东方证券:光明乳业(600597)
部分品种提价3%
投资要点:看好光明乳业利润的弹性,随着莫斯利安在常温奶品类中占比的不断上升,巴氏奶的持续畅销,光明的毛利率水平将不断提升,由于光明的净利润率目前不到2%,毛利率的提升对于业绩的影响较大,
而本次的涨价又为此推测增添了有利因素。
投资评级:我们维持此前预测公司2012-2013年毛利率将分别比2011年提升0.8和1.8个百分点,从而使公司净利润率提升至2.4%和3.1%。考虑公司长期的高增长性,给予2012年35倍PE,对应目标价11.2元,维持增持评级。
瑞银证券:天晟新材(300169)
技术优势明显
投资要点:公司在高分子发泡材料领域有着10余年的技术沉淀,是国内唯一一家产业化生产PVC结构泡沫的企业,技术优势明显,国内短期难遇竞争对手。我们预计至2013年全球风电PVC结构泡沫市场需求近34亿,EPP泡沫塑料我们预计全球市场容量近300亿。
公司与行业龙头3A成立合资控股公司,我们认为:一方面可充分利用3A遍布全球销售网络快速进入海外市场以保证产能消化;另一方面依靠各自优势,双方有望构建出行业中最具竞争实力的技术产品+核心渠道同盟,解决公司后期储备产品销售瓶颈问题,推动业绩快速增长。
投资评级:首次给予买入评级,目标价28.05元。
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