周五A股市场继续放量走高，但势头相比昨日明显放缓。因温家宝有信心有能力保持物价基本稳定、云南桥头堡领衔五大区域规划蓄势待发、战略性新兴产业规划框架出炉等多条消息对市场形成有利支撑，但央行对部分中小银行实施差别准备金率的消息令投资者再度谨慎，在昨日普涨形成的短线获利盘和上方套牢盘共同作用下，两市股指强势震荡。截至收盘，上证综指报2827.33点，上涨0.33%；深证成指报12292.5点，上涨1%。沪市成交为1288亿；深市成交为973.6亿。两市合计成交共计2261.6亿。

　　盘面观察，今日两市并未有延续昨日的强势上升速度，主要股指冲高过程中遭遇一定的阻力，昨日领涨的热门板块出现一定的分化，农业板块在连续上涨过后出现明显修正，煤炭、有色等资源股并没有延续昨日午后的大幅飙升势头，金融板块中银行保险受消息面的影响，逆势收跌。而近期争议较大的地产板块午后傲视群雄，中关村连续收出涨停。此外，酒店旅游、商业百货、家电、服装鞋类等大消费板块依旧获得资金的青睐，带动中小板个股走势明显强于大盘。

　　不过，有三点值得注意，一是虽然股指表现十分强势，1102合约不但没有出现大幅升水，反而出现一定的贴水迹象，显示在没有实质性的基本面利好支撑的情况下，期指多头主力担心一旦现货上涨不那么坚决，这时期货市场空头一定会乘机发力，故操作十分谨慎。二是农历新年以来的反弹，表现较为活跃的仍以题材股为主，权重股进攻的意愿相对较弱，这一点在分时图上黄白两线的分化走势上可以一目了然。这或说明主力资金对上行的空间保持谨慎，但在年报集中披露和两会前夕对个股操作行情却明显升温。三是最后一小时的冲高过程中，市场成交相比早盘出现明显萎缩，一定程度上验证了部分投资者恐高心态。同时近期沪市成交始终维持在1300亿元下方，也说明场外资金进场活跃度不强。

　　技术上，大盘短期技术处在强势之中，但目前判断为中期反转言之过早。具体来看，目前5日和10日线呈现多头排列，今日沪指震荡过程中，多头确认了半年线和2800点整数关口支撑，且整体成交相比昨日小幅放大，这些迹象表明多头在短线占据一定的优势。但中长期来看，沪指已经深入前期套牢区域，在55日线明显上行前本轮上涨性质仍暂定义为反弹。操作上，投资者操作中宜以谨慎为主，做好风险防范。（中证投资）

　　上涨中体会市场一丝隐藏的凉意

　　周五A股市场出现了冲高受阻的态势，沪指一度站稳60均线，昨日走势较弱的铁路基建、船舶等装备制造类板块再度走强，近两个交易日连续走强的农业类板块今日出现调整，午后房地产板块大幅拉升，带动银行板块出现反弹，沪指快速上扬，但沪指冲击2830压力位未果，尾盘有一定幅度回落。收报沪指报一根略带上下影线的小阳线。

　　盘面上，酒店旅游、水泥、房地产板块表现活跃。地产股午后发力扬升，申万房地产指数涨幅一度超过3%，中华企业、中国宝安、中关村、世纪星源涨停。农林牧渔板块表现最弱，但午后跌幅明显收窄，金融、煤炭、有色持续低迷。 沪深两市约七成个股上涨，收盘时两市涨停股扩大至19家，周五上市新股新联电子涨37.28%涨幅居首。云海金属跌4.02%领跌两市。但走势来看，目前股指已达60日均线的强压力位，但地产股的反弹缺乏基本面的配合，港股连续五个交易日大幅下挫，其中国企股的跌幅较大，周边市场表现也对A股也将形成负面影响，下周两市共有25只限售股解禁上市，合计38.98亿股，较本周环比大幅增加270%，同时昨日我们说到市场要出现明显的上涨的行情，周五就必须要有一个量能补量的过程，在短期未来股指相对高位再加上解禁压力的增大的背景下，短期的风险将会在量能背离中得到缓慢的提现。

　　兔年开局收阴线的走势多少让投资者感到了一丝凉意。分析原因主要原因有三：一是央行加息，对高负债的地产股打击较大；二是外围欧元同业拆借利率近期持续飙升，外围资金逐渐紧张，1周欧元LIBOR本周三暴涨14.84%，达到0.9675%，几乎是2009年中以来的最高水平；三是外围新兴市场获利回吐的势头明显，过去两年其他新兴市场的表现要明显好于A股，随着发达经济体的复苏，新兴市场也到了“收割期”。只是令人奇怪的是，A股市场的走势却出乎很多人的意料。沪指更是出现了今年以来少见的反弹幅度，而其宏观背景恰恰是国内加息、房地产调控力度越来越大、通胀预期有所升温。微观层面，反弹较大的板块则大多是应当早在春节前先行炒作的节日消费题材。我们认为，如果按照博弈思维，市场很可能是主力在跟中小投资者“捉迷藏”盘局的可能性为大。

　　而从技术层面来看，昨日的反弹动能是足够充分的，也就是说，短线还可能延续反弹势头。但也会很快碰到两个阻力位：一是60天均线，二是60周均线。能否突破这两根均线并扭转其下跌势头，也依然充满变数，主要原因依然是流动性收紧叠加着后股改时代的筹码扩容压力。所以操作上仍需要投资者与市场热闹中看到一丝凉意。量能未见释放前，所有的上涨都仅仅只是反弹而已。（宁波海顺）

　　赚钱效应扩散 市场信心明显提升

　　周五沪深两市双双低开，延续反弹走势，蓝筹出现分化，煤炭、石油石化、中小银行等部分蓝筹走势相对疲软，大盘涨势趋缓，但市场做多热情不减，商业、水泥、旅游、机械、光伏等板块个股轮番活跃，午后地产股集体走强，力保大盘维持升势，截止收盘沪指报收于2827.33点。

　　一方面，随着第三轮房地产调控落地，央行加息和对部分银行实现差别存款准备金率，短期政策担忧减弱，市场进入政策效应观察期，未来通胀能否得到有效控制和政策调控力度大小将左右市场走势。另一方面，经过前期充分调整，二三线个股逐渐企稳反弹，特别是随着年报逐步披露，基本面明显好转和业绩大幅预增的个股开始走出明显的上升行情，市场赚钱效应逐渐快速扩散，引发场外资金重新回流市场；同时市场估值水平回落到历史最低估值14至15倍附近，投资价值已经显现，而地产、石油石化、银行、保险等蓝筹估值更是处于历史低位，下跌空间有限，随着蓝筹估值优势逐渐获市场认同，正面作用逐渐发挥，对大盘继续构成有效支撑；鉴于上述分析，大盘短期将有望继续反弹重回前期整理平台。

　　1。上海证券报综合新华社报道，国务院10日在京召开全国粮食生产电视电话会议，温家宝总理作重要讲话。他强调，稳定发展粮食和农业生产，是管理好通胀预期、稳定消费价格总水平的基础，也是实现经济平稳较快发展和社会和谐稳定的基础。各地区各部门要牢固树立大局意识，进一步加强领导，加大支持力度，抓好政策落实，努力促进粮食和农业生产稳定发展。

　　2。全集网报道，国家统计局周五发文指出，中国制造业采购经理指数(PMI)已连续23个月位于50%以上，表明中国制造业经济总体继续保持增长态势，但1月数据低于上月1.0个百分点，显示增速放缓。统计局指出，本月调查显示，受冰冻雨雪极端天气以及运输紧张等因素影响，部分地区出现煤炭、柴油、天然气、电力等供应紧张的情况；反映“资金短缺”、“资金回笼困难”的企业比重增加。企业面临消化成本上涨、市场竞争加剧等压力，未来国内外经济发展不确定性对企业生产经营的影响将日益显著。

　　3。中国证券报报道，工信部、科技部、财政部日前联合印发《再生有色金属产业发展推进计划》，主要目标是到2015年，再生有色金属产业规模和产量比重明显提高，预处理拆解、熔炼、节能环保技术装备水平大幅提升，产业布局和产品结构进一步优化，节能减排和综合利用水平显著提高。

　　4。中国证券报报道，工信部节能与综合利用司司长周长益日前表示，我国将出台《“十二五”节能环保装备专项规划》，组织研究制订节能环保装备、产品标准体系，引导节能环保装备制造业有序发展。周长益介绍，“十二五”期间，我国将加强低碳技术研发与应用，在钢铁、建材、有色、石化化工、装备等重点行业选择一批技术成熟、减排潜力大的低碳技术，实施低碳技术示范工程，推动传统产业的低碳化改造，开展低碳工业园区试点示范；建立企业、园区、行业等不同层次低碳评价指标体系，探索低碳产业发展模式；推动碳标识、低碳认证、碳排放标准研究，探索基于行业碳排放的经济政策。同时，利用税收、补贴、罚款、排污收费、排污权交易等，建立促进资源节约、环境友好的激励机制和政策环境，并建立节能环保融资绿色通道，实施鼓励资源节约、环境友好产品出口的贸易政策。

　　5。消息人士日前向中国证券报记者透露，春节后，央行对部分中小商业银行实施了差别存款准备金率的调控措施。这些银行主要是城市商业银行。

　　6。根据上证报资讯统计，在2月14日—2月18日这周，两市共有25只限售股将解禁上市，合计数量为38.98亿股，按照昨天的收盘价计算解禁市值为752.27亿元，较本周的203.2亿元大增270.21%。其中，沪深两市解禁市值相当，沪市解禁市值为394.94亿元，深市解禁市值为357.33亿元。

　　第一，全球经济复苏，特别美国经济出现明显复苏，以及全球流动性过剩，导致国际原油、大宗商品、农产品需求和价格回升，同时中国农村劳动力成本上升，天气严寒，这些国际国内因素共同推高了国内物价，通胀压力增大，为了控制通胀，政府双管齐下，一是严控货币投放，二是千方百计扩大农产品供应。其次，调整经济结构，寻找新的增长动力源，一方面，调控房地产市场，加快保障性住房和经济性适用房建设，抑制房价上涨，逐步减少国民经济对房地产发展的依赖；另一方面，加大淘汰落后产能和节能减排力度，加快出台政策扶持新兴产业发展，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。而一旦各种政策发挥作用，通胀逐步得到控制，经济转型加快进行，大盘将中长期走好。（科德投资）