以西单商场（600723）“吞下”新燕莎控股为开端，北京市国资委整合旗下商贸企业的大幕正在徐徐拉开。正如上海有百联集团这样一个注册资本10亿元、资产总额达300亿元，并囊括百联股份（600631）、物贸股份、友谊股份（600827）、第一医药（600833）、联华超市5家上市公司的大集团，北京市国资委决心打造巨型商业航母的计划也早在酝酿之中，旗下王府井（600859）东安集团、西单友谊集团、首都旅游集团部分资产均在可能整合的范围之内。

　　王府井整合西单不幸夭折

　　北京市国资委官方网站显示，目前北京国资委旗下的商贸公司包括：首都旅游集团、西单友谊集团、王府井东安集团、王府井百货（集团）、北京一商集团、北京二商集团、北京粮食集团。

　　中国百货商业协会副秘书长范艳茹在接受《证券日报》记者采访时表示，北京一直没有像百联集团那么大的商贸企业，因此北京市国资委有意整合旗下资源，打造一家堪比百联集团的大型商贸企业是有可能的。

　　但她同时也指出了整合中潜在的一些困难：“每个企业的经营理念不同、体制不同，例如，西单和王府井是上市公司，翠微则有国有部分。”

　　2009年底，关于王府井（600859.SH）将作为整合平台吸纳北京市数家商贸企业的说法甚嚣尘上。根据这一说法，北京市国资委有意向对旗下商贸企业进行整合，王府井作为上市公司，被“相中”成为整合平台。此后，王府井将“联姻”西单商场成为市场人士热议的话题。

　　然而，这一场看似喜人的“结合”却在2010年3月不欢而散。有业内人士分析，首要原因是王府井和西单商场近年来发展趋势的不平衡。西单商场业绩波动，一度亏损，到2009年第三季度才扭亏为盈，但王府井却顺利展开自己的扩张计划。此外，部门利益、人事安排等问题也是横亘在整合道路上的障碍。

　　西单商场成功整合新燕莎

　　2010年11月6日，北京市国资委旗下的西友集团和首旅集团终于实现一次“牵手”。根据公告，西友集团下属的西单商场（600723，SH）将以发行股份的方式购买首旅集团下属的新燕莎控股100%股权。而西单商场无论资产总额、营业收入还是资产净额，都远远不如被收购的新燕莎控股。

　　相关报告书显示，新燕莎控股2009年资产总额、营业收入和资产净额占西单商场同期相应科目的比例分别为131.83%、216.00%和226.17%。这次重组不仅对西单商场意义重大，也是北京市国资委加大结构调整力度，进一步优化市属国有资产产业布局并推进商贸流通现代化的重要举措。

　　西单商场表示，目前其自身业态主要为大众时尚百货和专营专卖，新燕莎控股的业态主要为都市高端百货、社区休闲购物中心、奥特莱斯名品折扣和大型综合购物中心，双方在市场定位上可实现优势互补。对新燕莎控股来说，公司将通过进入上市公司实现资产证券化，也即首旅集团商业零售板块资产的证券化。

　　下一个整合的会是谁？

　　北京的零售市场竞争十分激烈，虽然有以王府井、华联、翠微、物美、超市发、京客隆等为代表的本土零售企业，但同时家乐福、沃尔玛、百盛和新世界（600628）（600628，SH）等外资或外埠企业也占据着较大的市场份额，门店数量和销售额都极具竞争力。业内人士分析，如果北京本土商贸企业无法拧成一股绳，却在部分区域出现竞争内耗，必将拖累北京本土商贸企业的综合实力。

　　据《中国证券报》报道，北京市委在“十二五”规划建议中提出，完善各类国有资产管理体制，深化国有企业改革，加大企业并购重组力度，培育大型企业集团和优势产业集群。

　　有市场人士对《证券日报》记者表示，西单与新燕莎的珠联璧合仅仅是北京市国资委整合旗下商贸企业的开端，后续动作值得期待。王府井（600859.SH）是北京市国资委早就看好的整合平台，北京城乡（600861）（600861.SH）也有可能成为北京市国资委下一步整合的重要平台。