多晶硅现货突破110美元 产能或长期滞后市场需求
　　伴随国际油价的上涨，替代能源价格水平亦水涨船高。记者昨日从国内一家大型多晶硅厂管理人士处了解到，目前多晶硅现货报价最高已达到每公斤114美元，较去年底又有了不小的涨幅，而一些多晶硅厂则开始加速扩产，以迎接新一轮光伏热潮的到来。
　　自在去年欧洲各国相继出台光伏补贴削减政策后，市场一度对2011年光伏市场需求产生担忧。但实际情况是，在德国等国家出台光伏补贴削减政策后，光伏需求并未出现大幅下降，光伏补贴下调的负面影响低于市场预期。而随着数周前德国今年的光伏补贴削减政策靴子落地，各方也开始重新为今年光伏安装热潮的到来做准备，这为多晶硅涨价预备了底气。
　　来自光伏太阳能网的统计数据显示，从本月开始，多晶硅市场价格就已开始出现上涨势头。春节后的一周，多晶硅硅料的价格范围在75至90美元/公斤，最高价格较年前上涨5美元/公斤左右。而据上述多晶硅厂管理人士向本报透露的数据，到昨天为止，最新的多晶硅硅料现货报价已达到每公斤114美元（约合750元人民币）。
　　不仅现货，连长单价格也在上涨，而且还买不到。我们最近签的一份长单价格也超过了100美元。上述管理人士说。
　　多晶硅价格的上涨一方面是市场需求影响，另一方面，从供给面看，今年1月份出台的《多晶硅行业准入条件》大幅提高了多晶硅行业的进入门槛，预计未来多晶硅产能增速可能低于预期，产能的增加将长期滞后于市场需求的增长。一位行业分析师预计，多晶硅价维持高位将成趋势。
　　本报记者另从业内知情人士处了解到，在上述形势下，国内一些多晶硅大厂正在积极扩张产能。
　　值得注意的是，在下游光伏组件方面，随着光伏行业淡季结束，近期光伏组件价格也出现了一定幅度的上扬。统计数据显示，春节过后一周，多晶硅太阳能电池组件（230W）报价为1.75至1.8美元/瓦，较年前也有相当涨幅。
　　考虑到德国光伏补贴政策调整已落地，在2011年其他国家下调光伏补贴价格前，二季度将有望迎来新一轮的抢装潮。同时，意大利光伏系统投资回报率继续维持高位，该国光伏市场需求将继续保持旺盛。此外，美国、日本以及其他市场也有望稳定增长。因此，我们认为，在德国和意大利市场的带动下，未来光伏市场需求很可能加速回暖。光伏太阳能网一位分析师说。
　　该机构同时认为，由于多晶硅需求继续旺盛，以及行业准入门槛提升，多晶硅市场未来供给将呈现偏紧趋势，多晶硅价格可能再次攀升。 (.中.国.证.券.网 .陈.其.珏)

　　光伏板块：具备短线投资机会
　　潜力板块
　　周五，以乐山电力和海通集团为首的光伏板块表现不俗。我们认为，海外市场需求变化预期改善以及产品价格的上涨将使光伏板块近期具有较好的投资机会。
　　首先，在去年欧洲各国纷纷出台光伏补贴电价削减政策后，全球对2011年光伏市场需求产生了担忧。但实际情况是，在德国等国家出台光伏补贴政策后，光伏需求并没有出现大幅下降。相反，日前意大利可再生能源署表示：今年，我们希望能达到意大利光伏安装量的最大可能。根据计算，2011年意大利市场可能达到6-6.8GW。同时，美国和国内市场将在今年下半年启动，这也会带来今年光伏市场的持续火爆。
　　其次，多晶硅价格也已经出现上涨势头。据统计数据显示，春节过后一周，多晶硅硅料价格为75-90美元/千克，最高价格较年前上涨了5美元/千克左右。我们认为，多晶硅价格的上涨一方面是市场需求因素影响，另一方面，从供给方面看，国内一月份出台的《多晶硅行业准入条件》使得多晶硅行业准入门槛将大幅度提高，预计未来多晶硅行业产能增速可能低于预期，产能的增加将长期滞后于市场需求的增长。多晶硅价维持高位将成趋势。
　　建议投资者对光伏板块相关个股积极关注，逢低吸纳。(瑞银投资)

　　国海证券：光伏一体化企业大有作为(荐股)

　　新能源激情重燃：修改后的《可再生能源法》和新兴能源产业发展规划，重燃国内绿色能源激情。海外装机扩张，刺激政策动向引导光伏发电进入高速发展时期。
　　产业链格局：产业链各环节从上至下，技术含量逐级递减，企业数目、竞争强度增加，毛利率下降。但随着多晶硅产能释放和全球装机需求扩张，各环节的价值增值差距正在缩小，产业链逐步趋向利润均分。目前，光伏产业还未拥有自身活力，行业发展主要依靠技术突破下的成本下降和政策扶持下的需求扩张。
　　技术突破引导发电成本下降：在2010年的政策、技术和原材料价格条件下，税后的平均发电成本约为1.26元/KWh；垂直一体化条件下，发电成本可降为1.1元/KWh;在新疆、甘肃等光照丰富地区发电成本约为0.71元/KWh。2010年8月13个光伏发电项目最低招标价0.7288元，并非非理性。
　　刺激政策带动装机需求扩张：受德国、意大利、捷克等欧洲市场的补贴末班车效应影响，2010年全球装机容量预计超过12.7GWp。目前，世界各国政策倾向于增大补贴范围，但降低补贴深度，为我国太阳能电池、组件产业提供了巨大的出口扩张空间，也提出了更高的成本控制要求。国内装机市场受金太阳示范工程和新兴能源产业发展规划带动也逐步崛起。
　　投资风险：光伏产业受到政策、技术、经济、汇率等因素影响，波动性较大。企业面临政策导向转变，光伏各技术相对地位转换、经济形式变化下政府财政盈亏，外汇波动等风险。
　　投资建议：产业垂直一体化的公司，能提高利润空间，防范产业链调整带来的单环节风险；市场短期内仍以晶硅技术为主，涉足多元技术的公司具有更佳的防风能力和上涨空间。
　　公司推荐：重点关注南玻A、天威保变、银星能源、航天机电、海通集团等产业一体化程度较高的公司，未来将有较大作为。（国海证券研究所）

　　国金证券：多晶硅的盈利能力被低估(荐股)
　　未来市场空间方面，随着太阳能发电成本的不断降低，未来三到五年，在欧美部分市场，太阳能发电成本将低于火电，太阳能将迎来新的一轮高速成长，我们判断三到五年的周期内，全球多晶硅的需求将增加到100万吨的级别，是现在的十倍左右，因此我们认为多晶硅不是简单的周期性行业，而是需求存在巨大空间的产业；
　　标的选择方法，我们仍延续我们从2008年以来的多晶硅含量排序法，以明年的权益多晶硅产量除以总市值对目前A股进行排序，乐山电力(600644.sh)排序第一，产量市值比高达32；其次是天威保变(600550.sh)，产量市值比为10；H股方面建议关注保利协鑫(3800.HK)，其产量市值比最高，为63；
　　A股推荐乐山电力(600644.sh)与天威保变(600550.sh)，H股推荐GCL(保利协鑫,3800.HK)。（国金证券研究所）

　　广发证券：推进国内光伏发电规模化应用工作点评(荐股)

　　事件：12月2日：财政部、科技部、住房和城乡建设部、国家能源局等四部门联合在北京召开会议，对金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程的组织和实施进行动员、部署，加快推进国内光伏发电规模化应用。
　　会议公布了首批13个光伏发电集中应用示范区名单。会议明确，2009年、2010年国内光伏发电规模化应用示范工程建成投产后，明后两年将因地制宜进一步扩大示范，力争2012年以后每年国内应用规模不低于1000兆瓦，形成持续稳定、不断扩大的光伏发电应用市场。
　　重点五项工作
　　1、对关键设备按中标协议给以50%补贴
　　2、加快集中连片示范，探索有效的发电商业模式
　　3、保障并网运行
　　4、建立财政-科技联动新机制，启动市场，促进科技成果产业化和规模化
　　5、集中招标，让优秀企业脱颖而出
　　我们的看法
　　1、经过2009、2010年的屋顶计划、金太阳示范工程、特许权招标，国内在电站建设运营方面积累了不少经验，随着国内产能产量在全球占据举足轻重地位，国内市场亟需加快启动，此次政策虽然没有出台上网电价，但启动步伐明显加快。
　　2、此前规划2015年安装约5GW，此次预计2012年后每年不低于1GW，在政策预期范围之内，但我们预计将大大超过5GW，原因是集中招标再补贴50%，将给业主带来足够投资回报吸引力。
　　3、跟以往申报项目不同，2010年后金太阳采取集中招标形式，将进一步使建设成本降低，同时再给以一半补贴，将刺激终端的应用，平价上网将加快。
　　4、财政-科技联动新机制：支持企业新技术研发，将有效促进国内太阳能技术的开发，特别是设备研发企业将得到重点扶持。
　　5、此次仍然没涉及上网电价，只提到之前金太阳并网政策，即自发自用，富余电量按当地脱硫燃煤机组标杆上网电价实现全额收购。我们认为上网电价出台仍然过早，需要在政策、发电成本、运营经验等方面配合。
　　6、投资策略：我们认为政策将提升板块的估值水平，整个产业链环节均将受益。
　　重点推荐A、组件：海通集团、南玻A、超日太阳、向日葵、东方日升
　　B、硅片：中环股份、江苏宏宝
　　C、电池片：横店东磁
　　C、首批集中示范区受益企业：航天机电、拓日新能
　　D、区域优势企业：特变电工、银星能源
　　E、上游设备：精工科技、天龙光电F、电站：综艺股份、航天机电、金刚玻璃
　　G、多晶硅：天威保变、乐山电力、鄂尔多斯、盾安环境
　　H、辅料：新大新材、奥克股份。（广发证券研究中心）