兔年的前三个交易日总算没让投资者太失望。对于下周的行情，大部分机构也比较看好。湘财证券认为，近两个交易日个股上涨持续性远强于前期，部分个股甚至出现了连续涨停的现象，这种市场特征暗示大盘有望继续走强。预计在下周初就会正式向压力区域的上沿2850点发起攻击。不过也有机构认为目前市场热点转换频繁，尚缺少稳定人心的“领头羊”，再加上通胀的压

　　机构开始进场抢筹

　　虽然2月9日受加息影响，大盘未能迎来兔年开门红，但是后两个交易日可以看出还是多头占据了上风。从2月11日的资金流入态势就可以看出，机构资金依然在进场做多。“全景数据决策终端”的监测数据显示，11日深沪两市合计净流入资金24.7亿元，其中机构资金净流入34.3亿元，散户资金净流出9.6亿元。新财富27个行业中，15个行业资金净流入，机械流入11.6亿元，房地产流入9.6亿元，非金属类建材流入6.4亿元。12个行业资金净流出，其中有色金属流出4.9亿元。

　　华讯财经表示，尽管货币紧缩政策依然困扰着A股，但是本轮反弹的起点刚好与第三轮房地产调控政策同步，这意味着地产投机资金进入股市概率较大。而从目前A股估值来看，大盘蓝筹股市盈率在15倍左右，投资价值极为明显，这也将增加对场外资金的吸引力。

　　市场热点过于分散

　　不过虽然场外资金进场积极，但是从盘面看，资金的口味却非常分散，三天以来两市的热点转换十分迅速。从近日市场热点上看，部分前期调整充分的中小盘股开始发力上攻。前期强势的水利、高铁板块均出现了小幅调整，但农业、建材、家电、汽车、机械等行业个股又活跃起来。世基投资认为，热点的快速切换说明市场资金正在主动出击，瞄准的目标均是前期超跌品种。对于市场下一投资方向而言，春季是企业开工旺季，也是原料消费的旺季，因此市场热点可能会继续向上游领域转移，建议关注有色、化工、煤炭等板块。不过投资者对待中小盘股票也要“去伪存真”。有真正超预期业绩看点的股票才能证明有其投资价值。

　　通胀压制反弹空间

　　从目前市场环境来看，政策面仍然是重要不确定性因素。央行在春节期间突然宣布再次加息，又一次实施商业银行差别化准备金率，再加上新“国八条”后各地一拥而上的楼市新政，整个宏观紧缩似乎进入新一波升级阶段，令投资者对未来的政策走势仍感到并不明朗。

　　财通证券表示，沪综指时隔一个月再度站上年线。虽然短期修复性反弹在延续，但目前沪指已经切入2800-2900点前期套牢平台，60日均线反压呈现，而年线附近仍将有反复的过程，总体上继续反弹的空间不大。目前一年期利率为3%，相对于5%左右通胀率是个负利率，相对于2011年4%左右通胀目标也是个负利率，因此年内大约还有2-3次加息可能。从去年10月份以来央行每月上调一次存款准备金率+每2月上调一次存贷款基准利率，不排除2月份继续上调准备金率，因此在4月中旬、6月或7月份中旬存在加息的可能。而“通胀无牛市”已经得到市场普遍认可。

　　下周，1月份宏观经济数据将公布，货币政策的不确定性因素还是不容忽视。因此建议投资者短期保持几分谨慎，但中期可渐渐看多。操作上可留意有补涨要求品种。