股票投资最高30% 千亿年金可直接入市
　　企业年金基金监督管理办法呼之欲出
　　权威人士向记者透露，最新的《企业年金基金监督管理办法》有望于近期正式出台。《办法》将对企业年金基金固定收益类投资比例、流动性投资比例、股票投资比例等进行调整。投资股票比例将不高于投资组合的30%。资本市场有望迎来数千亿元资金，其中约千亿元将直接流向股市。人力资源和社会保障部于去年12月23日就《企业年金基金监督管理办法》公开征求意见，其中，取消对股票投资比例上限为20%的限制。
　　此次公布的《办法》与此前的修订草案差别不大。修订草案提高企业年金基金固定收益类投资比例上限，由原来不高于50%改为不高于95%，主要是银行定期存款、协议存款、国债等固定收益类产品及可转换债、债券基金、投资连接保险产品等；降低流动性投资比例下限，由原来不低于20%改为不低于5%，主要是银行活期存款、中央银行票据等流动性产品及货币市场基金。修订草案未就股票等权益类产品及股票基金、混合基金等的投资比例上限作调整，但取消对股票投资比例上限为20%的限制。也就是说，未来股票投资比例上限最高可放宽到投资组合的30%。对外界热传的企业年金可进行不动产投资和私募股权投资，《办法》未予以涉及。
　　据统计，截至2009年底，我国企业年金规模约为2525亿元，按过去4年平均每年增加461亿元增长速度估算，2011年企业年金规模预计达3500亿元左右。预计《办法》实施后，按股票投资最高投资比例为30%推算，2011年最多约有1000亿元资金可直接进入股市。
　　截至2010年底，企业年金基金法人受托机构管理的建立企业年金的企业为33210个，参加职工为563.45万人，受托管理金额为1474.65亿元。托管机构管理的企业年金基金规模为2809.24亿元。投资管理机构实际运作的企业年金基金为2452.98亿元，投资组合数为1504个。2010年企业年金基金加权平均收益率为3.41%。(.中.国.证.券.报)

　　千亿年金放闸难成A股活水 基金经理称不能亏损
　　企业年金投资A股比例将放宽，基金经理集体表态称最重要的是不能亏损。
　　昨天有报道称，最新的《企业年金基金监督管理办法》有望于近期正式出台，企业投资股票比例将提高到不高于投资组合的30%。因提高投资股票比例至30%，今年将有近千亿y元企业年金可入市。然而，早报记者昨天采访的多家企业年金投资管理人都表示，打上保守烙印的企业年金目前不急着入市。
　　即使政策规定企业年金直接投资股票比例提高至投资组合的30%，预计也不会立即给市场带来多少有效增量资金。 一位管理企业年金的基金人士说，因为企业年金在基金受托管理的资产中，操作是最保守的。此外，企业年金客户一般是大央企，由于办事作风和相关程序因素，之前签订的合同条款修改需要经历比较长的时间。
　　主要看企业或者企业年金理事会对政策有什么新的想法，每家企业对政策的理解也不一样。该人士补充说。
　　可查资料显示，截至2009年底，中国企业年金的总规模已经达到2525亿元，且过去的4年平均每年增加额为461亿元，据此计算，2010年年底中国企业年金约3000亿元。按照30%上限计算，今年可入市企业年金达到900亿元。
　　投资股票比例较低
　　实际上，人力资源和社会保障部于去年12月23日就《企业年金基金监督管理办法（修订草案）》（下称《草案》）公开征求意见。该《草案》虽未对股票等权益类产品及股票基金、混合基金等的投资比例上限（30%）作调整，但取消对股票投资比例上限为20%的限制。
　　目前公司还没有收到相关文件或通知。一家管理企业年金的基金人士昨日告诉早报记者，相比较之下，管理人对企业年金的相关政策敏感度是最低的。
　　上述基金人士指出，在企业年金的操作中，企业和基金公司的相关协议有效期多数为一年，已经签订下来的合同一般只有到到期的时点才会改变。
　　目前管理的企业年金大多数为央企，而央企的办事程序比较繁琐，要经历很多部门，效率没有那么快的。该基金人士指出，另一方面，企业年金作为养老钱，因此企业比较保守，基金对其的操作不需要很激进，每家企业签订的投资（股票）的比例不一样，在实际操作中投资（股票）的比例是比较低的。
　　有统计数据显示，截至2010年6月份，基金公司管理的企业年金总规模已经超过了1000亿元。
　　采取保本策略
　　据悉，管理企业年金的基金公司需要定期向企业报告，在股权投资上，特别是直接投资股票，都需要和企业沟通，企业同意了才能操作。
　　企业年金追求的是绝对收益，受托管理人因此首先要满足企业设定的业绩基准要求。其次，才会在横向作出收益比较。上述人士说，企业一般会将企业年金分散给多家管理人，如果收益未满足业绩基准要求、甚至亏损，那么企业很有可能取消该管理人的管理资格。
　　据不完全数据，2006年到2009年，海富通基金管理的企业年金每年投资收益率分别是24.78%、51.5%、5.99%、11.98%；华夏基金管理的企业年金2007年和2008年加权平均回报率分别是63.3%和7.29%，2009年1月1日到11月30日，加权平均收益率为10.33%。
　　在企业年金竞标时，企业不但看历史业绩，还会看该公司管理的客户。该基金人士表示，因此业绩并不能决定一切，最重要的是不能亏损。
　　因此，市场一旦出现变化，企业年金肯定是清仓最快、最彻底的。上述基金人士说，并不是说不能买股票。比如在市场比较好，或者看得比较准的情况下，还是可以买股票的。而且，一般买低估值的大盘蓝筹股比较多。
　　另一基金人士告诉早报记者，在当前的（直接投资股票上限20%）规定下，企业年金投资股票的仓位很少会接近20%，每家企业的要求不一样。实际上，在目前的市场中，很多基金公司都是采取保本的策略去做，即拿固定收益产品中赚取的钱去投资股票。
　　固定市场占大头
　　一定程度上，企业年金入市同市场的好坏紧密相关。
　　大家判断今年的市场不好做，很多人都看淡，你叫追求绝对收益的企业年金怎么入市？一基金公司人士反问道。

　　以2月份市场行情为例。根据私募排排网研究中心对40家私募基金公司调查，私募对2月行情较为谨慎。其中，36%私募看空2月行情，44%私募认为市场会维持横盘整理的状态，仅有20%私募看涨2月行情。
　　我个人觉得，今年是最难做的一年。一公募基金经理说，在货币紧缩和经济转型的情况下，至少半年内看不到系统性的机会，民生问题--即通胀和高房价将会是正常的主导方向，因此紧缩货币、压制房产。
　　至于地产资金会不会进入股市，我认为不大可能。他说，由于这部分资金首选的是15%的无风险收益，比如和地方建设相关的各种信托，因此不会进入其并不熟悉的股市中。
　　实际上，企业年金的主要收益还是靠固定收益。上述人士称。
　　值得一提的是，《草案》提高了企业年金基金固定收益类投资比例上限，由原来不高于50%改为不高于95%，主要是银行定期存款、协议存款、国债等固定收益类产品及可转换债、债券基金、投资连接保险产品等。(.东.方.早.报)

　　年金持股市值去年半年激增数倍 持有股票30只（附股）
　　最新统计数据显示，企业年金去年第三季度在A股市场持股总市值已达到20.5亿元，持有股票30只，而第一季度其持有总市值仅仅为5.4亿元，半年来持股总市值激增数倍。
　　目前所观测到的数据仅仅是前十大股东中的持股规模，不排除还有十大股东之外的规模并没有摆上台面，企业年金入市规模与比例逐步提高是明确的大概率事件。英大证券研究所所长李大霄表示。李大霄分析，因为企业年金与社保基金的性质一样都是养命钱，所以企业年金投资风格十分稳健，价值投资则是年金鲜明的投资策略，这对于投资者来说是很好的借鉴对象。
　　据数据统计，企业年金去年在三季度总计增持26只股票，其中有25只股票是首次买入，持有流通股比例排名前十的股票是：北方股份（600262）、农业银行（601288）、大华股份（002236）、北化股份（002246）、卫士通（002268）、华孚色纺（002042）、通程控股（000419）、汉商集团（600774）、太阳纸业（002078）、三泰电子（002312）。
　　具体来看，中国石油（601857）天然气的企业年金出现在16家公司的前十大流通股东名单中，北化股份与北方股份成为其重仓股，持有比例分别达到了3.96%与4.69%。而中国工商银行（601398）企业年金则在三季度总计持有8家公司股票，雷鸣科化（600985）、三泰电子、大华股份的持仓比例靠前。上海烟草公司、江苏省电力公司、河南省电力公司的企业年金则分别持有了天宸股份（600620）、山东如意（002193）、万向德农（600371）。
　　据申万行业分类观察，企业年金相中的股票主要集中在，机械、设备、仪表、电子、批发零售、纺织服装这几大行业。同时，券商等研究机构对上述股票的综合评级也基本看好，山东如意、华孚色纺、安源股份（600397）、大湖股份（600257）、中兴商业（000715）、太阳纸业、天宸股份的机构评级都为强烈增持，珠海港（000507）与北方股份则被调为买入评级。 （.大.证）