周二(12月6日)美元/人民币央行中间价报在6.3334，较周一的6.3349略跌，早盘尾段人民币兑美元即期下探至跌停为，报6.3651，前一交易日收在6.3641. 按与中间价上下千分之五的波动幅度计算，6.3651是周二人民币跌停价。

　　离岸市场上，香港的离岸美元/人民币即期最新报6.3800/50，周一尾盘报6.3810。该市场美元与境内即期价差约150个点左右。海外无本金交割远期外汇(NDF)市场一年期美元/人民币报在6.3880/10，周一尾盘为6.3780.

　　交易员表示，外汇占款近四年来首次下调，说明热钱正回流欧美。引发市场对于中国经济走势的担忧，以及人民币难以维持坚挺的预期。

　　该位交易员并指出，欧债危机困难重重，令美元的避险价值逐渐攀升。也是看涨美元的原因。而刺激人民币上涨的因素相对偏弱，预期强势美元将延续至年底。

　　欧债危机的“蝴蝶效应”终引发热钱回流欧美，令中国10月外汇占款惊现近四年来首次下降。在外围环境短期难以改善，人民币升值预期减弱背景下，外汇占款减少预计将成趋势性态势。

　　北京时间13:29，美元/人民币报6.3649/51.

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　　人民币即期汇率缘何连现跌停

　　上周三，全球六大央行宣布降息提供流动性支持金融体系，美元遭市场抛售，隔夜美元大跌，在上周最后三个交易日内，人民币对美元中间价升值277个基点。然而，与在岸市场人民币对美元中间价的连续回升相反，人民币离岸市场即期汇率连续触及跌停。

　　是什么因素在左右人民币即期汇率的走势？有关专家分析认为，中国经济增速出现下滑、出口减少贸易顺差收窄、人民币升值压力减小、资本外逃和市场炒作是人民币即期汇率贬值的主要原因，应该把握当前汇率双向波动的机会，推进汇率形成机制改革。

　　即期汇率连续触及跌停

　　美联储11月30日宣布，为缓解金融市场资金紧张，与英国央行、欧央行、日本央行、瑞士央行和加拿大央行5家央行达成一致，将美元隔夜互换利率从原来的1%下调至0.5%，并将互换协议延长至2013年2月1日。

　　截至北京时间12月2日中午，人民币兑美元即期报6.3627元，较上日6.3635元的收盘价上涨，但按与中间价上下千分之五的波动幅度计算，6.3627元是当天人民币跌停价。就在前一天，人民币兑美元也出现了短暂跌停。

　　对外经贸大学金融学院院长丁志杰12月1日晚间在其微博上表示：“今天人民币对美元汇率以6.3310开盘，罕见地很快即告跌停，据说是买盘压力太大。”

　　自2005年汇改以来，人民币对美元已经升值30%，今年人民币对美元升值了4.5%。但是今年11月开始，人民对美元中间价出现了贬值的现象。据中国外汇交易中心数据，11月人民币对美元汇率中间价月度贬值189个基点，贬值幅度达到0.39%。这是2010年8月份以来，人民币对美元汇率连续14个月升值后，首次单月贬值。

　　而在人民币离岸市场，自今年9月份以来，人民币一直处在贬值当中。香港离岸人民币市场即期汇率和NDF市场出现全线贬值预期，即期汇率频遭跌停。

　　中国社科院学部委员、前央行货币政策委员会委员余永定在其公开发表的署名文章中表示，最近，尽管从基本面来看人民币应该继续升值，但NDF的汇率却明显低于市场的人民币升值预期。香港可交割人民币远期汇率也同样如此。

　　布隆博格对经济学家和分析师进行的一项预测性调查显示，随着中国出口顺差持续减少，人民币未来四个月内兑换美元的汇率走势将出现疲软，升值幅度可能小于1.6%，成为金砖国家中表现最疲软的货币。

　　多因素致人民币贬值预期升温

　　人民币在岸市场和离岸市场的价格出现倒挂现象，尤其近日的即期汇率连续触及跌停，显示人民币存在较大的贬值预期。

　　首先是中国经济增速的回落，经济增长面临下行风险。第三季度数据显示，中国GDP增速回落至9.1%，前三季度增速为9.4%。分析预测中国经济明年会进一步回落，国际货币基金组织(IMF)和世界银行预测，明年中国经济增速可能回落至8.5%。

　　对此，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，人民币贬值预期产生的原因是，目前中国出口减少，贸易顺差变小，人民币升值的压力减小；还有中国经济增长也出现了减速。

　　中央财经大学财经研究院院长王雍君在接受本报记者采访时表示，人民币的贬值预期产生的原因主要是，欧美国家债务危机，经济不景气，大量资金回抽，导致资本大量流出，人民币的贬值预期加剧。

　　据央行数据，10月份中国新增外汇占款近4年来首次出现负增长，减少了248.92亿元。中金公司估计，10月份资本流出达到1800亿元。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军接受本报记者采访时表示，人民币的汇率主要取决与市场的供求关系，现在离岸市场和NDF市场的炒作和投机比较严重。

　　银河证券首席总裁顾问左小蕾也持类似观点。她于日前接受某周刊采访时表示，人民币现在被炒作得很厉害，有很多短期投机操作，并不是完全按照市场贸易支付供求来决定的。“目前，全球的货币都在被投机，中国每天外汇交易4万亿元，但中国全年进出口贸易只有3万亿美元，可见投机得多么厉害。人民币国际化，就是把它变成一个投机货币。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委则建议，面对外汇市场的跌停，建议央行顺水推舟，扩大人民币对美元波动幅度，同时审慎推进“藏汇于民”的政策。

　　余永定认为，当前人民币汇率出现的贬值趋势，尽管可能是短期的，可以看做是对中国经济发展趋势的某种预警，不应该掉以轻心。“但更重要的是，应该把出现汇率的双向波动看做是加速汇率形成机制改革的机会。”(中国经济时报)

　　人民币即期汇价屡现跌停 升值预期逆转？

　　人民币对美元即期汇价连续三个交易日一开盘便触及跌停。市场分析指出，近期美元购汇强劲和人民币升值预期的减弱，是即期市场大幅波动的主要原因，但近期中间价走势依旧较强，抑制贬值信号较为明显。

　　尽管昨日人民币对美元汇率中间价回落至6.3349，但当天人民币对美元即期汇价却在早盘一开盘便触及当日中间价千分之五的“跌停板”位置6.3666，连续第四日盘中触及“跌停板”。

　　某银行外汇交易人士表示，近期即期市场人民币一开盘便触及当日交易区间下限，主要与市场汹涌购入美元有关。“一方面是市场看好美元的持续走强，再加上年底企业提前偿还外币贷款。当然，也不排除一部分热钱购汇后出逃的原因。”

　　但这或仅是表面现象。有市场分析指出，近期人民币即期市场的大幅波动，不可忽略的背后因素是人民币升值预期的减弱。

　　“近两个月，人民币即期市场跌停屡见不鲜，表明市场人民币的升值预期减弱。”招商银行高级外汇分析师刘东亮告诉记者，近期海外看空人民币的依据愈演愈烈，外部原因是欧债危机恶化，令美元上涨，其余货币都在跌。而内部原因则是经济增速下滑和出口前景的恶化等。

　　事实上，自今年9月底以来，海外市场出现了一波持续的人民币贬值预期。而上一次出现明显的人民币贬值预期，是在2008年12月初。国际金融问题研究问题专家赵庆明告诉记者，随着人民币汇率逐步逼近均衡汇率，未来人民币对美元汇率将呈现出更为显著的双向波动走势。

　　与海外人民币贬值预期不同，中间价却传递着另一种信号。据记者统计，在人民币即期汇价大幅波动的同期，此间四个交易日，人民币对美元汇率中间价仍上涨了238个基点，尽管昨日小幅回落39个基点，但今年以来的累计升幅仍达4.35%。

　　上述交易员表示，人民币贬值信号已出现数月有余，现在市场上买入美元的情况非常强大，人民币近期成交价明显偏离中间价，可以看出中间价抑制贬值的力量非常明显，照此走势，预计今年全年中间价的升幅将控制在5%以内。(上海证券报)