财通证券：回调可能性增大
　　□财通证券 陈健
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看平
　　下周区间 2800－2950点
　　下周热点 传统＋新兴、高送转
　　下周焦点 货币政策、美元走势
　　基于流动性改善及1月份CPI低于预期，本周沪指一度重返2900点上方。但由于去年10月大盘在2950点上方堆积了大量的成交，需要进一步的拉锯和震荡才能消化，因此沪指在14日大阳之后，15日、17日收出十字星，18日则收出中阴，表明短期弹升受阻，后市出现回落的可能性增大。
　　就目前而言，1月CPI低于预期主要因权重调整，其未来走势还有较大的不确定性。从去年10月份以来央行每月上调一次存款准备金率、每两月上调一次存贷款基准利率，因此不排除2月份继续上调准备金率，在4月中旬、6月或7月份中旬则存在加息的可能。紧缩的靴子仍会给市场带来困扰与不安。另外，1月份M2增长17.2%，M1增长13.6%，出现明显下滑，尤其是M1的回落速度很快，形成对M2的下穿，历史经验显示这种情况下股指的调整没有完成。我们认为，市场亢奋的反弹，为下一步风险埋下了隐患。只有等高通胀得到控制，若经济增速下滑明显，政策有放松保增长的可能，市场趋势性机会才会真正来临。
　　从技术面来看，大盘自2661低点强势反弹以来一直沿着5日均线上攻，均线系统朝有利于多头的方向发展。但目前行情已经触及去年10月份高位的箱体，上档最大的压力是去年10月份2950点上方堆积的大量套牢盘，多空双方势必在此区域展开激烈争夺。3000点依然难以逾越，短期市场上行空间有限，总体上看一季度仍将在2600-3000点区间宽幅震荡。
　　从时间上来看，2月份经济与通胀数据公布的时间，正好临近两会闭幕之时，因此本轮在两会前夕真空期形成的反弹行情可能维持到两会之前，但高度不可过高估计。大盘无大机会，个股有小机会，短期内会有部分强势股加速冲顶，也会有部分滞涨者伺机补涨，甄别股票、压缩持仓是近期的主要策略。

　　太平洋证券：上行趋势尚未改变
　　□太平洋证券 周雨
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2900－3000点
　　下周热点 战略新兴产业
　　下周焦点 成交量
　　本周沪深两市震荡上行。沪指突破2900点关口后横盘整理，前期2900-2950点附近的套牢盘给市场带来一定压力。深成指逼近前期13000点高点，突破未果后，周五快速掉头向下并跌破5日均线的支撑。
　　消息面上，1月份CPI同比增长4.9%，高于上月的增速4.6%，但低于市场预期。不过，国家统计局自今年1月份起，对CPI统计权重方案进行了调整，其中最明显的变化之一是食品价格所占权重将出现一定程度的下调，从而导致1月份CPI数据低于市场预期。我们判断，CIP将在今年一季度达到高点，但1月份的CPI数据不会是一季度的峰值。
　　从市场表现来看，资金对于蓝筹板块的炒作有所降温，但受益于十二五发展规划的相关战略新兴产业再次受到市场资金的追捧。目前，金融行业的估值水平处于历史低点，考虑到其权重的影响，目前大盘处于一个相对安全的状态。对于周期性蓝筹股，建议投资者以中线思维进行布局，不轻易追高。而对于新兴产业，投资者可紧随市场热点，密切关注以高端装备制造业为代表的投资机会。
　　

　　西南证券：下周市场或先抑后扬
　　□西南证券 张刚
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2850－2950点
　　下周热点 房地产、银行
　　下周焦点 年报业绩、成交量
　　本周大盘上行至2900点附近后步入震荡整理格局，周五收在2900点下方。由于出现滞涨整理，市场的观望气氛趋于浓厚，两市日成交金额逐步回落至3000亿元以下的水平，周五降至全周单日成交最低的2500多亿元。
　　在1月份主要经济数据尽数亮相后，当前市场焦点主要集中在上市公司年报业绩和分配方案上。下周为2月份最后一个交易周，而3月份预约披露年报的公司家数占到上市公司总数的一半，业绩浪也将进入高潮阶段。
　　从技术面来看，本周周K线收出长阳线，大涨2.56%，收至各主要周均线之上，而前一周为上涨1.01%，日均成交金额也比前一周放大四成多。周K线均线系统正由交汇状态向多头排列转化，5周、10周均线均开始上翘，中期走势转好。从日K线上看，周五大盘收出中阴线，失守5日均线，受到2939点附近的2010年12月15日的前期高点阻力。但均线系统逐步向多头排列转化，30日均线触及年线即将上穿，短中期走势转好。
　　我们认为，下周新股的密集发行，会造成前半周资金出现分流效应，造成大盘下跌，但后半周随着年报披露节奏加快，大盘蓝筹股将重拾升势，推动股指进一步上冲。投资者可借助前半周的下跌，增加低估值蓝筹股的仓位。

　　国开证券：回调不改向上趋势
　　□国开证券 邢振宁
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2850－3000点
　　下周热点 化工、新材料
　　下周焦点 成交量
　　自一月底以来的近四个交易周里，市场上升通道保持较好，预计短线震荡消化后，仍有望延续盘升走势。
　　市场在2900点一带表现出的纠结情绪，很大程度上来源于对后续政策面不确定因素的担忧。虽然今年1月份CPI数据控制在5%以内，但从近期人民币继续升值的现状以及2月份春节期间的物价形势来看，2月份CPI数据或难有上佳表现。两会预期下，抗通胀后续政策未明前，市场情绪容易受到牵制。
　　从市场资金面来看，新股发行速度未见放缓，下周有9只新股发行，同时2月23日还有中石化要发行230亿元可转换债券。短期来看，资金面将面临一定压力。但总体来看，资金面比较宽裕。截止到1月底募集完毕的新基金将进入建仓期，周中有消息称企业年金也或将迎来千亿活水，此外，楼市在重拳打压后，炒楼资金有望转战A股市场。
　　在大盘周K线四连阳突破20周均线后，技术上有回抽确认要求。预计经过短期消化整固，在后续量能配合下，大盘仍将继续上涨。建议近期注意持仓结构的调整，回调时逢低参与低估值个股。

　　光大证券：平衡市下关注三条主线
　　□光大证券 曾宪钊
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看平
　　下周区间 2800－3050点
　　下周热点 高送转、新能源
　　下周焦点 年报业绩
　　本周沪指2900点得而复失，调控政策对楼市资金的挤压、A股市场低估值效应、资金面回暖与CPI低于预期，是导致股指强势的主要原因。
　　在房产税正式推出后，地方的相关细则正在不断落实，A股市场因权重股的低估值效应吸引了部分楼市投机资金流入，充实了资本市场的资金池。另外，本周公开市场实现资金净投放550亿元。这也是公开市场连续第14周净投放，短期资金面明显好转。
　　值得注意的是，央行对全年M2的增速定调为16%，低于去年19%的水平，1月份信贷增速仅1.04万亿，显示全年货币投放难有大的增长，在食品价格连续上涨导致的利率调整压力增大后，中长期A股的资金面并不是非常宽裕，A股即使有估值的优势，但在各种因素的相互作用下，更容易保持大的箱体格局。
　　从技术上看，沪指再度站上了半年线，但在前期的箱顶处受阻，技术性回调压力仍然存在，未来市场仍将呈现整体平衡格局，从下至上的寻找机会仍是主要方向。我们认为，投资者可以关注三条主线，其一，在调结构格局下能带动整体经济转型的新兴产业，如近期稀土、石墨带动的新材料、资源价格上涨导致的海洋探索等热点；其二，年报业绩和分配方案超预期的机会；其三，因资本市场制度变革带来的增发、重组、新三板扩容等机会。
　　

　　华安证券研究中心：回调蓄势后继续挑战前高
　　□华安证券研究中心
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2790－2990点
　　下周热点 西部概念、抗甲流概念
　　下周焦点 限购令的细化
　　周一股指以71点的大阳线跳离层层均线，将股指送上一个新的台阶，逼近前期高点。由于2900点上方历史包袱沉重，加上短期获利盘的离场，大盘虽在周二和周四两次挑战前期高点2939点，但终因量能没有有效配合均无功而返，周五27点的下跌，预示着接下来的一两个交易日有进一步回踩确认的要求。
　　消息面上，国家统计局公布了1月份宏观经济数据。经权重调整后，1月份居民消费价格同比上涨4.9%，低于市场预期，这给市场紧绷的通胀预期带来一丝舒缓。但是，全国工业生产者出厂价格比上月上涨0.9%，同比上涨6.6%；而工业生产者购进价格比上月上涨1.2%，同比上涨9.7%，涨幅也有所扩大；周五公布的按新的方法计算的房价，显示1月70个大中城市同比价格上涨的仍有68个城市，其中，涨幅超过10.0%的城市多达10个，这两组数据告诉我们抗通胀是一个长期的过程，房地产调控的细化还没结束。
　　技术面上，本周量能有一定的放大，但是后半周的冲高回落，表明市场多空双方存在较大分歧。向上跳开密集的均线系统后，大盘也需求一个自身修复的过程，以寻求支撑再次上攻。
　　值得注意的是，近期的一些经济指标，显现出经济增速有所回落的迹象：采购经理指数连续两个月出现回落，其中从业人员分项连续四个月下降；宏观经济景气指数的先行指标已经连续10个月出现稳步的回落；消费者信心指数更是只比危机最深重时期的2009年3月的100.30高出0.1点。所以我们有理由相信，未来一段时间的紧缩政策将会是边走边看，相比前一段时间紧锣密鼓的调整，节奏或有所舒缓，所以我们从整体上看，市场经过短暂修复之后，还会挑战前期的高点，突破只是时间问题。

　　申银万国：多空拉锯还将持续
　　□申银万国钱启敏
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2800－2950点
　　下周热点 题材股、高含权股
　　下周焦点 成交量、技术面
　　本周沪深股市冲高后出现震荡，周初在1月份CPI数据低于预期的利好消息鼓舞下，大盘单边急涨，随后在3000点附近遇阻回落，震荡整理。
　　从目前来看，短线整固仍有必要，预计沪指将继续围绕2900点强势整理。
　　一方面，在短线利好兑现后，市场反应已相当充分，在新的超预期利好出现之前，政策面回归平静，但政策调控的最后靴子并没有到来，因此潮起之后总会有潮落。从盘中看，高速公路、家电、证券、有色、煤炭等热点多元，此起彼伏，但在股价上台阶后，热点出现弹钢琴式的快速轮动，稳定性下降，在一定程度上降低了个股的可操作性。
　　另一方面，自1月下旬以来大盘最高涨幅已经超过了10%，累积的获利盘较多，需要获利回吐、震荡洗筹，短线技术指标也已到达高位，技术性修复要求较强。同时，上证指数在回到2800点上方震荡箱体后，原箱体的2950点上轨阻力仍有反制作用，再加上3000点整数关的心理阻力，因此关前蓄势、震荡整固亦在情理之中。从实际走势看，下半周升势放缓，阴线比例增加，多空进入拉锯走势，后市仍将持续。
　　不过，由于是强势震荡，2800点是原箱体的下轨支撑，再加上年线、半年线也都在2800点附近，因此2800点有较强支撑。总体上，预计大盘将在2900点一线展开震荡整理。

　　新时代证券：中线趋势谨慎乐观
　　□新时代证券 刘光桓
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2850－2950点
　　下周热点 新能源、新材料、高送转
　　下周焦点 消息面、成交量
　　在CPI低于预期的利好消息刺激下，本周前半周沪深股市继续强势上行，一举突破2900点整数关，市场人气迅速聚集，成交量急剧放大，但后半周市场追高意愿减弱，大盘上攻乏力、冲高回落，周五受国际板利空消息影响，大盘应声下跌，2900点最终得而复失。以目前情况判断，短期大盘可能在2900点一带继续震荡整固。
　　目前美国经济正在逐步复苏，QE3渐行渐远，输入性通胀压力有减轻势头。尽管国内通胀形势依然严峻，但政府已将稳定价格作为今年的头等大事，因此国内通胀并非不可控。本周三北京出台的京十五条房地产调控新政，对投资投机买房限制更为严厉。应该说，高房价才是通胀的源头，政府对房地产泡沫的打击，有利于控制通胀，保障经济的良性发展。另外，部分炒房资金也可能转而进入股市。因此，此举对股市构成利好。
　　技术面上，沪市大盘本周收出一根带上影线的放量周阳线，显示大盘在上冲250周均线2967点处遇到较大的获利回吐压力，短线有突破后回踩的要求，20周均线2869点一带对大盘构成支撑。日K线方面，大盘从1月25日2661点反弹到2月17日的2939点，累积了一定的获利盘，因此短线有清洗获利筹码的要求；周五大盘跌破5日均线，显示大盘有继续向下调整的要求，但10日均线2856点一带有较强的支撑。由于两会即将召开，对市场构成良好预期，因此，预计大盘经过短期调整后，后市仍将继续震荡上行，且中线趋势仍可谨慎乐观。

　　银河证券：回调整固后有望重拾强势
　　□银河证券 易小斌
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2800－3000点
　　下周热点 年报预增股、新兴产业
　　下周焦点 货币政策、成交量
　　在快速消化了加息的不利影响后，本周大盘借CPI低于预期与资金面改善的利多，继续大步上涨，市场人气明显回升。
　　本周国家统计局发布了1月宏观经济数据，并宣布对CPI统计权数构成进行适当调整。从公布的数据来看，因受发达经济体稳健复苏及春节等因素影响，我国1月份进出口强劲反弹，表明在货币紧缩的背景下，当前经济层面仍较为乐观。另外，数据显示，1月CPI同比增长4.9%，明显低于此前市场的普遍预期，显示通胀压力有所释放。此次CPI权重调整降低了食品价格的比重，弱化了中长期通胀预期，但一月PPI涨幅强劲，显示目前通胀压力正向工业链条上传导。不过，雨雪、干旱等自然灾害及春节因素导致食品供需紧张局面暂未缓解，在国际大宗商品价格上涨、国内需求旺盛的环境下，未来通胀形势仍然存在不确定性。
　　资金面上，随着公开市场大量央票陆续到期，市场资金面正趋向宽松，但下周有十二只新股发行且中石化将发行230亿元可转债，对短期市场资金面会带来一定压力。不过，在楼市从严调控的影响下，预计将有大量楼市投资投机资金被挤出，这将对市场的中长期资金面构成支撑。
　　从技术上看，目前上证指数已运行至前期密集成交区域附近，短线获利回吐压力明显，再加上技术指标已处于高位，有回抽确认的要求，因此短期震荡在所难免，经回调整固后有望重拾强势。考虑到中线压制市场的因素并没有消除，建议投资者仍采用轻大盘、重个股策略，把握年报预增与新兴产业政策两条主线，布局两会政策受益板块。