尽管遭遇了央行再度加息的冲击，但在估值支撑下，A股上周的走势仍可谓顽强，先抑后扬使得反弹的态势越发明显。然而，本周即将公布的1月经济数据再次成为A股的紧箍咒。从历史经验来看，每一次公布经济数据几乎都成为大盘的变盘时间窗口。这一次大盘会如何演绎，也成为投资者瞩目的焦点。

　　开门绿不改向好趋势

　　节后的3个交易日，A股将兔年生肖“上蹿下跳”的特征演绎得淋漓尽致。兔年开局，A股就首先吃了回“绿草”，还没开市就被央行的突然加息和港股兔年开盘连续收低的拖累给“闪了腰”，A股首日开门红彻底泡了汤。

　　但仅仅一个交易日以后，A股却一反常态地以一根中阳线收复2800点，给失望中的投资者带来了不小的希望。即使在最为关键的上周五，大盘依然表现得相当强势，完全抵抗住了获利筹码出逃的打压，并把随后收市的港股也带红了。

　　在软件、电子信息、高送转、医药、农业等热点此起彼伏层层推进下，A股节后3个交易日不跌反涨，沪指累计上涨了1.01%，深成指更是涨了2.51%，股指顺利站上60天均线，使得市场人气有所回升。

　　1月CPI或再冲破5%

　　然而，在逐渐消化了央行加息的影响之后，明日即将公布的1月经济数据再次成为A股的紧箍咒。开年之初的物价“涨”声不断，让外界普遍预测，继去年11月CPI达到5.1%之后，今年1月CPI极有可能再次“破五”。

　　在这其中，中国社科院金融所金融实验研究室主任刘煜辉的预测更是引发了业界的热烈讨论。刘煜辉预计，基于去年12月的CPI基数太大，加上新涨价因素、翘尾因素，预计今年1月的CPI将同比上涨6%。2月春节来临，CPI依然会居高不下，也在6%左右。

　　而高盛上周发布报告预计，春节效应可能是食品价格上涨的部分原因，前几周天气恶劣等其他因素可能也对推高CPI起到了一定的作用。在此背景下，商务部和农业部统计的食品价格环比和同比双双反弹，1月份CPI同比增幅可能从12月份的4.6%上升到5.3%。

　　此外，招行对1月CPI的预测在5.2%左右；法兴银行首席中国经济学家姚炜也认为，2010年11月起CPI就一直未降落，高基点加上节日因素，1月的物价不可能落下来。

　　经济数据将考验资金面

　　从历史经验来看，每一次公布经济数据几乎都成为大盘的变盘时间窗口。随着今年首份经济数据的出炉，大盘如何演绎也成为投资者瞩目的焦点。

　　分析人士认为，明日公布的1月份经济数据将是当前行情的重要变量，这主要是基于对市场资金面的考虑。即便央行刚刚公布了加息措施，但如果公布的经济数据超出市场预期，则市场对于货币政策紧缩的预期将继续升温。而央行上周开始重启央票发行以及对中小银行实施差别准备金率的举动，也说明回收市场流动性仍是央行近期的主要目标。考虑到CPI高企、信贷超预期，央行回笼春节前投放的流动性意图未变，不排除央行再次上调存款准备金率或差别准备金率的可能。

　　另一方面，从境外市场来看，国际资本的流出也对A股资金面造成了较大压力。港股上周连续下跌的走势也从一个侧面印证了国际资本正从新兴市场撤出，回流美国等发达国家股市的趋势。这些因素对A股市场的资金面都会造成深远的影响。在这种形势下，尚未公布的经济数据仍然成为制约当前行情继续转强的重要因素。

　　不过，在房地产调控措施屡屡出台、存款准备金率频频上调以及加息的轮番打击下，A股估值水平已获得一定的支撑，呈现出较强的抗打击能力，下行空间也有限。西南证券策略分析师张刚表示，央行年内首次加息之后，使得市场已消化了1月份CPI同比涨幅将居高不下的因素，系统性风险正逐步淡化。

　　因此，市场观点普遍认为，虽然数据公布会对股市造成短期压力，但只要数据不太超过预期，股指仍难摆脱宽幅振荡的局面。

　　专家预测

　　今年央行或加息三四次

　　CPI指数“坐五望六”的现实，使得通胀仍是政府最为关注的话题，也再次引发了加息周期的猜想。从目前情况来看，今年央行再次加息2~4次、每次25个基点，再调升存款准备金率4次左右、每次50个基点，已成为了市场普遍预期。如刘煜辉就认为，2011年全年通胀率肯定超过5%，小幅加息和上调存款准备金率会成为2011年的常态，预计上半年小幅加息会达三四次。

　　专家建议

　　短线以快进快出为宜

　　不少券商分析师建议，投资者近期最主要的盈利方式，仍是以短线的快进快出为主。

　　从行业来看，机械行业目前最受券商青睐。宏源证券等券商认为，机械行业受益于区域振兴、西部大开发、高铁建设等政策利好，在“十二五”期间依旧将保持较快的增长。上周机械行业持续受到资金关注领涨大盘，预计本周将惯性冲高后振荡整理，回档下降压力线确认突破，可重点关注汉钟精机、烟台冰轮、山东墨龙等个股。

　　从投资热点来看，诸多分析人士认为，市场多头仍在不断地寻找着可以呵护大盘走势的品种，这也意味着A股市场整体估值合理，金融、地产等板块权重股估值较低，且股价调整比较充分，即便市场出现调整，空间也不会很大。而从部分前期调整充分的中小盘股开始发力上攻来看，短期超跌及兼有估值与成长性“双重功效”的二线蓝筹将成为市场的热点。