58%)。在此之下,该股二季度末股东户数环比锐减26.4%,筹码高度集中。
　　二级市场上,该股二季度调整幅度超过30%,但随着大盘三季度振荡回升,股价呈W型图形,短期均线皆已修复为多头排列,中长期均线亦勾头向上,并伴随成交量温和放大。

　　华东电脑(600850):社保重仓的绩差股
　　公司主营业务为计算机、电子及通信设备、系统集成、网络工程、软件开发及软件工程和电子工程设计与施工,以各种集成解决方案、应用软件和软件产品,代理产品销售为主业。大股东华东计算技术研究所是中国电子科技集团公司旗下第三十二研究所,实际控制人中国电子科技集团是十一大军工集团之一。3月10日,公司公告以305.5万美元收购美国惠普公司所持华普公司33.3%股权,完成后,主营HP产品的销售和集成服务的华普公司将成为全资子公司。
　　中报显示,上半年,公司净利润亏损981.39万元,预计第三季度经营情况会有所好转,但今年前三个季度的累计净利润仍将为亏损。业绩不尽人意下,机构却坚定看好。前十大流通股东中,新进5家机构,包括两家社保基金(合计持653万股,占流通盘3.81%)、两家招商系基金,其余4家机构则采取了增持或持股的操作。在此之下,该股二季度末的股东户数环比减少6%,这也是该股自去年三季度以来筹码持续集中。
　　二级市场上,该股二季度在资产整合利好下创下历史新高(复权),随后猛烈调整幅度近40%。近期股价受长期均线强支撑逐渐反弹,成交量始终未明显萎缩。