盘中特征：

　　周五沪深股指震荡回调，多数个股下跌。上证指数收盘2899.79点，跌0.93%，成交1434.9亿元；深成指收盘12613.11点，跌1.37%，成交1152.1亿元。申万行业指数除食品饮料行业指数独家上涨1.29%外，余者全部下跌，其中跌幅居前的为家用电器、农林牧渔和采掘行业指数。终盘两市545只上涨，136只平盘，1355只下跌，1只涨停，两市无跌停的股票。两个股指除周一走势较流畅外，连续震荡了四个交易日，多空在目前的位置出现分歧。

　　后市研判：

　　上证指数在犹豫不决中反弹，近期阻力在2939点一带。

　　2939点，两度上攻暂无果。我们在周三(2月16日)的报告中分析过2939点可能是近期的技术阻力位。周二上证指数一度上试至2934点回调，周三收盘2923点，周四最高触及2939点后下探，周五收在2900点附近。一周五个交易日中曾两度向上试探，分别到达2934点和2939点回落，显示了这里的阶段性压力确实存在。2010年12月15日上证指数曾经反弹至2939点后回落，目前股指陆续反弹至此颈线位附近，可能需要一些时间的消化。上证指数周五收于2899.79点，与周一的收盘指数2899.13几乎是原地踏步。而深成指周五的收盘指数却低于周一的12737.80点，显示在目前的市场格局下，个股相当活跃，但从指数的角度观察追涨似乎得不偿失。

　　从短期的时间周期看，我们在周三的报告中讨论了近期需要留意的时间之窗2月18日和3月2日。此波上涨行情自1月25日的2661点开始，运行13个交易日则指向2月18日，实际上可能稍有误差，时间因素仅作为参考。2月17日到达2939点之后遇阻回落，这也许有点偶然，但市场本身内在的特征不可完全忽视。下一个留意的时间之窗为3月2日，也就是此波反弹的第21个交易日，我们不迷信所谓的“时间之窗”，但如果在此前后盘面出现异动不能不警觉。

　　本周的周K线是上涨阳线。上证指数周涨幅2.56%，深成指周涨幅2.61%。其实一周多方取得的成果主要体现在周一，其余四个交易日处于拉锯整理态势。上证指数能够抵达2900点附近，其直接的导火线是1月份的CPI同比增幅4.9%，低于市场预期。房市的“限购令”让部分投资或投机资金试图寻找方向，人们对股市充满了期待，虽然不能说这是自作多情，但毕竟目前的平均估值水平不算很高，对场外资金有点吸引力。考虑到整个市场环境没有出现实质性的改观，因此持仓的信心经常动摇不定，加息或者提高存款准备金的预期继续存在，在市场环境并不宽松的背景下较难出现大行情，也就是市场换手积极，热点轮动，但较难长驱直入。

　　上证指数在三根月K线之后，2011年2月份有所反弹也在预期之中，只是反弹的高度较难确切地把握，究竟是反弹结束了还是调整之后再度上升，目前尚难断定，不过即使后市还有反弹的余波，我们暂时持相对谨慎的态度。在股指处于相对强势格局时，市场热点相辅相成；可是一旦走软，多杀多也许会出现一根阴线吞没数根阳线的状况，对于可能的震荡也要有一定的心理准备。上证指数周五收在五日均线之下，有适当调整的可能。下周上证指数2939点一带可能还有阻力。

　　操作策略：

　　少量参与短线反弹，波段操作，见好就收。