周二亚太股市普跌，A股市场也出现大幅暴挫。因政治局首次预警防止经济出现大波动、央行否认动态差别准备金率公式夭折、中东和北非动乱、银监会将于近期出台四大监管新工具、资金面再度紧张等多因素影响，沪指创出新高后冲击2950点受挫，主要股指大幅跳水。截至收盘，上证综指报2855.52点，下跌2.62%；深证成指报12473.33点，下跌3.10%。沪市成交为1944亿，创出两个多月的新高；深市成交为1490亿。两市合计成交共计3434亿，同比大幅增加。

　　盘面观察，因中东和北非动乱刺激隔夜原油和黄金大涨，有色煤炭等资源板块早盘大幅高开，但随后行情出现了急剧转折，空头开始疯狂打压市场：一是金融地产成为做空主力，对市场重心拖累明显；二是高铁股、水利股等前期热门品种的持续走低，市场做多热情受到严重打击，昨日明显逞强的石墨烯概念股也出现大幅震荡，市场做多信心大幅降低。此外，今日有5只创业板新股和1只沪市新股上市，表现相对坚挺，未出现破发但涨幅明显回落。农业板块整体也逆势走强。

　　什么原因导致股指今日暴跌？

　　首先是技术压力使然，沪指连续上涨后缺乏明显的蓄势调整，同时在面对2950点上方前期急跌套牢盘，必将导致今日冲击失败。

　　其次是短期资金面再次受到冲击，明日中石化230亿元可转债明发行，后天存款准备金率开始上调，本周又是新股申购高峰、又逢月末银行贷存比考核和金融机构跨月资金需求等，同时一年期央票今日地量发行，机构预期3月再调准备金率，资金面的压力再度显现。此外，二级市场方面还有，新三板代办系统试点范围扩大的筹备工作目前已基本就绪，拟引入个人投资者，这或将增加市场的供给压力。

　　第三与第四是两则消息干扰。一个是银监会21日晚间通知，银监会正在就利用资本充足率、动态拨备率、杠杆率、流动性比率等四大监管新工具，对商业银行实施新的审慎监管框架起草指导性文件，并将于近期出台，银行等金融板块整体压力凸显。另一个是，国务院国资委副主任邵宁今日在国新办发布会上回应了近期关于“国企上缴红利过低”的质疑时表示，国有企业上缴利润有一个很大的变化过程，上缴比例应该是进一步提升的趋势。央企上缴红利比例将提高，也对相对个股形成抑制。

　　第五是中东和北非动乱，引发全球市场紧张情绪升温，全球主要市场出现普跌。

　　技术上看，今日股指重心明显下挫，2900点、5日和10日线纷纷失守，同时伴有成交量的急剧放大。从形态上看，沪指一阴吞五线，阶段性高点或已产生。30分钟图上，沪指出现了明显的三重顶，且MACD顶背离后下穿0轴，根据简单的量度计算，沪指第一目标位将回撤2820点，即55日线和半年线附近。操作上，短期或有反抽，仓位重且持有短期涨幅过大的个股可趁机建仓。（中证投资）

　　系统性风险被放大 何处为最佳反击点

　　5日线不过是昙花一现，在多重利空突袭下，市场各路资金一起杀跌，将股指带至2900点下方。大盘今日呈现放量下跌、个股普遍重挫走势。国际油价的暴涨并没有带动相关能源品种大幅上扬，反而在金融、地产等板块的拖累下跟随杀跌，股指盘中跌破5日线、2900点、10日线等关键点位，成交量快速放出。午后，大盘在2860点一带获得支撑，农业等零星板块有所拉抬，但却丝毫带动不了做多气氛。尾盘，大盘继续下行，个股翻绿个股也陆续增多。至收盘时，沪指收于2855.52点，跌2.62%，两市8只个股涨停，1只非ST个股跌停，5%以上跌幅个股200都只，9成个股下跌，成交量比上一交易日大幅放出。

　　上调存准至19.5%过后，市场对下一次继续上调的时间并没有因此而推迟。管理层将抗通胀作为核心任务的思路没有改变。而目前全世界范围内的通胀压力越来越严峻(当然，美日除外)，紧缩货币政策引致的市场总体资金紧缺局面更加明显。中石化、北车、中铁、上港等蓝筹品种的企业债融资虽然不直接抽血股市，但让股市的增量资金减少，却是不争的事实。而在新的监管要求之下，国内商业银行的再融资要求恐会再次来临。年初以内，农行、兴业、北京银行、民生、光大已经提出融资方案，其他几个国有大银行都随时向市场扔出巨额融资方案，因而，市场流动性紧缩问题不容忽视，而对于A股而言，投资者期待的莫不过楼市资金回流股市，而在这一点上却取决于房价下跌的速度。

　　展望后市，在多重利空打压之下，多头将阵地拱手相让，显示大盘短期还不大乐观，有考验60日线的要求。能否止跌，主要取决于中东地区政局稳定情况。一旦国际油价、有色等期货价格因供给、避险等因素持续上行，则由此引发的系统性风险也将蔓延。高通胀难以遏制所引发的紧缩货币政策继续出台、房市调控成效进程不确定最为市场担忧。从图形上看，光头放量大阴线显示空头还未发泄完毕，穿头破脚形态也不大乐观，KDJ高位快速死叉，都显示空头占据主动。华讯投资分析师陈晓慧认为操作上，在大盘没有有效突破箱体时，则不加大仓位，而盘中跌穿5日线并伴随量能放出，则有减仓必要。投资者暂时不必盲目操底，维持目前较低仓位，多看少动，关注60日线和2800点的支撑力度。继续留意新兴产业、抗通胀概念、央企重组等个股机会。（华讯投资）

　　市场短期进入二次探底期

　　市场的大幅杀跌实在超出预期，我们昨天分析市场热点凌乱，短期有震荡的可能，哪知道今天一根大阴线确立短期继续震荡格局。从盘面看，热点依然在具有消息刺激的板块个股中，行业更是只有农林牧渔一个飘红。作为“两会”前夕，农林牧渔近几年都有一定炒作，不过我们认为“两会”的概念正在淡化，更多的是全球大宗商品持续上涨，通货膨胀预期依然不减给予该板块后续动力。

　　市场震荡的根源仍然在于货币市场的变化。因存款准备金率上调、中石化可转债发行、月末银行贷存比考核和金融机构跨月资金需求等多因素交织导致，货币市场资金价格再度大幅飙升，7天回购利率暴涨327个基点。市场资金面在经历了春节前后的宽裕期后再度紧张，不过我们昨天就分析过，下个星期就进入三月份，整个三月份到期央票超过万亿元，即使上调存款准备金率回收了3500余亿元，如若公开市场不过分从紧，整个三月份的资金面将再度进入宽裕期。

　　从技术上看，当前上证指数仍处于去年11月份以来的平台之中，不过从浪形结构看，我们可以将1月25日的2661点作为C浪调整的结束，成为新一浪形结构的开始，若如此，当前属于一浪二的调整，调整时间不会太长。但简单从今天的下跌幅度和成交量看，今天市场的杀伤力较大，至少需要一周左右的时间来修复当前的技术形态。所以，我们认为短期再杀跌可以加仓，上涨暂不追涨。（倍新咨询）

　　放量长阴 后市震荡调整概率大

　　周二深沪A股放量收出大阴线，从市场杀跌品种来看，金融、水利、券商、水泥等板块出现放量重挫走势，比如其中的兴业银行更是跌破120天均线。从市场层面来看，研究认为沪综指在前期箱体2940点的回落表明市场上攻并没有得到绝大部分主力机构的响应，反而出现逢高减持动作，这表明市场中期走势比较困惑且具有较大的不确定性风险。

　　从机构持仓来看，目前基金机构持仓比例85%左右，属于历史高持仓期，基金要实现持仓的收益或保值就有可能在目前两会利好前进行震荡式继续，从时间因素来看，两会时间即将来临。我们认为短期内由于时间上仍有腾挪，但由于周二的大量阴线使得运作的难度更加困难。因此我们认为对于两会行情不以较高期待为佳。大。

　　从目前技术层面来看，虽然周二出现大阴放量，但技术指标显示实际上处于高位区；从行情性质来看，起于春节后的反弹实质上是机构自救式反弹特征明显。通过现象看本质，目前A股的高PE风险仍然处于世界领先，大量的极低民营类限售股不断解禁在即，且国有限售股的累积也非常之大。从国际市场来看，美欧股市反弹量能开始萎缩，其调整的可能也较大，香港市场平均15倍的PE仍处于下跌过程中，也较大的压制着A股，如果从国际市场长期运行于10-20倍PE的轨迹来看，A股显然许多品种风险极大。笔者认为，对于稳健投资者而言，回避炒高的题材类股票或保持耐心的战略观望仍为首选，对于短线投资者而言，目前仍具一定品种的波动性机会，其仍然可能继续高抛低吸，但仓位控制仍然是首要。

　　从A股中期走势来看，机构经历了此次自救式反弹可以说部分机构实现了兑现，但仍有部分机构仍然保持较高仓位，自救过程和时间因素上分析，其总体仍然被动持仓概率为大。由于管理层可能加大了对基金业特别是私募基金的监管，因此不排除市场题材类股票的大幅度杀跌可能，因此对于类似题材、包装类的高估值品种，投资者仍应回避为主。战略观望需要保持耐心。从短期市场来看，市场震荡调整的概率为大。（九鼎德盛）

　　放量杀跌 控制仓位是上策

　　今日大盘走势与昨日完全相反，两市跳空高开后一路走低，沪综指不仅失守2900点整数关口，而且向下击穿5日及10日均线。午后随着做空动能的进一步释放，成交量呈现逐步萎缩态势，多空双方陷入胶着格局。但是中国石化杀跌意愿坚决，拖累大盘创近期调整新低，最终大盘收出一颗大阴线。两市成交量明显放大，短线资金出逃迹象明显。

　　盘面上：板块绝大多数下跌，仅有农林牧渔、黄金等少数抗通胀性板块上涨，国际农产品价格及国际黄金价格大涨，引发国内资金需求避风港。近期不断调整的水利建设、铁路基建板块继续遭受强大抛压，三峡水利、晋亿实业等多只个股跌势惨重。权重股表现也差强人意，券商板块成为杀跌先头部队，整体跌幅逾3%。另外，地产、机械等板块也大幅下挫，招商地产、万科等跌幅都超过3%，对股指拖累明显。

　　消息面：新华网报道，中共中央政治局21日召开会议，讨论国务院拟提请第十一届全国人民代表大会第四次会议审议的政府工作报告稿和审查的中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要草案稿。会议强调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，防止经济出现大的波动。

　　华讯财经认为：本次大盘杀跌的原因包括三个方面，一是中东局势恶化，全球避险情绪大升，大多数国家股市遭受重挫；二是新三板扩容传言对市场情绪构成压力；三是2900点上方压力重重，多空双方分歧较大。再加上前期大幅反弹之后积累的调整需求并未完全释放，导致今日放量大跌。

　　后市展望：两会即将召开，在正常维稳需求之下，各新兴行业的“十二五”产业规划细则将在近期陆续出台，相关个股或将轮番表现。从技术上看，上周大盘收出一颗带上影线的中阳线并时隔9周之后，再度重返20周及60周均线之上，K线呈上攻形态，且MACD白线即将上穿黄线，这对后市无疑是一大利好。但是日线级别不容乐观，今日大阴线击穿了短期均线的支撑，短期大盘或将考验60日均线的支撑力度，因此，投资者应该保持足够的警惕，对短期涨幅过大的个股可获利了结。（华讯投资）

　　减持盘中放量个股 关注两大板块

　　1、承接周一的上攻动能，周二沪深股指顺势高开后，一路震荡走低，如期调整。沪指盘中创近期反弹新高2944点后，暴跌近80个点，跌幅为2.62%，成交1944亿元，较周一放大32%，典型的放量下跌；深成指的走势明显偏弱，盘中未能创出反弹新高，且收盘下跌3.10%，成交1490亿元，较周一放大24%；中小板指在6700点整数关遇阻，收跌2.47%；创业板指冲关60日线未果，收跌2.63%。从消息面来看，尽管早盘有中共中央政治局预警，防止经济出现大波动，保持物价基本稳定的利好，但是利空依然较多：因存款准备金率上调、中石化可转债发行、月末银行贷存比考核和金融机构跨月资金需求等多因素交织，导致货币市场资金价格再度大幅飙升，7天回购利率暴涨327个基点；由于对流动性紧缩的预期正在加大，多位银行人士预测，央行3月可能会再次上调存款准备金率；由于控制全球三分之一石油供应的中东地区爆发地缘政治动乱，增添了全球市场的不稳定因素，隔夜欧洲股市多数下挫，周二的亚太股市全线回落；周一纽约四月原油期货劲升4.5%，伦敦布伦特原油价格涨超105美元，创两年新高，国际大宗商品价格上涨将进一步加大国内通胀压力；今年以来上市公司再融资1200多亿元，尚有3300亿元再融资计划待实施，再融资和新股发行全都急吼吼，短期资金面压力较重。

　　2、从技术面来看，周二沪深股指双双以高开低走的长阴线报收，将周一的小阳线全部吞没，目前来看，前几日的阳后双阴阳为虚，而周二的放量阴包阳为实。除了上述利空消息的打压之外，短线获利盘回吐是行情走弱的又一大动因。昨天我们曾提示，周二是本周最重要的转折日，预期短线对应一定的震荡机会，目前来看，周二的调整幅度较深，图形基本被破坏，从时间周期来看，下一个重要的时间拐点是在3月初，估计近期可能维持弱势震荡格局。从均线系统来看，20日线、30日线、60日线、半年线和年线堆积在2801-2825点之间，支撑较为强劲，估计继续深跌的可能不是很大。周二沪指收盘仍然在生命线(2963点)之下，未来3个交易日的生命线分别位于2919、2918和2897点，位置略嫌偏高，站上去的难度较大，估计短线将继续震荡。

　　3、从盘面看，大盘、板块、个股大幅杀跌，两市只有农林牧渔、黄金股两个板块上涨，水利建设、铁路基建、券商、期货等板块领跌，跌幅超过4%。受利比亚恩和中东局势影响，国际原油期货21日出现暴涨。IPE(伦敦国际石油交易所)布伦特原油期货涨至108.70美元每桶，为2008年9月以来的最高点。不稳定的局势强化了全球范围对黄金的需求和关注，黄金股小幅上涨。各地农产品价格上涨的整体趋势已经得到市场公认，当盘中缺乏具有影响力的热点板块时，农产品将是2011年唯一的选择，也就是说农产品是2011年的年度热点品种，值得长期关注。

　　4、操作策略：大盘放量下跌，短期调整在所难免。周一我们在策略中提出“假设周二、周三继续上涨，反弹将进入下半场”，行情的走势和预期大相径庭。我们认为大盘连续大幅下跌的可能性不大，指数在2800点附近止跌的可能性较大。操作上建议顺势减持盘中放量的个股，可关注资源类和新能源板块。（山东神光）

　　围绕两条主线挖掘个股

　　今日沪深大盘总体呈现高开低走、大幅震荡杀跌态势。承接昨日的强势，早盘沪深股市双双小幅高开，上证指数开盘于2941.32点，随后一路震荡下行，十点半过后权重股杀跌拖累股指加速下挫，资金疯狂出逃。上证指数轻松跌破2900点整数关口和5日均线。板块方面，水利建设、铁路基建、军工、水泥等前期热门股跌幅居前，金融、汽车、钢铁、地产等权重板块重挫，除农业板块红盘外全部绿盘报收。个股普跌，成交量较上一交易日大幅放大。消息面上，周小川表示要动用所有的货币政策工具来完成调控，紧缩预期加大；新三板扩容以及中东动荡局势等均压制股指向上，加上前期获利盘的抛压，短线市场有技术调整需求。深证成指高开于12917.36点，走势与沪市基本一致，成交量同样放大。中小板和创业板也大幅调整。截止收盘，上证指数大跌2.62%，上涨股票92只，下跌股票830只，深证成指大跌3.10%，上涨股票151只，下跌股票1140只，两市共有8只股票涨停，1只股票跌停(均不含ST股).

　　上证指数高开低走大幅杀跌击穿2900点整数关口和5日均线，量能明显放大。我们认为，虽然短线大盘有技术性调整要求，但下跌空间有限，股指在60日均线附近应该有较强的支撑。仍可积极关注抗通胀和新兴产业概念两条投资主线，操作上可围绕年报业绩及有估值优势的个股进行。（芙浪特投资）