我们根据最新的1月份秦港动力煤价格，对预测模型进行了调整，调整后的预测值为782~851元/吨，吨煤均价为811元，同比增长8.71%。年内价格底部和均值均比我们去年年底的预测值有所提升。从季节性变动来看，当前即为煤炭价格在年内的底部区间，2月初还有可能小幅快速上涨。
支撑焦煤价格上涨的因素有：1.煤炭企业通过提价方式覆盖新增安全维简费用；2.澳大利亚洪灾造成的澳洲焦煤出口量减少；3.冬季结束后，基建工程拉动钢铁企业开工，对焦煤需求形成拉动。
我们认为今年年初的焦煤提价过程虽已结束，但第二季度国内焦煤还可能有10%左右的提价幅度。
今年，我们提出煤炭行业将进入煤炭衍生品元年，而在全球煤炭衍生品蓬勃发展的背景下，各市场间形成多种联动：如煤炭期货价格和现货之间的互动、煤炭全球价格之间的支撑、还有各国股票市场间煤炭上市企业估值的联动。澳大利亚煤炭类上市公司平均市盈率26倍、美国煤炭类上市公司平均值29.2倍。A股煤炭上市公司平均估值仅为21倍，折价幅度为20%~30%，具备明显的投资价值。
投资建议
煤价具备上涨预期和行业整体估值偏低，说明当前煤炭板块兼备高成长与低估值两大优势，给予行业“优于大势”评级，建议投资者积极介入。
2月着重看好两类公司：
1.估值优势比较明显的冀中能源（000937）、兖州煤业（600188）、神火股份（000933）。
2.具备资源外延性扩张预期的山煤国际（600546）、潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、平庄能源（000780）。
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