周小川：抗通胀要运用所有政策工具
　　周小川：中国抗通胀要运用所有政策工具
　　中国人民银行2月18日晚间宣布，将于2月24日起上调存款准备金率0.5个百分点。
　　早报讯 据新华海外财经报道，中国人民银行行长周小川在法国出席G20财长和央行行长会议期间接受采访时表示，存款准备金率只是对抗通胀的一个工具，但并非唯一的工具，抗通胀要运用所有政策工具。
　　我们不能说，存款准备金率是我们抗通胀的唯一工具，而是要运用所有的工具，包括利率和汇率。周小川称， 一个工具的运用并不排斥其他。
　　中国人民银行2月18日晚间宣布，将于2月24日起上调存款准备金率0.5个百分点。此次上调是央行2011年度第二次上调存款准备金率，本次调整后，一般大型银行的存款准备金率将达到19.5%的历史高位。而本次调整也是自2010年以来，央行第8次上调存款准备金率。
　　周小川还表示，在人民币升值的问题上，中国并没有过多留意外部压力的大小与否。他并不认为，中国正在承受着要求人民币升值的外部压力。中国政府将自行决定人民币的升值步伐。
　　我们多是依靠自己的判断来自主调整人民币估值。周小川说，我们从未特别关注外部压力是否较大。
　　实际上，在此次G20峰会召开之前，印度和巴西加入美国的阵营，对人民币缓慢的升值步伐表示忧虑，称这正在损害其出口。
　　此外，周小川还表示，为了发展国内金融市场，中国需要改革汇率体系并提高人民币的弹性。与此同时，中国央行副行长、国家外汇管理局局长易纲近日表示，目前人民币兑美元汇率处在合适水平，将来会根据市场等情况变化进行动态调整。
　　国际清算银行(BIS)上周四公布的数据显示，2011年1月人民币实际有效汇率指数为118.13，环比下滑1.52%，逆转此前连续两月升势。
　　数据还显示，1月份人民币名义有效汇率指数为113.6，环比下跌0.16%。在国际清算银行的计算人民币有效汇率的一篮子货币中，美元、欧元、日元、韩元这四个币种占据了64.4%的权重，其中美元的权重居首，达到21%，欧元的权重占18.4%，日元的权重占16.8%。
　　值得注意的是，据中国外汇交易中心的最新数据显示，2月18日人民币对美元汇率中间价报6.5781，再次创下汇改以来新高纪录。（东方早报）

　　周小川：政策应按照经济情况不同而定
　　第一财经日报报道，周小川指出，中国的制造业厂商在面临人民币升值的情况下仍有改善的空间来适应并生存下来，而中国的产业结构调整也已经初具成效。
　　他表示，外部经济不平衡通常来说有几种解释原因，一个是汇率，一个是经济结构的影响，第三个是储蓄。
　　而从经济实力的形成过程来看，就能从另一个角度解释当前的外部不平衡。
　　他指出，东西方经济体制不同，结合起来运用会有更好的效果。
　　用计量经济学的方法，有时候我们会发现货币的弹性很弱，而且比较负面。弹性和价格之间的矛盾，从经济政策的角度来说都源自于储蓄行为，而储蓄行为和经济政策又有联系。
　　周小川表示，各种政策的制定都需要按照不同的经济情况来定。例如中国的预防性储蓄行为和社会保险政策、社会保障结构就密不可分，如果要对此储蓄进行改革，牵一发而动全身，还需要长期的努力。
　　许多人认为当今中国GDP的增长，依赖于出口贸易的能力，其实这也是长期累积的过程，从1900年到本世纪初期就开始形成了这样的格局。周小川表示，有时候，生产能力对国内市场和国外市场的需求都是可调节的，但这个也和价格弹性有关联。
　　为何中国的投资者倾向于出口市场，为何中国不能把投资方向从出口转变到服务性领域和国内市场？周小川认为，这需要对投资者进行观察和分析。他认为，这些都是可行的，但是还需要长期引导：因为对一个工厂的投资还包括更多方面，比如技术的革新、技术工的培训、基础设施的建设以及交通运输等。当投资一个市场的时候，投资的也是整个工业链，工业链中所有的参与者都参与其中。在这样的环境下，会产生几个先行者，而其后的几个和弹性变动会花费更多的时间。一些企业不得不仰赖出口，它们别无他法，不过它们仍有很大的上升空间，如增进生产力、降低成本、引进新技术、更新产品、提高销量。
　　面对人民币升值压力，周小川说：我们曾经问过出口商，如果人民币升值，你们将如何应对？他们说，若人民币升值3%，那么他们将被迫关闭工厂，但真的升值3%以后，他们却表示，经过努力调整后工厂还是能够存活下来。他认为，这表明出口商有改善的空间来适应并生存下来。
　　但这种一味依赖制造业和出口的情况在发生改变。周小川在讲话中透露了一个好消息，根据央行对银行贷款去向（尤其是长期贷款）研究的金融数据，中国产业结构的转型已经初具成效：上世纪90年代，超过一半的银行贷款投入到制造业，以支持制造业扩大生产，其中一些也是鼓励外资在华建立工厂。但现在这个数额逐渐下降了，去年的数据显示，现在只有20%的新增贷款进入到了制造业，这说明产业结构已经开始调整。剩余的大部分贷款投向了服务业、国内发展和基础设施的建设当中。
　　因此周小川认为，这是个很好的发展势头，如果在更长一段时间内，那么这种改变将会更为明显。

　　谢旭人：警惕资本套利流动导致全球性通胀
　　⊙记者 王宙洁
　　G20各国财长联手建立衡量全球经济失衡指标
　　为期两天的二十国集团财长和央行行长会议19日在法国巴黎闭幕。与会领导人同意加强对全球经济失衡的监控以帮助缓解全球贸易和投资失衡，并就衡量经济过度失衡的一揽子指标达成一致。中国财政部部长谢旭人19日呼吁二十国集团(G20)，继续加强国际经济政策协调，巩固全球经济复苏势头，防范经济下行风险。
　　会后发表的联合声明说，与会各方同意选取财政赤字和政府债务、私人储蓄率和私人债务、贸易账户和净投资收益与转移账户作为衡量经济过度失衡指标，同时充分考虑汇率以及财政和货币政策。
　　法国经济、财政和工业部长克里斯蒂娜·拉加德表示，这些指标并非具有强制力的目标，但有助于草拟经济政策合作的方针并降低失衡情况。不过，拉加德同时称，这项协议标志着更佳的全球经济政策合作朝前迈出重要的一步，有望协助避免再次发生金融危机。
　　据新华社报道，中国财政部部长谢旭人在会上强调，各国应加强国际经济政策协调，保持主要储备货币汇率稳定，减少国际资本套利流动，防范全球性通胀风险。他说，中国政府今年将采取积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持把经济结构调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向，促进经济增长向消费、投资、出口协调拉动转变，实现经济又好又快发展，为全球经济强劲、可持续、平衡增长作出积极贡献。
　　中国人民银行行长周小川则指出，国际货币体系改革所涉及的内容广泛，需要兼顾长期目标和短期成果。他认为应增强特别提款权的作用，发挥其计价货币与储备资产的潜力。
　　二十国集团财长还承认，发达国家和发展中国家的经济复苏情况不一。全球经济复苏势头正在增强，但道路仍然崎岖不平，而且下行风险依然存在。
　　对此，二十国集团同意通过加强多边合作来缩减经济过度失衡，最终实现全球经济强劲、可持续、平衡增长。（上证）

　　G20瞄准粮价 首务抗通胀

　　拟定经济失衡标准 日本指出各国或未能达成一致标准
　　G20国集团（G20）财长及央行行长会议2月18日在巴黎举行，并于19日结束。
　　法国一直希望在成为G20轮任主席期间大展拳脚，包括推动金融业改革及制定量度全球经济失衡的标准，以便各国能尽快制定改善失衡的措施。
　　作为轮任主席国的法国希望能进行多项改革，包括控制商品尤其是农产品(17.18,-0.38,-2.16%)价格、处理全球经济失衡和通胀问题、加速全球金融业改革，而通胀已成新兴国及发达国共同威胁，法国将粮价急升及应对商品价格视为主要议题。
　　法国一直希望在成为G20轮任主席期间大展拳脚，包括推动金融业改革及制定量度全球经济失衡的标准，以便各国能尽快制定改善失衡的措施。但日本财相野田佳彦指出，各国或未能在会上为量度全球经济失衡而达成一致标准。野田佳彦指出：现时难以肯定各国会否同意所有指标，但我认为可以在某部分取得协议。我从工作小组的讨论中感觉到各国意见二分化。
　　令农产品增透明度
　　通胀复现，近期粮食价格不断攀升，联合国粮农组织及世界银行已呼吁各国着手处理粮食问题。会前传出G20正研究令农产市场增加透明度，包括公布全球农产供应量和改善产量预测机制，但美国、加拿大和巴西已表示反对进一步监管，巴西指只有增加产量才能解决价格上升的问题。
　　量宽令资金流向不稳
　　在全球宏观经济问题方面，国际货币基金组织（IMF）为两日会议制作的预备报告指，美国的量化宽松措施或会引起资金流向出现不稳。
　　报告指出，部分发达国家经济增长放缓，遏抑工资及通胀，故量宽对国家本身是正确政策，但从对外影响而言，美国的量宽或导致资金流向不稳。
　　报告还指出，现时环球经济复苏步伐正在加快，但各国速度不一，发达国家仍有颇高的经济下滑风险，而新兴市场或出现增长过热。
　　伯南克为QE2辩护
　　美国联储局主席伯南克在会前再为美国推出次轮量化宽松措施（QE2）引发热钱流入新兴市场而辩护。
　　虽然伯南克同意资金流向或对国际宏观经济及金融稳定带来挑战，但他暗示部分国家的汇率缺乏弹性，亦是导致资金流向的原因。
　　就业市场未复苏 储局难收水
　　美国上月核心通胀按年升1%，较10月的0.6%显著回升，反映通胀或已见底。储局的次轮量化宽松政策（QE2），似乎已经令通胀跌势逆转，但因美国失业率高企，储局难加快推行紧缩政策。
　　9%失业率碍消费遏通胀
　　稳定核心通胀是储局QE2的主要目标。经济师普遍同意通胀已见底，预料随着经济持续复苏，QE2的购买资产计划于6月份完结后，储局将毋须推出QE3；但数据还不致令储局提早转采紧缩政策。储局将需观望多几个月的通胀数据，连同劳工及楼市数据是否改善，才决定开始紧缩政策的时间。
　　Capital Economics首席美国经济师Paul Ashworth表示，相信高失业率将遏抑大部分消费产品价格升势，目前美国9%的失业率势会为核心通胀带来相当大的压力，令其难以持续回升。
　　七成巨企CEO看好前景
　　商业议会与会议局联合向美国大企业行政总裁所做的调查发现，他们对商业及经济的乐观程度升温。70.4%行政总裁预料未来半年商业状况改善，较上次调查的34.2%倍增，促使他们预期储局今年12月份前开始加息。但受中国不断收紧银根影响，令预期未来半年中国商业状况持续改善的行政总裁由49.3%降至46%。（广州日报）