盐田港：受益进出口复苏和集运高景气的集装箱码头

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加入日期：2011-2-24 18:33:44

　　投资评级与估值：给予公司“增持”评级。我们预计公司2010-2012年EPS为0.34元、0.40元和0.44元；对应当前股价的PE为21X、18X和16X。从公司历史平均PE和行业平均PE来看，仍有10%左右的空间，首次给予“增持”评级。

　　公司是受益于进出口复苏和集运高景气的集装箱港口。据历史箱量统计数据，公司“欧美线”集装箱占比达到90%（美洲50%、欧洲40%），是最受益于欧美经济复苏的集运港口。从公司箱量结构来看，90%的货物为本地货，收费较低的中转箱占比约为10%；因此，经过我们测算，公司的单箱收入较同类可比港口要高30%左右。

　　全球领先的集装箱码头运营公司为其合资联营公司。目前上市公司中的盐田国际（I期、II期）、西港区集运码头均交由和记黄埔运营。公司股权占比分别为27%和35%；

编辑：　博客：liu　来源：全景网络

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