下周解禁市值达613亿元 创近4个月单周新高

　　下周两市将有61.32亿股限售股解禁，相比上周数量虽下降32.67%，但解禁市值却高达612.72亿元，不仅环比增长3.29%，更创下近4个月以来单周解禁市值新高。
　　据Wind数据统计显示，下周两市将有涉及21只个股的61.32亿股限售股解禁，较本周下降32.67%。以昨日收盘价计算，两市限售股解禁市值为612.72亿元，虽仅较本周小幅上涨3.29%，但已创近4个月以来单周解禁市值新高。其中沪市有涉及7只个股的26.37亿股限售股解禁，占下周解禁总量的43%，解禁市值479.59亿元；深市有涉及14只个股的34.95亿股解禁，占下周解禁总量的57%，解禁市值133.13亿元。相比之下，沪市有更大压力。
　　值得注意的是，下周有京东方A（000725，收盘价1.98元）、上海汽车（600104，收盘价13.59元）、外高桥（600648，收盘价10.93元）、西部资源（600139，收盘价15.72元）、凌云股份（600480，收盘价9.70元）、华孚色纺（002042，收盘价8.57元）和燕京啤酒（000729，收盘价14.62元）7只个股涉及定向增发限售股解禁，其中京东方A昨日收盘价为1.98元/股，和TCL一同成为目前两市最低价股。京东方A去年亏损达20.04亿，今年前三季度就已亏损21.43亿元，下周其将迎来29.88亿股定向增发限售股解禁，占下周解禁股总量的48.73%，占其已流通股本的42.08%，解禁市值59.16亿元。其当初增发价为3.03元/股，按昨日收盘价1.98元计算，参与定增机构账面亏损34.65%，通通被套牢。(每日经济新闻)

热钱冲击A股或被高估 抄底逃顶只是神话

　近期，人民币对美元即期汇率盘中连续触及跌停，市场人士开始担忧中长期人民币汇率可能趋向贬值。加之10月外汇占款出现负增长，热钱呈现外流态势，投资者对A股的前景愈加悲观。不过，统计数据显示，热钱对A股的影响较有限，并不能作为A股涨跌的风向标。
　　热钱抄底逃顶只是神话
　　从QFII重仓股的持仓量变化可以窥探外资对中国资本市场的态度。据统计，三季度QFII的持仓市值相对半年报减少了近50亿元，持仓数量减少了677.33万股。可见，三季度以来，QFII的确在对A股持续减仓。
　　此外，利用月度新增外汇占款减去外商直接投资(FDI)与贸易顺差之和可以粗略计算出在外汇占款口径下的热钱规模。从热钱流入规模的季度表现看，2011年一季度热钱共流入1424.50亿美元，二季度流入712.91亿美元，三季度流入431.13亿美元，热钱流入的速度逐季降低。
　　2002年至今，在108个可比的热钱流动观察月份中，有26个月份呈现出热钱流出态势。而在这26个观察项中，有13个月度的当月上证综指出现下跌。因此，仅仅从统计的角度而言，热钱的流出对A股的运行并没有产生实质性影响。即便是今年10月份热钱流出292.83亿美元，创2008年以来热钱流出规模的新高，同期上证综指仍然取得了4.62%的涨幅。从这个角度而言，投资者过多担忧了热钱流出可能给中国资本市场带来的剧烈冲击。
　　当然，也不能忽视热钱持续流出对中国资本市场可能带来的负面影响。历史数据显示，从2002年至今，历史上有几个时期热钱呈现出持续流出或流出规模较大的情况，分别是：2005年9月至11月热钱累计流出73.28亿美元，2007年12月热钱流出602.92亿美元，2008年8月至2009年1月期间热钱累计流出635.88亿元，2010年5月至7月热钱累计流出298.17亿元。对比同期的A股表现，2005年9月至11月，上证综指处于从998点反弹后二次探底的区域；2007年12月，上证综指正处于从6124点回落反弹的过程中；2008年8月至2009年1月期间，A股最低探至1664点并开始启动了新一轮的牛市；2010年5月至7月，上证综指最低探至2317点。
　　从以上数据来看，热钱并没有聪明到能够准确预判市场峰谷的程度，相反，除了2007年12月热钱大规模流出充满泡沫的A股外，其余时间，热钱大都起到了追涨杀跌、助涨助跌的作用。因此，对于热钱的流出，投资者应保持相对清醒的认识，不应因为短期流出而过于恐慌。
　　热钱效应不应放大
　　在当前的国际宏观背景下，热钱的流出也并非完全出于对中国经济前景不看好。
　　首先，从2006年以来热钱流入流出的节奏来看，基本上呈现出上半年流入、下半年流出的特征。这里面存在外资机构资金结算方面的需求，特别是在当前欧美各大银行普遍面临生存问题时，从中国撤回资金或是迫不得已的选择。其次，欧洲债务危机以及地缘冲突均呈现出愈演愈烈的趋势，同时美国经济数据却呈现出稳健复苏的态势，这使得全球资金的避险情绪持续高涨，并纷纷回流传统的避险资产--美元。最后，从中国目前的情况来看，人民持续升值的预期与趋势或将改变，但这并不意味着人民币将走向长期对美元贬值的道路，只是意味着过去几年间人民币对美元单边升值的时代已经结束。客观来看，只要中国仍然存在较大的贸易顺差，中国的经济增速维持在一定的水平之上，人民币对美元的长期升值趋势就不会改变。从美元对人民币NDF走势来看，自9月份以来，人民币NDF确实呈现出震荡上行的趋势。不过在2008年，同样是出于金融危机引发的资金避险情绪的高涨，美元一度维持了较为强势的走势，而美元对人民币NDF也一度从2008年4月份的6.27持续上行至2008年12月份的7.32。
　　总体而言，中国经济依然保持较快增长，而在欧洲经济深陷泥淖、美国经济缓慢复苏的情况下，人民币不存在大幅贬值的可能。未来人民币的双向波动或将成为常态。
　　从这个角度而言，受短期外资流出的影响而一味看空中国经济以及中国股市并不明智。回顾2008年底，当中国开始采取宽松货币政策结合积极财政政策以提振低迷的经济之时，热钱仍然在逃离中国回流美元资产。接下来A股在2008年10月份见底，而美国随后实施的量化宽松政策则使得美元重归弱势。如今A股与2008年底类似的是，随着估值底与政策底的先后筑就，同样是在国内经济基本面最为严酷的时候，逐利的热钱再次选择撤离。事实上，当前影响A股运行趋势的主要因素并不是汇率问题或者热钱的动向，而是宏观政策放松力度与经济增速下滑程度之间的博弈。

科力远5跌停后终开板 华宝证券率机构席位出逃2.7亿

　　收购稀土事项搁浅复牌后，科力远（600478，收盘价17.24元）此前已经连续5个交易日呈现出一字跌停。令该股投资者欣喜的是，科力远终于在昨日打开了跌停板，多日以来深套其中的投资者终于看到了点希望。
　　值得注意的是，在众多夺路而逃的资金中，《每日经济新闻》记者统计发现，华宝证券上海西藏中路营业部领衔4机构专用席位疯狂卖出2.71亿元，三季度现身科力远十大流通股东的华宝信托以及4家基金或已悉数出逃。
　　前五席狂卖2.71亿元此前，因收购稀土加工企业股权事项搁浅，酿造了科力远复牌后的五个连续跌停板，短短5个交易日内股价跌幅已高达40.93%，累计换手率仅为3.03%。
　　昨日，科力远在开盘后再次出现大幅下挫，早盘跌幅曾一度超过7%。不过，随后该股迅速拉高，并在午后成功翻红，全天上涨4.87%，如此局面也给予了资金的出逃机会。
　　根据龙虎榜数据显示，科力远昨日成交量快速放大，并创下今年以来的新高，共计成交4354万股，成交总金额高达6.98亿元。其中，买入前五席合计大胆买入1.28亿元，两上海游资宏源证券上海康定路营业部和瑞银证券上海南京西路营业部分列买1和买2席位，二者共买入9549万元。
　　不过卖方实力更为生猛，卖出前五席共计出逃2.71亿元，是买入前五数额的两倍有余。高居卖1席位的是华宝证券上海西藏中路营业部，仅该营业部就大肆出逃8515万元。另外4个卖出席位则被机构占据，共出货1.86亿元。
　　记者通过科力远昨日成交均价16元/股计算，华宝证券上海西藏中路营业部和4家机构分别卖出该股531万股、469万股、338万股、200万股和150万股。
　　信托、基金或已清仓撤离鉴于上述情况，《每日经济新闻》记者查阅科力远三季报发现，截至9月30日，科力远三季报前十大流通股东名单中，华宝信托持有530万股；人保健康万能保险产品持有500万股；工行易方达价值成长基金持有350万股；深圳金石资产管理中心和交行华夏蓝筹核心基金则分别持有科力远300万股和299.99万股。
　　有业内人士就此分析，昨日信托公司和基金公司或许也已经乘机清仓撤离。
　　同时记者也注意到，交行华夏蓝筹核心基金是在今年一季度才突击进入科力远，当时持股349.99万股现身十大流通股东之列。不过，在三季度曾卖出50万股。此外，一季度科力远的加权平均价为22.81元/股，三季度则为24.19元/股。如果以此计算，该基金三季度通过出售50万股科力远应该获利69万元左右，但剩余股票至今则浮亏超过200万元。
　　除此之外，华宝信托及其余3只基金都是在去年参与科力远非公开增发时获得的股份，而这部分股份的发行价格仅为14.96元/股。如此看来，华宝信托等股东依旧浮盈7%左右，实际上面对此类个股不亏钱已属幸事。（每日经济新闻）