叶　檀：农产品价格不应打压 应该给农民补贴
　　通胀加剧突显一个传统的矛盾：支持抑制农产品价格的人认为，此举是控制通胀的必要之举；反对抑制农产品价格的人认为，抑制农产品价格是剥夺农民收益补贴社会，是损不足以奉有余，不公平之极。
　　山东省农业厅挺身而出为农民代言。经过近期对主要农产品市场价格波动情况进行了调研分析后，该厅认为山东农产品价格总体呈上扬态势，但也反映了农产品价值的回归，社会应该理性看待，切忌过急打压。
　　农产品价格上涨有多种理由，人工成本上升、气候灾害、物流成本上升都是理由，但所有理由都无法掩盖一个事实：农产品价格上升，根源是货币发行量过大。
　　2010年绿豆等农产品价格上涨，都是金融品价格上升的结果。从2009年开始的货币发行量疯狂上升在2010年表现为期货市场的小品种农产品价格上升，如绿豆、生姜等小品种农产品。在小麦、玉米等大品种农产品价格上升前，具有金融属性的小品种农产品价格已经大幅上升，此后，随着全球货币宽松预期，小麦等大品种农产品价格上升，由此推升全球新兴市场通胀预期。无论是芝加哥期货市场，还是中国的郑州期货市场，毫无例外地显示出金融市场对农产品价格的主导作用。
　　由此可以得出结论，农产品价格上升并不是农业本身的作用，而是过于宽松的流动性作用于农产品市场的结果。我们在宽松的流动性作用下，却希望农产品价格能够下降，无异于希望拔着头发离开地球。脱离货币政策让农产品价格维持在低位，是计划经济色彩在新时代的表现。
　　农业是市场经济中的重要一环，人力资本、农资价格随着市场经济的深化节节上涨，在此背景下，不可能奢望农产品价格维持在计划经济剪刀差时代的低价位。因为，这意味着农村持续贫困，更意味着农业生产还在维持三十年前计划经济时代下的格局。中国的经济变局若被土地绑定，工业时代就无法到来。
　　当然，在中国目前的CPI结构下，农产品价格无节制上涨意味着通货膨胀预期恶化。国际上解决农产品价格上涨，有现成的道路。如果抑制农产品价格上涨，就应该给农民补贴，如果不抑制农产品价格，农业就应该走市场化之路。
　　从美国、欧洲、日本等市场经济体的情况看，政府补贴是抑制农产品价格上升的不二法门。如美国为了维持较低的农产品价格，保持国际竞争力，以政府补贴的方式人为压低农产品价格，这使得农产品相对于其他部门产品的价格下降。这会使农业工人的工资率下降。为了维持农业生产，政府不得不进行大规模补贴。其他经济体的情况大同小异，为了维持农业，各国均进行大规模补贴，这也是国际贸易谈判无法进展的根本原因。
　　只有两条道路解决农业的市场化问题。一是彻底放弃农业，从具有优势的农业经济体进口农作物。所有考虑经济安全的大国都不会选择这条道路，以免被他国扼住经济发展的咽喉。另一条路则是在降低生产成本的基础上进行大规模的政府补贴，占据全球市场优势。
　　我国不可能放弃农业，政府补贴与降低成本、提高效率是惟一出路，应如山东农业厅建议的那样，采取措施降低农业物流成本，让农产品价格跟得上CPI上升的步伐。最后，应实行大规模的农业生产补助，让仍然坚持在农产品市场的人可以过上中产阶层的生活。

　　易宪容：国内楼市是否会进入重大的调整期
　　春节过后，估计最为醒目的经济新闻应该是春节房地产销售进入冰河期。其实，春节作为中国的传统佳节，除了少数行业之外，基本上都放大假了，因此，住房行业也会放春节假，住房的销售减少或下降是常识，根本就不值得大惊小怪。更何况，在春节前国务院出台房地产宏观调控的新国八条。
　　我们都知道，任何政策的出台就是利益关系的重大调整，一定会有相应时间的观察期。因此，新国八条出台之后，住房市场的买卖双方都不进入市场静观其变，住房销售下降也很自然。
　　更为重要的是，近两年来，国内房地产市场得到突飞猛进地发展与繁荣，国内房地产市场一直处于百米赛跑的状态。2009年和2010年住房销售的面积与总金额分别达到178435万平方米和82110亿元，全国平均房价由2008年底的3576元上涨到2010年底的4724元。但是，前10年(1999~2008年)住房销售面积为371233平方米，住房销售总金额为108397亿元，1998年底的全国平均房价为1854元。从上组数据可以看到，近两年来住房销售面积是前十年的48.1%，而住房销售金额则是前十年的75.7%，全国平均房价上涨了75.7%，比1998年底则上涨了250.8%。
　　更何况，这一轮的房地产市场量价快速飙升完全是银行信贷无限扩张的结果，完全是房地产严重投机炒作的结果。2009~2010年在过度优惠的住房信贷政策下，大量住房的投机炒作者纷纷涌入房地产市场，充分利用银行金融杠杆把住房价格炒上了天。从以下数据可看到，2009年住户从银行获得贷款24600亿元，2010年该贷款达到29000亿元，而2008年这组数据只有6000多亿元。尽管不能说这些贷款都进入住房市场，但是绝大多数会进入住房市场。再加上企业信贷资金进入住房市场。因此，只要这种资金源被切断，房地产的金融杠杆降低，那么国内住房市场的调整就是必然了。
　　我们可以看到，新国八条的内容与2010年的国十条相比较，其实增加的内容并不太多。不过，新国八条能够真正对当前住房市场造成巨大冲击的可能是央行货币政策的调整，让差别化的住房信贷政策出现了转向。因为，货币政策的转向，无论是从数量上还是从价格上来看，银行信贷全面收紧将是2011年房地产金融市场的主基调。在这种情况下，国内各商业银行调整其信贷行为。比如，从一月份开始，不少城市的商业银行开始全面取消个人住房按揭贷款的优惠利率。
　　如果国内一线城市商业银行取消个人住房贷款优惠利率，它对楼市的影响一点都不可低估。这可能是最近一些城市住房销售全面下降的根本所在。因为，一是一线城市商业银行取消个人住房贷款优惠利率的效应不仅会在这些城市发酵，而且很快就会蔓延全国，成为国内商业银行个人住房信贷的基本政策。二是尽管新国八条没有对第一套住房信贷有新规定，但个人住房贷款优惠利率取消，也就正好堵住国十条中差别化信贷政策的弹性漏洞。三是个人住房按揭贷款优惠利率取消，尽管与2008年9月以前的住房贷款的利率水平还有一定的距离，但是很大程度上增加了购买者的进入成本。有人说，住房贷款优惠利率取消等于一次性加息4次(每次25个基点)，上调利率达到100个基点。四就更为重要，随着第一套住房贷款利率提高，第二套以上住房的贷款利率也会水涨船高。第二套以上住房的贷款利率随之上调，对住房投机炒作者将造成巨大的冲击。如果住房投机炒作者不进入，那么住房的预期将发生巨大的变化。住房的预期改变也就决定了2011年国内房地产市场会走向哪里。五是尽管住房按揭贷款购房合同的利率是一年一订，尽管我曾预期的2011年初住房按揭贷款利率商业银行重新定价没有发生，但当住房按揭贷款优惠全国性取消时，那么2012年初住房按揭贷款合同利率重新定价就不可避免了。再加上2011年通货膨胀压力及存款负利率如此之高，在2011年多次不对称的加息情况下，2010年以前进入的大量住房投机炒作者可能对这种市场预期变化作出强烈的反应。它们可能把手上持有的住房逐渐抛出。如果这种情况出现，它将严重地改变当前房地产市场的利益格局，国内房地产市场赚钱效应可能会弱化。六是取消住房贷款优惠也表明国内银行对住房贷款的优质性的观念也发生了根本性变化等。
　　如果商业银行的住房信贷优惠全部取消、住房投机炒作去杠杆化、银行信贷获得不容易，即国内住房市场的融资条件出现全面转变，那么将刺破巨大的房地产泡沫，房地产市场的周期性调整也将开始。当然，2011年的国内房地产市场仍然存在很大不确定性，房地产市场是否出现周期性调整，就在于央行的货币能否真正转型。所以，当前国内楼市的销售下降仅是表象，未来趋势如何还得静观其变。

　　陆　磊：中国经济能否软着陆？
　　治理通胀，并非中央政府最棘手的问题，关键是解决民生问题
　　【背景】央行宣布，自2011年2月9日起，金融机构一年期人民币存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，这是中央今年以来首次加息，为本轮升息周期的第三次。中国货币政策已进入紧缩性通道，央行加息给兔年开局增添了不少变数。
　　自2009年以来，信贷推动投资，投资拉动增长，但同时造成流动性过剩和通胀预期，居民收入实际购买力缩水。今年1月，中国新增贷款已突破1.2万亿元，明显超过预定目标。央行加息显然是为遏制信贷需求快速增长，控制信贷超放。
　　2011年央行确定的年度新增贷款目标约在7万亿至7.5万亿元。此前，央行已定下1月新增贷款额度不能超过全年目标总量的12%。但是，1月1.2万亿元的新增贷款已占全年目标的16%左右。
　　考虑到经济增长仍显强劲，且1月CPI将持续高企，短期内货币政策风向仍以严控通胀为主。年初的2011年央行工作会议、1月18日的国务院常务会议上，仍将控通胀视为当前政府工作的核心任务。
　　加息在短期内会带来热钱加速涌入，中央政府如何有效应对？地方面临大范围换届，各地十二五开局之年投资冲动强烈，中央政府如何艰难寻求平衡？从长远看，宏观经济政策如何确保可持续增长？
　　广东省金融学院教授陆磊认为，央行此次选择春节假期末加息乃在意料之中。此前他已预计，中国央行今年至少会在2月和5月各加息一次，从而降低通胀预期，抑制资产价格泡沫，降低信贷需求增幅。
　　今年1月，中国新增贷款已突破1.2万亿元。陆磊认为，8000亿元可能比较合适，目前看，信贷增长已超过预期的一半。1月，由于恶劣天气以及农产品供应紧张、过多的流动性等因素，通胀水平可能会在4%以上。
　　他预计，今年年内某些月份，中国的通胀可能达5%。但全年通胀水平并不会太高，将控制在4.3%左右，而上半年、下半年会有一个短期的通胀高点。这是因为，第三季度，能源资源等要素价格改革必将在中期持续推高通胀，通胀会有一个新高点。
　　陆磊认为，短期看，加息及人民币升值预期会吸引热钱流入。但是，这种热钱流入，主要不是国内与国外息差套利所致，而更多是受经济基本面诸因素的影响。不仅仅是中国，其他新兴市场国家如印度、巴西等，受其较强经济增长动力的吸引，均有大量热钱涌入。
　　在陆磊看来，随着人民币升值逐步到位，以及加息的紧缩作用，投资可能逐步放缓。而今年M2会保持在15%-16%的合理水平。2011年是软着陆之年，经济增长率会略微下降，从而降低热钱流入的热情。
　　与此同时，中央政府的现实挑战是，地方政府大范围换届可能加剧投资冲动。加上今年又是十二五开局之年，中央政府更是挑战多多--到底是要踏踏实实的经济软着陆，还是重蹈投资过热的覆辙，这是个问题。如是后者，早晚会演变成金融市场的不稳定。
　　陆磊认为，2011年中央政府和地方可能会反复博弈。当外部环境复杂多变，扩张性冲动占上风；当外部经济复苏相对稳定，紧缩性冲动占上风。但是，从总体上看，向上抬升的动力远远不及此前，调控方向上也不会像前两年那样单纯保增长或压通胀。
　　陆磊强调，留给中国软着陆的时间并不多。预计2013年，资金可能会回流到发达经济体，如果中国能在今明两年抓住机遇，实现软着陆，以民富为本，中国还会有8%的经济增长，且这种增长将会保持五年至十年。
　　在陆磊看来，对中央政府而言，治理和控制通胀，并非最棘手的问题。过去30年，中国已积累了较多控制通胀的经验。当前，关键的是如何解决民生问题。比如面临食品涨价，如何设计合理的补贴方式，确保老百姓的实际购买力不下降。