进入2012 年，下游应用对计算机行业的引导作用将愈发明显，行业正从技术驱动阶段进入应用主导时期。应用是行业发展的主要驱动力。根本原因在于应用是计算机行业客户的直接体验之处和市场需求的终极源泉。基于成熟基础技术不断开发下游应用是现阶段行业发展的主流，也是行业从硬件为主逐步转型的开始。

　　应用、移动、数据是行业发展的三大主要特点。移动方式的出现普及催生了大量新环境下的应用，应用带来了数据量的激增、从而产生了对数据处理能力提高的要求，而数据处理能力的提高又给更多的应用开发创造了条件。

　　行业快速增长势不可挡。从金融危机至今，不管环境变换如何，计算机行业的增长始终保持快速平稳，波动较小。基于国内的计算机相关应用水平现状和IT 支出与经济总量的比较，我们判断这一势头还将延续若干年。

　　下游领域前景需要甄别。医疗信息化前景乐观，主要因为政府不仅是投资人，更是财务受益者，且处于多方利益关系中的最强势地位，阻力较小。北斗导航系统涉及领域众多，不仅关系国防，更关系经济战略安全，国家加速北斗导航系统部署步伐显示其迫切性正在增加。与之相关的下游地理信息应用更多地兼顾了企事业单位客户和个人消费者，市场将伴随终端数量的迅速增长而蓬勃发展，相关的应用软件、数据处理和技术服务公司会随之受益。智能卡板块的机会在于行业内部格局变化，而非全行业景气度提升。物联网和云计算将保持平稳发展，爆发的机率很小。

　　估值趋于合理。2012年的预期市盈率普遍不到30倍。维持对行业的“推荐”投资评级。建议重点关注下列公司：专注医疗信息化、产品线完整的卫宁软件，在大项目和异地市场扩展上前景乐观：地理信息行业的超图软件，公司主营业务有望持续受益于多个下游领域的需求增长；计算机仿真测试领域的华力创通，主业稳定，并可能在北斗导航领域先于终端厂商获益；大型系统集成服务商东华软件，下游客户行业分布均匀，各领域收入均保持稳健增长，毛利率稳定，规模优势效应将会发酵；专用打印和扫描设备生产商新北洋，目前股价被低估，产品多元化和出口前景乐观，并有再融资的潜在动力；建筑行业软件提供商广联达，经营理念和发展策略前瞻性好、企业充满朝气；易联众智能卡业务基数小，加载金融功能的社保卡IC 卡需求增长对业绩的影响较其他公司大；ATM 机制造商广电运通，股价偏低，明年出口市场有可能再度发力；以及办公自动化服务商立思辰等。