现券收益率早盘下跌,因有传闻称CPI低于预期
　　中国银行间债市周一早盘现券收益率下跌,10年国债等券种跌幅在5个基点(bp)左右,受有关1月居民消费价格指数(CPI)低于预期传闻和资金面宽裕共同影响.
　　交易员并指出,加息後,机构多认为短期内再出紧缩政策的可能性不大;而资金面更趋宽松,且又有1月CPI低于预期的利好传闻,市场做多情绪升温,交投趋活跃.
　　华中一银行交易员说:今早买债的人还挺多,应该是跟明天的(宏观)数据有关,传闻1月CPI(居民消费价格指数)是4.9%.
　　据市场人士透露,1月CPI低于预期,主因官方调整了CPI的权重.国家统计局新闻发言人盛来运去年10月明确表示,2011年起中国将采用新的CPI权重.这亦符合中国CPI每五年一调整的惯例.
　　中国国家统计局定于15日(周二)公布1月CPI等宏观经济数据.路透此前调查中值显示,当月CPI涨幅有望达5.3%,创2008年7月以来的30个月新高.市场因此担忧新一轮的调控政策出台.
　　早盘中长短券(收益率)都往下走了,5个点左右吧,刚刚加过息,机构认为近期没什麽利空政策了,早盘资金面又明显宽松了.华东一银行交易员则表示.
　　剩馀期限逾2.4年的央票1001060最新双边报价tCN1001060=CFXM为3.75%/3.70%,上日为3.83%/3.8001%.剩馀期限逾9.8年的固息国债100041券tCN100041=CFXM最新双边报价为4.04%/3.99%,上交易日为4.12%/4.05%.（路透社）

　　传1月CPI为4.9%，CPI权重调整拉低0.3个百分点
　　路透中文14日消息，据两位市场人士透露，由於中国官方调整了2011年CPI的权重，中国1月CPI同比上涨4.9%，环比涨幅约在0.9%，低於市场的普遍预期。财华社田维政此前预计1月CPI涨幅为5.2%。
　　中信证券研究认为，调整权重后，将把CPI拉低0.3个百分点，也就是说，如未调整权重，1月CPI涨幅将在5.2%附近。
　　中国国家统计局新闻发言人盛来运去年10月明确表示，2011年起中国将采用新的CPI权重。这亦符合中国CPI每五年一调整的惯例。（财华社）

　　1月经济数据本周公布 准备金率料再升
　　1月份CPI和金融信贷数据本周将陆续公布。分析人士认为，1月CPI涨幅可能再度破五，加上商业银行信贷投放持续冲高，为抑制通胀、加强流动性管理，本月央行可能再度上调存款准备金率。
　　继2010年11月CPI涨幅破五之后，多家机构预测1月CPI同比涨幅可能再度超过5%。国家统计局公布的1月上旬和中旬全国50个城市主要食品价格变动情况显示，食品价格出现较明显攀升。瑞穗证券研究报告称，根据商务部的食用农产品价格测算，预计1月食品价格同比上涨11%，非食品价格同比上涨2.3%，CPI上涨5.2%-5.3%。短期物价冲高主要受四方面因素影响：春节因素导致食品价格季节性上涨；华北地区冬旱；春节过后，用工荒现象更为突出，农民工工资上涨压力较大；国际油价上涨，带动国内成品油批发价提前上涨。
　　信贷方面，在储备项目贷款需求释放及信贷早投放早受益观念推动下，1月人民币新增信贷出现井喷。有消息指出，1月由于四大商业银行新增信贷受到严控，中小商业银行成为投放主力。
　　预计全行业1月新增贷款1.2万亿元左右。
　　防通胀成为当前货币政策首要任务。去年以来央行已经7次上调存款准备金率，3次上调基准利率，预计央行一季度将维持较严厉的调控政策工具组合。尽管存款准备金率已达到19%的历史高点，但仍有一定上调空间。春节后的加息显然已经打开了央票、准备金率等数量型工具启用的时间窗口。
　　在上周四的公开市场操作中，央行重启了节前暂停的央票发行，央票发行利率倒挂现象仍然存在。考虑到一季度公开市场到期资金量高达16300亿元，为年内高点，加上1月仍高企的新增贷款以及随升值预期而增加的外汇流入，未来一段时间流动性压力仍较大。有机构预计，一季度可能整体上调准备金率两次，其中一次可能在2月份。（.中.国.证.券.报）

　　节后信贷需求集中释放 部分银行四天用尽2月额度
　　放贷冲动难抑，春节后开工不到一周，部分银行已将2月信贷额度用尽。业内专家认为，这将招致央行实施差别化存款准备金率。
　　某股份制银行总行有关人士昨日告诉记者，由于1月份积压的信贷需求集中释放，目前该行2月份的信贷额度已经用光。
　　据记者了解，1月份前两周，部分银行放贷冲动较强。不过进入下旬后，随着央行窗口指导以及上调存款准备金率，部分银行的放贷冲动得到抑制，信贷投放速度有所放缓，有的银行甚至由于流动性偏紧或者信贷额度用光，出现暂停贷款的情况。因此，部分银行积累了大量企业贷款需求，等到2月份新的贷款额度释放时，大量资金紧张的企业迅速吸干了刚放出的信贷额度。这位人士说。
　　本来过年还想多休息两天，但上班第二天企业就来催问贷款审批的进展。另一银行人士也如此描述客户对资金需求的急迫心态。
　　企业的急迫心态与银行信贷额度的管控，也使得处于卖方市场的银行更加强势。
　　一沿海地级市担保公司人士用非常紧张来形容其所在区域银行目前的信贷投放情况。据他称，目前与其所在公司合作的银行也有部分已经用完2月额度。
　　某股份制银行浙江分行人士也证实，春节过后一两天来贷款的企业很多，不过目前他们行额度还没用完。
　　曾在1月份头几个工作日即已经用尽当月额度的某国有大行某地支行有关人士昨日则对记者称，目前2月额度并未出现过度紧张。
　　业界人士认为，银行素有早投放，早受益的传统，春节过后，银行信贷再度出现集中投放也可以理解。不过，部分银行当月额度用尽可能并不意味着新增贷款额度完全可控。从此前情况来看，尽管1月部分银行在后半月暂停了新增贷款的投放，但据市场预测1月份新增人民币贷款规模仍可能超过1.2万亿元，超过监管目标值。
　　在信贷投放再现井喷的背景下，近日市场传出央行对部分中小银行实施差别化存款准备金率要求的消息。银河证券首席经济学家左小蕾认为，央行选择在春节后上班头一天加息，也有提醒银行控制放贷节奏的目的。（.上.证）