导读：
　　中国首度披露热钱规模 去年流入355亿美元
　　过去10年热钱年均流入近250亿美元 呈小幅净流入态势
　　外汇局：资本净流入累计7030亿美元
　　外汇局：外资流入两成是房地产来华直接投资
　　外管局：QFII设立以来净汇入资金154亿美元
　　至2010年底 97家QFII共197亿美元投资额度获批
　　外管局：跨境资金主导A股运行观点缺乏数据支持
　　我国有热钱违规流入现象 但尚未成规集中流入
　　全球资金逆回流加剧 中国热钱流入压力或减轻
　　2010年中国跨境资金流动监测报告（全文）

　　中国首度披露热钱规模 去年流入355亿美元
　　中新社北京2月17日电(记者 贾靖峰)中国热钱压力几何？坊间估算频出。中国国家外汇管理局17日发布了第一个跨境资金流动监测报告，首度披露了中国官方对热钱的估算数据：2010年热钱净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%，占当年GDP的0.6%。
　　就355亿美元的热钱规模数据，外管局有关负责人17日阐释说，该数据是参照国际收支平衡表，并兼顾中国特点的跨境收付、银行结售汇等数据作出估算的，但该数据中还包括了部分非套利项目，故355亿美元的热钱规模仍可能是高估的。
　　今日发布的《2010年中国跨境资金流动监测报告》称，过去10年，热钱年均流入中国近250亿美元，占同期外储增量的9%。2003年至2010年，人民币单边升值预期强化，热钱合计净流入近3000亿美元。
　　外管局有关负责人今日解释说，中国大规模跨境资金净流入与实体经济活动基本相符。资金流入是中国国内经济不平衡的表现，储蓄大于投资，导致经常项目大额顺差，国内金融服务滞后，导致对外资过度依赖。但过去十年，中国外储大幅增加，主要来自进出口顺差等合法合规经济活动，投机套利资金占比较小。
　　这位负责人表示，因近年中国经济实力提高及对外开放扩大，热钱流动对储备积累及经济的影响愈来愈小。由于中国总体经济规模较大，外储充裕，承受跨境资金流动的能力亦在增强。
　　他坦承，任何开放经济体都有资本跨境流动的问题，中国经济处于上升周期，国际资本流动具有顺周期性，这确实加大了中国跨境资金流动的压力。
　　他指出，尽管汇率差、利率差都是热钱流入中国套利的动机，但中国经济向好才是国际资金大量流入的主要原因。顺周期资本流动，亦令中国国内宏观调控更加艰巨和复杂，应善加引导，防患未然。（中国新闻网）

　　过去10年热钱年均流入近250亿美元 呈小幅净流入态势
　　新华网快讯：国家外汇管理局17日发布报告估算，过去10年我国热钱总体呈小幅净流入态势，年均流入近250亿美元，占同期外汇储备增量的9.0%。 （新华网）

　　外汇局：资本净流入累计7030亿美元
　　2月17日下午消息，外汇局今日发布《2010年中国跨境资金流动检测报告》，报告显示，2001年到2010年，我国资本项下呈现持续净流入态势，资本净流入累计7030亿美元，相当于同期外汇储备增量的25%。2010年，热钱净流入355亿美元。
　　如剔除境内人民币净支付400亿美元的因素，2010年，热钱净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%。按此估算，过去十年热钱总体呈小幅净流入态势，年均流入近250亿美元，占同期外汇储备增量的9.0%。
　　报告显示，直接投资是资本流入主体，占资本净流入额的98%，证券投资和其他投资波动较大。来华直接投资行业主要集中于制造业与房地产业，尤其是近年来房地产行业外资流入增速较快。
　　据商务部统计，从2001年至2010年，制造业的来华直接投资占外资流入总量的比例基本保持在 50%以上，2010 年略有下降至 47%；房地产业的来华直接投资占外资流入总量的比例基本保持在 10%以上，2006 以后占比逐步提高，2010年达到23%，其投资以现汇为主并基本结成人民币使用。外资流入对房地产行业健康发展的影响需密切关注。
　　外汇局国际收支分析小组有关负责人介绍，改革开放以来，我国涉外经济快速发展，跨境资金规模成倍扩大，但与实体经济活动基本相符，尚未发现正规金融机构大规模集中流入的情况。
　　高盛最近一篇题为《资金从新兴市场流向发达市场》的报告再次引发市场关注，报告表示，新兴市场出现了自2008年以来跨境资金首度净流出的情况。高盛在报告中表示，通胀形势的愈演愈烈，令资金选择继续逃离新兴市场。海外投资者抛盘规模创去年7月以来峰值，年初至今的资金流动已从上周的温和流入变为净流出。
　　这是2010年5月以来表现最差的一周，高盛报告指出，截至2月9日的当周，流入全球股票基金的资金为28亿美元，资金主要是流向美国、欧洲和日本股票基金，而从新兴市场股票基金流出了30亿美元，其中中国股票基金流出3.09亿美元。

　　外汇局：外资流入两成是房地产来华直接投资
　　2月17日下午消息，外汇局今日发布《2010年中国跨境资金流动检测报告》，报告显示，2010 年房地产业来华直接投资占外资流入总量的比例达到23%，外资流入对房地产行业健康发展的影响需密切关注。
　　报告显示，直接投资是资本流入主体，占资本净流入额的98%，证券投资和其他投资波动较大。来华直接投资行业主要集中于制造业与房地产业，尤其是近年来房地产行业外资流入增速较快。
　　报告显示，来华直接投资行业主要集中于制造业与房地产业，尤其是近年来房地产行业外资流入增速较快。据商务部统计，从2001年至 2010 年，制造业的来华直接投资占外资流入总量的比例基本保持在 50%以上，2010 年略有下降至 47%；房地产业的来华直接投资占外资流入总量的比例基本保持在 10%以上，2006 以后占比逐步提高，2010 年达到23%，其投资以现汇为主并基本结成人民币使用。外资流入对房地产行业健康发展的影响需密切关注。
　　来华直接投资的来源地中港澳台地区和英属维尔京群岛的占比较大，2001-2010年，港澳台地区的外商直接投资占总量的比例平均为 42%，2005 年以来该项占比上升较快，2010 年达到60%，较2005年上升 31 个百分点；英属维尔京群岛的外商直接投资占总量的比例平均为 13%，与前者合计占每年我国利用外商直接投资的一半多。这些地区的来华直接投资中，有一些具有返程投资性质(即外方实际控制人为境内机构或个人的外商直接投资)，主要为解决资金瓶颈问题，现汇出资和结汇倾向均较为明显。

　　外管局：QFII设立以来净汇入资金154亿美元
　　国家外汇管理局在周四发布的《2010年中国跨境资金流动监测报告》中表示，自2002年我国推出合格境外机构投资者（QFII）制度以来，外汇局共批准97家QFII机构共计197亿美元的境内证券投资额度。
　　其中，QFII机构累计汇入投资资金184亿美元，累计汇出资金（均为收益，无投资本金的汇出）30亿美元，累计净汇入资金154亿美元。（证券时报网）

　　至2010年底 97家QFII共197亿美元投资额度获批
　　中新网2月17日电 中新网证券频道从国家外汇管理局获悉，国家外汇管理局国际收支分析小组发布的《2010年中国跨境资金流动监测报告》指出，截止2010年底，外汇局共批准97家QFII机构共计197亿美元的境内证券投资额度。同期，QFII机构累计汇入投资资金184亿美元，累计汇出资金(均为收益，无投资本金的汇出)30亿美元，累计净汇入资金154亿美元。
　　《报告》指出，2002年，我国推出QFII制度，允许符合条件的境外专业投资机构经核准投资中国境内人民币计价的股票和债券。此后，QFII项下资金流入快速增长。
　　《报告》还指出，截止2010年底，外汇局共批准97家QFII机构共计197亿美元的境内证券投资额度。同期，QFII机构累计汇入投资资金184亿美元，累计汇出资金(均为收益，无投资本金的汇出)30亿美元，累计净汇入资金154亿美元。
　　受本次国际金融危机的影响，2007年至2008年间，国际金融市场普遍面临信心及流动性不足的困难，国际投资者放慢了申请QFII资格及汇入资金的节奏，QFII项下资金流入规模也有短暂的下滑。但在此期间，QFII机构在我国证券市场的投资仍然保持着平均70%以上的持仓量，无清算及汇出投资本金的情况发生，在一定程度上发挥了稳定市场的积极作用。（中新网）

　　外管局：跨境资金主导A股运行观点缺乏数据支持
　　中新网2月17日电 中新网证券频道从国家外汇管理局获悉，日前，国家外汇管理局国际收支分析小组发布的《2010年中国跨境资金流动监测报告》指出，跨境资金持续大量净流入，外汇储备大幅增加，可能会在一定程度上扩大境内人民币流动性，从而对我国股票市场产生影响。但影响我国股市发展的因素较多，跨境资金流动主导境内股市运行的观点缺乏数据支持。
　　《报告》称，除B股和境外合格机构投资者渠道，我国对于外资进入境内股票市场有严格的限制。外汇查处工作中，有发现企业、个人外汇资金结汇后违规投向股市的情况。2010年外汇局打击热钱专项行动中查处并通报了几家企业的违规行为，包括外资资本金结汇后违规流入股市、以虚假购销合同方式获得资金后投入股市等。但从检查情况来看，这并不是普遍现象。
　　《报告》还指出，跨境资金持续大量净流入，外汇储备大幅增加，可能会在一定程度上扩大境内人民币流动性，从而对我国股票市场产生影响。但影响我国股市发展的因素较多，跨境资金流动主导境内股市运行的观点缺乏数据支持。例如，2007年10月起，上证综指从6000点的高位一路下滑到2008年9月后的2000点以下，而在此期间我国外汇净流入达到最高峰(同期，受美国次贷危机影响，许多新兴市场经济体出现了外资流出，股市与汇市同时下跌的现象)。再如，2010年国内股市下跌14%，在全球股票市场中的表现倒数第三，但当年人民币升值3%，外汇储备增量创历史次高水平。此外，国际金融危机爆发前，在汇差利差因素驱动下，我国企业大量出口预收、进口延付。危机发生后，企业转而集中还贷，短债余额急剧减少，但我国并未发生外债违约，这表明贸易信贷资金大都进入了生产领域。 （中国新闻网）

　　我国有热钱违规流入现象 但尚未成规集中流入
　　中新网2月17日电 中新网金融频道今日从外管局官网获悉，国家外汇管理局国际收支分析小组发布《2010年中国跨境资金流动监测报告》指出，近年来，我国有热钱违规流入现象但尚未成规模集中流入。
　　报告指出，近年来，外汇管理部门历次专项检查发现了一批热钱违规流入的典型案例和渠道，如加工贸易中通过高报工缴费等方式多收汇、转口贸易企业利用收付汇时间差扩大外汇净流入、空壳公司虚假利用外资、外汇资本金违规结汇、个人分拆结汇、银行突破短期外债指标融入资金等。但是，检查中发现的案件大都以境内机构、个人和海外华人华侨为主，通常以蚂蚁搬家的方式分散渗透，尚未发现国际金融大鳄大规模流入的情况。
　　报告指出，我国在金融稳步开放进程中始终注意加强对跨境资本流动的监控，国际性大炒家以违法违规形式进入中国存在法律风险，同时我国金融产品较少，对擅长杠杆交易、套利交易的对冲基金等国际金融机构吸引力有限。 （中国新闻网）

　　全球资金逆回流加剧 中国热钱流入压力或减轻
　　新华社上海2月17日电 自2011年以来，新兴市场资金逆流之势进一步加剧。与去年担忧热钱流入形成对照的是，新兴经济体今年对资金流向逆转的忧虑日渐增多。不少专家认为，美国经济的超预期复苏和新兴经济体的通胀压力是促使资金逆回流的主要因素。这一现象或将持续半年之久，需把握好新兴市场和发达市场之间的形势转换。
　　来自专业基金跟踪研究机构EPFR的最新统计数据显示，截止2月9日的当周，从新兴市场股票基金流出的资金达到30亿美元。而在同一周内，美国股票基金流入5.03亿美元，为过去十周中第九周流入，欧洲股市基金流入20亿美元。
　　事实上，全球资金流向从2010年第四季度起就开始发生变化，并在今年1月末和2月初出现真正意义上的拐点。在此前截至2月2日的一周里，新兴市场股票型基金流出了70.2亿美元，创2008年1月份以来最高。
　　美国财政部公布的最新一期的国际资本流动月度报告同样显示了国际资本加速回流美国的态势。该报告显示，2010年11月份，所有境外投资者共计净买入美国国债617亿美元，较10月份的247亿美元的净买入量出现大幅增长。
　　与资金流向相伴的是发达国家股市在2011年的普涨和新兴市场股市的普跌。截至2月15日，衡量发达国家股市表现的摩根士丹利国际资本（MSCI）世界指数今年以来累计涨幅为5.02%。而MSCI新兴市场指数今年以来累计跌幅为4.11%。MSCI金砖四国指数今年来则下跌了3.86%，而印度、印尼、泰国、菲律宾今年来跌幅均逾8%。
　　回顾过往，2010年欧债危机爆发时，全球资金也曾出现过逆回流的短暂现象，而后因美国量化宽松政策的出台再次促使大量资金流向新兴市场。
　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚在接受记者采访时指出，这次资金的逆回流与2010年最大的不同在于，前一次更多的在避险需求，而这一次更多的在盈利需求。寻找全球的潜在投资机会和盈利点是这些对冲基金回流的目的。
　　从最新公布的数据可以发现，美国经济复苏超预期的情况吸引资金回流美国的情况好于其它发达市场。近期美国公布的大部分经济数据指标都展现出强劲的复苏态势，甚至不少指标创出了数十年的新高或最快增速。
　　其中最引人瞩目的是，美国失业率最近两个月从9.8%大幅下降至9%，创半个世纪的最大降幅。与失业率大幅下滑相对应的是，美国的民间借贷连续三个月正增长，这还是次贷危机以来首次出现，美国经济似乎正在回到正轨。招商银行（600036）分析师刘东亮认为，虽然9%的失业率依然很高，要回到景气时代仍有很长的路要走，但美国已经启程，而欧洲仍陷债务危机，欧美形势的对比已经让投资者愈来愈看好美国的前景。
　　当然，新兴经济体受高通胀困扰，市场担心资产泡沫破裂及政府可能采取的紧缩政策是资本外流的另一大因素。西班牙对外银行指出，亚洲新兴经济体今年将面临两重考验:第一，在发达经济体复苏基础脆弱、外围需求前景不确定的前提下，如何保持自身的经济增长；第二，在通胀压力高涨和资产价格泡沫的风险下，如何管理经济增长，避免出现经济过热的情景。
　　对于上述担忧，新兴市场国家已现加息潮来应对通胀。2月8日中国央行第三次加息，将1年期人民币存贷款利率上调0.25个百分点；2月4日，印尼实施了两年以来的首次加息，将基准利率上调25个基点至6.75%。1月12日，韩国宣布加息25个基点至2.75%，同一天泰国央行升息0.25个百分点。之后几天，巴西将基准利率上调50个基点至11.25%。1月25日，印度央行自去年3月以来第七次加息，将指标利率上调25个基点至两年新高。此外，北非局势动荡也引发了投资者得恐慌情绪，部分投资者将资金从埃及等国撤回欧美市场避险。
　　在不少专家看来，这次资金逆回流的持续时间将较2010年更为持久。包括瑞银、澳新和摩根士丹利等多家研究机构都认为，至少在今年上半年资金都将持续回流发达市场。
　　摩根士丹利亚洲和新兴市场首席策略师乔纳森 加纳认为，短期由于通胀压力和政策紧缩，今年上半年新兴市场恐怕难有表现，预计通胀压力很有可能在今年5-6月间见顶。
　　来自瑞银证券的统计数据显示，土耳其是过去资金流入最多的新兴经济体国家，这也就意味着土耳其在未来的最值得警惕。此外，印度、印尼及拉丁美洲国家也需要提高警惕。
　　而对于中国，分析人士普遍认为由于受到资本管制，所受影响不会很大，但可以判断热钱流入压力将有所减轻。范俊林表示，中国目前的政策都是基于热钱流入较多为基础制定的，若资金撤离持续一段时间，中国的稳健政策也将做出相应调整。央行上调存款准备金率的频率可能下降，而公开市场操作也可从净回笼转向净投放。（新华网）