高管心思奖金 华润三九股价决战或上演
　　华润三九预约的2010年年报披露日----3月5日即将到来。由于公司采用了A股中较为罕见的激励计划----约定高管们的年终奖与当年年报披露后30日内股票均价挂钩,即相较去年同期,股价涨则奖金涨、股价跌则奖金跌。如今,又临近年报披露日,但公司股价却仍低于去年同期,一场股价决战或将上演。
　　华润三九2008年底推出了中长期(2009年--2011年)激励计划,其实质是基于绩效和股价的延期支付奖金计划。
　　具体来看,其实施的基本办法是在激励计划启动当年(T年),根据人力资源市场状况确定激励对象目标年薪,其中超出上年基本薪酬的部分作为目标绩效年薪标准(记为S)。
　　在激励计划启动后的次年(T+1年),当公司平衡计分卡考核分数(记为BSC)达到80分以上而且个人绩效(记为V,根据公司绩效评价体系确定)符合公司要求,可以计提激励对象的实际绩效年薪(记为M,M=S*BSC/100*V),否则,激励对象不能享受绩效年薪。
　　同时,根据股价变动情况(记为U,U=T年年报公布后30日平均股价/T-1年年报公布后30日平均股价,U的取值范围限定在0.5至1.5之间),将实际绩效年薪的1/3支付给激励对象(即绩效年薪首次支付额为M*U/3),剩余2/3分别在T+2和T+3年支付,且与支付年的组织绩效BSC及股价变动情况U相关,即T+2年支付额为M*BSC(T+1年)/100*U(T+1年)/3,依次类推。最后,在T+1年同时启动新一轮激励计划,依此滚动实施。
　　由此可知,若2011年3月5日后30日华润三九的股票均价较2010年同期上涨,则对公司高管而言,不仅2010年年终奖将同比例上升,其2010年未发放1/3奖金也将上升。
　　2009年4月,华润三九2008年度股东大会批准了上述激励计划。2010年6月1日,公司确定2009年业绩考核评价总分为132分。同日,公司还确定了2010年度业绩考核指标。
　　记者统计,华润三九2009年年报披露后30个交易日均价相比2008年同期上涨41％,由此2009年的高管绩效奖金在2008年的基础上涨41％。值得注意的是,目前公司股价仅23.18元,尚低于2009年24.18元的30日均价。
　　虽然极具特点,但在A股中,华润三九与股价紧密挂钩的激励方案亦非首创。2010年1月5日,万科公告,公司首期2006年至2008年限制性股票激励计划仅圆满完成了一年,其中2007年、2008年的激励计划都因条件未达标而终止实施。
　　查阅资料,万科的股权激励计划,是预先计提奖励基金并委托信托机构从二级市场购买公司股票,激励条件达标后再过户给激励对象。
　　现实中,由于万科2007年业绩达到了考核指标,仅需2008年、2009年任意一年公司股票的年平均价格高于2007年的年均价,受激励员工就将分享4655.18万股。
　　无奈二级市场变化无常。2008年一轮熊市,导致万科A当年的年均股价只有25.79元/股,远不如2007年的33.66元/股。该计划只得再等一年。遗憾的是,2009年的行情尽管从底部来看有很大回升,但万科A的平均股价也只有25.5元/股,低于前两年,最终公司只得宣布2007年度激励计划终止。
　　不知是否受万科的案例启发,相较于与全年股票均价挂钩的方案设计,华润三九选择只挂钩年报后30日,这对其高管而言,无疑会长出一口气。(郭成林)
　　

　　东方日升盈利增137% 嘉实系4基金联袂潜伏
　　如市场所期,延迟一天披露年报的东方日升今日抛出了10转10派5的大礼包；同样引人注意的是,四季度里有6家机构潜入,其中嘉实系4家基金抱团进驻。
　　年报显示,东方日升2010年度实现营业总收入23.75亿元,同比增长182%；营业利润3.12亿元,同比增长144.94%；净利润2.75亿元,同比增长137%；基本每股收益1.9元/股,同比增长112.4%。2010年度利润分配预案为,拟以2010年12月31日总股本1.75亿股为基数,每10股转增10股并派5元现金(含税)。
　　公司将业绩大幅增长归功于先期使用自有资金预先投入的部分募投项目的达产、光伏行业的复苏、以及欧洲各国逐步下调补贴政策引发的装机热。
　　据了解,公司募投项目年产75MW晶体硅光伏组件中的50MW产能已于2010年8月达产,并于2010年度已实现效益1.5亿元；剩余25MW 产能的设备已开始陆续进场调试,整个项目有望在2011年4月全面达产。而另一募投项目光伏工程技术研发中心项目也正在依照计划正常推进,有望在2011年7月建成。
　　年报的另一大亮点是,公司前十大流通股股东榜相较于三季度报悉数换脸,6家机构和4名自然人均为新面孔。
　　在2010年三季度报中,仅有环球1号证券集合资金信托一家私募基金上榜,仅持股28.29万股,即为第一大流通股股东。而年报显示,共6家机构大肆加仓,粗略计算合计约409万股。尤为引人注意的是嘉实系4家基金抱团入驻,共约持股360万股。具体而言,嘉实服务、嘉实主题、嘉实策略、嘉实价值分别持股143万股、92万股、77万股、48万股,位列榜单第一、三、四、五名。其他两家机构西部证券和富国天丰基金分别持股28万股、21万股,为七名和八名。
　　尽管机构大捧,但有分析人士指出,长远来看太阳能光伏电池片和组件生产企业的平均毛利率有下降趋势,且整个行业隐藏着面临主要原材料以来进口、核心技术设备缺失和产品主要出口的三头在外的严峻现实。公司只有着力在上述三头方面实现突破才能真正得到长足发展。
　　公司也表示,2010年国际光伏市场满产满销的原因之一是欧洲各国逐步调低了光伏上网电价的补贴,光伏电站投资商均希望赶在补贴调低的期限之前建成电站以获得更高的收购电价,因而引发了抢装潮。此前光伏电站建设异常火热的德国、西班牙、法国等市场当局开始逐步削减光伏电站的补贴,因此预计上述区域未来新增装机容量的增长幅度将出现放缓,但同时由于意大利、澳大利亚、北美以及亚洲等地区光伏市场的逐渐兴起,全球光伏发电市场有望在未来继续保持平稳增长。(赵晓琳)
　　

　　中标量猛增 山东墨龙再揽油套管设备大单
　　作为中小板新军,去年10月方登陆A股的山东墨龙近期可谓喜事连连,继此前宣布获得中海油集团油套管业务大单后,公司日前又再度成为中石油集团石油油套管产品的中标单位。
　　山东墨龙今日披露,公司日前与中国石油物资公司(代表中石油集团)签署了《中国石油2011年石油专用管招标采购授标协议书》,在中石油集团2011年石油专用管招标采购中,公司中标石油油套管产品总计50602吨,较2010年公司在中石油集团的中标量27826吨同比大增82%。加之此前既有订单24200吨,山东墨龙目前手握中石油集团石油油套管产品订单量已合计增至74802吨。
　　作为国内较早从事石油钻采专用设备制造和服务的专业生产企业之一,山东墨龙最主要的客户来源即是中石油集团和中石化集团。其中山东墨龙2009年度与中石油集团发生的销售额为5.54亿元,占当年营业收入比例的26.71%。
　　山东墨龙表示,由于价格原因,本次中标数量基本符合预期,有利于公司调整市场分布,赢得最佳收益。而保持和加强与中石油集团的长期合作,有助于公司的稳健发展,也有助于实现公司成为知名石油机械制造和服务商的既定目标。
　　值得一提的是,山东墨龙本月11日还披露在中海油集团2011年相关招标中,公司中标油套管产品总计14016吨(其中非API标准油套管1090吨),占中海油集团此次招标总量的40.05%,较2010年公司向中海油集团供应油套管的实际交货量增长63.24%。东北证券就此发布研报表示,本次中标中海油项目体现了公司在海洋石油领域的市场进一步扩大,也进一步说明了公司在相对高端的海洋石油领域已处于行业领先地位。
　　不止是山东墨龙,近期随着大型石油企业招标结果陆续出炉,下游设备制造企业也迎来了订单高峰。就在昨日,山东墨龙的同行----常宝股份也宣布成为2011年中石油集团成品油套管产品中标单位,第一批中标成品油套管产品总计95396吨,较上年同比增长66.19%。
　　或是投资者对山东墨龙、常宝股份的订单获取能力有所预期,两公司近期股价表现均十分强劲,山东墨龙本周一收盘价甚至创出上市以来新高。(徐锐)
　　

　　结盟轮胎业大佬 龙星化工觅得好买家
　　龙星化工今日披露,公司日前与中国化工橡胶总公司签署《炭黑类别采购战略合作协议》,双方由此将在产品供给、新产品研发等方面展开多项合作。中国化工橡胶总公司是国内主要的轮胎供应商,控股风神股份、黄海轮胎、双喜轮胎、桂林轮胎等企业。
　　根据协议内容,为满足中国化工橡胶总公司对炭黑采购量持续增长的需求,龙星化工承诺将通过扩大现有龙星(沙河)产能及新建炭黑生产基地等措施,无歧视、优先给予前者所属企业最优质的产品和最优惠的价格。中国化工橡胶总公司则承诺在市场原则下,其所属企业将优先使用龙星化工的产品并逐年提高使用比例。不仅如此,中国化工橡胶总公司还将协调其控股的风神股份在优质同价或同质优价的前提下优先采购焦作龙星化工的炭黑产品。此外,双方还将依托焦作龙星化工生产基地,充分发挥中国化工橡胶总公司所属炭黑院的优势,积极推动炭黑新产品的研发和应用。
　　在此之前,龙星化工上月曾决定在河南省焦作市西部工业集聚区风神股份项目东侧建设控股子公司焦作龙星。据悉,风神股份在焦作市西部工业集聚区建设的新工厂全面投产后,其将形成12万吨／年的炭黑采购量。同时,由于新工厂的生产需要蒸汽动力,风神股份可以与焦作龙星项目所产生的尾气余热利用相配套,焦作龙星届时向风神股份提供炭黑和蒸汽两种产品。
　　龙星化工表示,公司本埠目前产能为22万吨／年,全部募集资金投资项目预计在2011年10月底之前全部建成投产,届时将新增产能8万吨／年。由于新建项目在今年四季度才能全部投产,故本合作协议的签署对今年整体业绩的影响较小,但是为公司今后年度与中国化工橡胶总公司所属企业进一步合作提供了平台。而焦作龙星目前的前期筹备工作尚未全部结束,预计焦作龙星2011年形成的产能对公司今年整体业绩也不会产生较大影响。(徐锐)
　　

　　同德化工获多项专利
　　同德化工今日发布公告称,公司获国家知识产权局颁发的7项专利证书。
　　公告显示,除了5种炸药包装箱外观设计专利外,同德化工还获得了生产膨化炸药的自动装置以及乳化炸药生产自动控制系统两项实用新型专利。专利有效期均为10年。
　　同德化工表示,专利的获得,将有利于进一步发挥公司主导产品的知识产权优势,进一步开拓市场。
　　此外,同德化工今日公布业绩快报显示,公司2010年营业收入为3.09亿元,同比增长33.89%,净利润为5710.55万元,同比增长26.41%。基本每股收益率为0.99元/股。(郭瑞坤)
　　

　　十二五电网建设给力通达股份(沉底)
　　刚刚结束三地询价路演推介的通达股份将于今日正式发行,发行价格为28.80元/股,对应市盈率42.35倍。随着十二五期间新农村电网改造进程加速、电力规划投资额度提高以及特高压建设进入实质性发展阶段,公司方面预计电力电缆行业的市场需求将迎来爆发式增长,而公司也将迎来20年来史无前例的、最好的发展机遇。
　　市场份额稳居行业前三
　　通达股份主导产品钢芯铝绞线在2009年、2010年应用于高压、超高压、特高压线路的产量分别占公司总产量的92.77%和74.21%。同时公司是钢芯铝绞线细分市场的领头羊,目前代表国内最高输电技术水平的3条特高压输电线路均采用公司产品,2008-2010年公司钢芯铝绞线产品在国家电网公司集中规模招标采购中的中标额分别位居第三、第一和第二名,2010年高压、超高压和特高压钢芯铝绞线占比在10%左右,稳居行业前列。
　　目前电线电缆行业已经成为我国国民经济中最大的配套产业之一,其累计的工业产值在整个电气机械及器材制造业中所占的比重最高,因此电线电缆又被喻为国民经济的血管与神经。通达股份属于传统产业,虽然2007年至2009年三年的平均导线毛利率为12.1%,但受益于我国电网投资的稳步增长和铁路电气化的切入,公司主要客户又是强大稳定的国家电网公司和铁道部,所以20年来的发展曲线始终沿着斜坡稳步向上。
　　产品竞争优势明显
　　公司董事长史万福在路演推介会上重点向机构投资者介绍了公司的竞争优势。首先公司拥有强大的研发团队和技术力量,公司先后参与制订国家GB/T4909《裸电线试验方法》和GB/T17048《架空绞线用硬铝线》标准,其钢芯铝绞线技术在全国处于领先地位,大截面、高性能导线的设计生产技术处于世界领先地位。
　　其次,我国对电线电缆行业实行严格的生产许可证准入管理制度,而目前实力较强的市场竞争者和潜在市场进入者数量较少,保证了这一行业合理的盈利空间。公司早在2005年国家电网公司集中规模招标试行阶段即通过了资格审查,而公司被国家电力规划设计总院、国家电力公司成套设备部指定为330kV-500kV输电线路导线推荐厂家后,竞争优势更为明显。
　　再次,得天独厚的区域优势有效降低原料采购成本和运输成本。河南省是生产氧化铝和电解铝的第一大省,产能和产量均居全国之首,确保了公司产品的原材料供应。公司周边坐拥众多大型铝材加工企业,极大地节约了采购成本。
　　最后,良好的成本控制能力和优秀的生产组织能力确保了公司高于行业平均水平的的盈利能力。公司采取均衡的采购模式,与主要供应商签订了长期的供货合同,按照《期货套期保值操作规程》制定原材料套期保值计划,有效的规避了原材料价格波动的风险,保证公司能够稳定、持续地获得原材料；公司凭借多年的经验积累,形成了较强的生产组织能力,在中标后能快速、合理地组织生产,合理控制存货水平,有效提高资金运营效率。
　　借力政策东风 爆发式增长可期
　　业内人士分析,电线电缆行业在十二五期间将进入需求爆发期。十二五期间电网投资约5.3万亿,比十一五增长70%,而特高压总投资有望达5000亿,较十一五增长近25倍；即将启动的新一轮农村电网升级改造投资规模不少于2000亿元,其中2/3的投资将会用于购买输变电设备；在电气化的铁路市场,大规模的铁路网建设正进入有史以来的最高峰,到2020年,全国铁路营运里程将达到12万公里以上,复线率和电气化率分别达到50%和60%以上。这无疑为公司的主导产品钢芯铝绞线及上市后重点发展的两个新产品铝包钢线和铝合金输电线提供了巨大的市场空间。
　　应该说通达股份正面临着20年以来最好的发展机遇,但产能瓶颈却在阻碍着公司的快速发展。近三年公司产能利用率均达120%左右,许多订单都是力不从心。此次上市,必将为公司打开更大的上升空间,使公司的经营规模和盈利能力再上台阶,借助国家的宏观政策分享更大的市场蛋糕。
　　通达股份制定了十年之内产值突破百亿的目标。公司的战略设想是用一个品牌即通达股份、两种材料即铝和钢、三大市场即电力、铁路和国际市场、四种产品为钢芯铝绞线、铝包钢线、铝合金绞线及抗冰雪导线打造国际知名的导线品牌。(周帆)
　　

　　泰嘉新材筹备IPO 中联重科静待财富蝶变
　　湖南首家A+H股公司中联重科或将迎来一场新的财富盛宴,其参股的湖南泰嘉新材料科技股份有限公司已于日前开启了IPO的征程,而如果成功过会,将为中联重科带来丰厚的投资收益。
　　2月21日,湖南省环保厅网站公示了泰嘉新材上市环保核查的相关情况,其募投项目也被提前公诸于众。资料显示,泰嘉新材拟在深交所募资,主要投向年产1300万米双金属带锯条项目、双金属带锯条技术中心建设项目和在全国六大城市(上海、广州、济南、沈阳、西安、成都)建立区域营销中心,其中前两个项目将为公司新增双金属复合钢带3250吨/年、双金属复合钢带锯条1300万米/年和增设6764.39平方米科研楼用来开展生产工艺设备、原材料及产品应用三个研究方向。
　　据了解,泰嘉新材成立于2003年,是中外合资的股份制公司,同时是我国最大的双金属复合材料及其锯切产品、金属切割锯床等机电一体化产品研发与生产基地,主产八个品种的机床系列和各种规格锯条。截至2009年,泰嘉新材注册资本为1亿元,总资产达25742万元,净资产14972万元,实现营业收入17493万元,净利润2015万元。
　　公开资料显示,泰嘉新材的主要股东是中联重科和美国常兴实业公司,其中,美国常兴成立于1993年8月,主要从事国际贸易和投融资业务,法定代表人是方鸿(中国国籍),也是泰嘉新材的董事长。
　　其实,泰嘉新材与中联重科的牵手始于2006年。中联重科2006年9月26日公告称,公司与美国常兴实业有限公司在长沙签订《合作意向书》,中联重科以其湖机分公司的全部经营性资产出资、美国常兴以其独资企业泰嘉新材净资产出资,新成立一家中外合资公司用于经营双金属复合钢带及其锯业产品的生产、研制与开发等相关业务,其中,中联重科出资6600万元,占55%。
　　由于泰嘉新材是湖机分公司的上游企业,因此中联重科当时表示双方开展合作能够实现优势互补。不过一年之后,这项投资演变成了泰嘉新材直接收购湖机分公司,2007年8月15日,中联重科公告称,泰嘉新材拟以5445.14万元收购湖机分公司锯床锯带生产相关资产及负债,公司以其中的3840万元投资泰嘉新材,泰嘉新材获增资后,中联重科占泰嘉新材32%的股权。
　　据悉,中联重科对泰嘉新材的初始投资成本是3840万元,中间几度加大投资,截至2009年底投资额已经累计达到了5532万元。虽然中联重科在2009年年报中披露,泰嘉新材为公司带来了645万元的投资收益,占当年净利润的0.27%,对公司的贡献很小,但是一旦泰嘉新材IPO成功其对中联重科的贡献将不言而喻。(刘相华)
　　

　　广新外贸集团再布资本大局 星湖科技调味(沉底)
　　已经拥有6家上市公司的广东省最大的外贸集团企业广新外贸集团最近又力推旗下调味品企业广东珠江桥生物科技股份有限公司上市。颇有意思的是,由于广新外贸集团控制的上市公司星湖科技主营业务同样是调味品,为避免同业竞争,星湖科技半年前主动让路, 停止了酱油、味精、复合调味料的生产。
　　广东省环境保护厅昨天对珠江桥进行上市前的环保公示。本次环保核查范围为:广东珠江桥生物科技股份有限公司、子公司中山珠江桥食品有限公司和子公司肇庆市珠江桥调味品有限公司。募集资金拟投向珠江桥4.4万吨高稀酱油及复合调味粉建设项目。公示日期为2011年2月22日至3月3日。
　　资料显示,公司是广新外贸集团旗下的一家以珠江桥牌系列调味品为主业的现代化大型企业,是中国调味品行业十强企业之一。珠江桥牌始创于1954年,是中国最早的国有出口食品名牌之一,畅销全球120多个国家和地区。据中国海关统计,自2000年起,珠江桥牌酱油的出口额一直稳居中国企业第一位,占全国酱油出口近40%。
　　珠江桥虽然有一定品牌与知名度,并拥有骄人的海外出口背景,但是,它要上市要面临一道坎:同业竞争。
　　据资料,广新外贸集团拥有星湖科技、佛塑股份、生益科技、省广股份以及澳大利亚卡加拉公司、澳大利亚麦加纳金矿公司等境内外上市公司,同时拥有星湖、珠江桥牌等四个中国驰名商标。需要注意的是,星湖科技与珠江桥构成同业竞争关系。珠江桥主营调味品,其中以酱油驰名。星湖科技2010年半年报显示,报告期内公司实现销售收入7.5亿,利润总额2亿,其中呈味核苷酸、味精、鸡精、酱油等销售3.9亿,营业利润率为52.47%。
　　《首次公开发行股票并上市管理办法》要求发行人的业务独立。即发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业,与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。
　　广新外贸集团注意到了这个问题。2009年2月,广新外贸集团通过公开征集的方式,获得星湖科技控制权。广新外贸集团在权益变动报告书中称,珠江桥与星湖科技在调味品细分产品酱油类调味品存在部分同业竞争,广新集团承诺,交易完成后的三年时间内采取合适的方式解决与星湖科技之间的同业竞争问题。2010年7月,星湖科技与珠江桥全体股东签订珠江桥增资扩股协议及《商标转让协议》。本次认购股份后,公司共持有珠江桥股份860.26万股,占其总股本的11％,为珠江桥的第二大股东,同时星湖科技将商标转让给珠江桥。本次交易后,星湖科技将停止酱油、复合调味料及味精的产销业务。同年8月份,公司即兑现了承诺。
　　广新外贸集团近几年加大资本运作的步伐。2009年2月份,即其在成为星湖科技控股股东之前,其名下持有5%以上股份的上市公司仅有生益科技,为第三大股东。
　　昨天,广东省环保厅同时公示了另一家拟上市企业广东秋盛资源股份有限公司。公示日期也是2011年2月22日至3月3日。广东秋盛资源股份有限公司是广东普宁市纺织服装行业集群化纤生产的重点企业。据公告,此次其拟上市募集资金在普宁建设年产10万吨化纤棉新建工程,建设年产10万吨化纤棉改扩建工程以及建设研发中心。(阮晓琴)
　　

　　天汽模出售参股公司股权将获利300万
　　天汽模今日公告称,拟转让持有的参股公司天津市天华兴汽车模具有限公司50%股权,公司2011年利润有望因此增加约300万元。
　　公告显示,天华兴公司注册资本为300万元,经营范围为汽车用模具制造、冲压件加工、铆焊加工等。天汽模与天津中汽北方客车有限公司分别出资150万元,各持有50%股权。该公司2010年度所有者权益为1486.72万元,营业收入为1.6亿元,净利润为334.28万元。
　　根据双方协议,天汽模本次向天津中汽北方客车转让天华兴50%股权价格确定为1100万元,相较于公司的净资产,溢价达47.98%。
　　天汽模称此次转让是基于业务发展的战略考虑,有利于提高公司资产及运营效率,本次股权转让可使天华兴2011年度净利润增加约300万元。根据此前公布的业绩预告,天汽模2009年净利润为7835.96万元,2010年预计同比增长0-20%。(郭瑞坤)