热望中央经济工作会：释放流动性支持实体经济
　　中央经济工作会议即将召开，会议一方面会对今年的宏观经济工作作出评价，另一方面要结合对全球经济趋势的判断为明年宏观经济工作定调。去年，中央经济工作会议确定2011年以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。政策实施一年来取得了较好的成效。即将定调的2012年宏观经济政策，又将朝着怎样的方向发力？
　　建筑企业受累地产调控
　　希望中央在金融、信贷政策方面进行微调。潍坊三建集团董事长王连溪对经济导报记者表示，房地产市场一紧缩，建筑市场就感冒。今年以来，潍坊三建集团也受到国家调控房地产业的影响。我们企业住宅性工程建设约占60%，商业性工程建设约占25%，厂矿企业性工程约占10%，政府采购性工程约占5%。部分房地产开发商资金给付拖延严重，企业垫付资金过多，造成资金周转困难。王连溪告诉导报记者，潍坊三建集团去年接手的一个工程，干到今年主体基本都封顶了，还剩一栋25层的高层未建，按合同目前应付给三建集团80%的工程款，但开发商受金融政策调控和限购影响，开发的楼房销售状况差，资金回笼慢，目前三建集团已经垫付了3000万元的款项，不得不停工一个季度。这也对开发商销售产生不良影响，信贷信誉降低，造成恶性循环。
　　王连溪认为，对房地产业的调控明年还会做调整，但预计不会很大。11月30日央行宣布下调5%的存款准备金率，释放了一个信号，明年中央对金融、信贷方面的调控或许会有所松动。期望明年房地产调控有所缓冲，确保各大市场不低迷。王连溪表示。
　　房产商：明年下半年日子最难过
　　对于明年中央定调宏观政策特别是货币政策，济南本土一房地产企业的副总经理孙先生表示，现在的困境还只是开始，预计明年下半年将是房地产业日子最难过的时候。
　　今年以来，受信贷收缩和限购影响，企业销售和资金回笼情况不太好。孙先生告诉导报记者，由于公司今年做的两个项目以教育地产为主，受的影响还不是很大。但总体而言，调控限制了企业资金链、现金流。我们手中的一个项目以每平方米6000多元的价格出售，已基本上是零利润出售了，消费者还不买账。孙先生说，由于临近年底，各银行信贷额度已用光，更难从银行拿到钱，加上地方限购的现实和消费者的观望等待，企业资金链非常紧张。
　　即便如此，孙先生表示，现在还不是最难的时候。此次房产调控将是长期的、持续的。我们预计明年上半年这种情况还会延续下去，到下半年日子最难过。对于明年的中央经济政策，孙先生表示，期望中央对房地产业能放一马，如在信贷方面进行微调，让房地产企业喘口气。但其实我们已做好了情况更坏的准备。孙先生说。
　　小微企业：期待财税支持
　　在税收优惠方面，要更多地为小微企业、草根创业者提供良好税收环境。小微企业增值税和营业税起征点已上调，希望能尽快全面贯彻落实到位；金融机构向小微企业贷款的合同免征印花税等措施，也希望能够贯彻实施。说起即将召开的中央经济工作会议，创业不到一年的济南晟睿传媒有限公司经理刘洋这样说。
　　刘洋告诉导报记者，去年从山东师范大学毕业后，他和同学打算自主创业，了解到本地的同学都申请到了大学生青春创业基金，但要回户口所在地申请。于是，刘洋回到老家泰安，没想到负责此事的团委、信用社推来推去，他们一分钱也没能拿到。我所申请的几个部门都说这个政策只发了通知，没有真正实行。刘洋告诉导报记者，3月份，家里凑了三四万元成立了公司，主做长清大学城洗手间媒体广告的细分市场。半年多来，刘洋他们做过几单高校培训机构的洗手间广告，但由于资金投入跟不上，去除租房、招收学生发广告等费用，已是捉襟见肘。国家虽然对小微企业有一些税收优惠政策，但是我们所从事的广告行业具有特殊性，享受不到。希望中央细化小微企业的有关扶持政策，对于广告行业的一些限制性政策能够对初创业者有所放松。刘洋表示。
　　金融机构：释放资金流动性
　　去年中央经济工作会议对今年的经济政策定调为稳经济、调结构、控通胀，在这九字方针下，2011年货币政策继续稳健，甚至有点收紧。央行今年6次上调了存款准备金率，最高时达到21.5%，同时还先后3次加息，这些收紧措施令流动性一时间非常紧张。山东省小额贷款企业协会会长、淄博汇通小额贷款公司董事长刘吉民表示，作为山东省首批成立的小额贷款公司，今年明显感觉融资的条件多了，而且速度也慢了。我们从成立之初8000万元资本金到现在的2.5亿元资本金，一半以上要从银行融资。今年国家6次上调存准率，部分中小企业难以从银行融到资，转向小额贷款公司，截至目前淄博汇通已发放贷款8亿元，仍然远远满足不了中小企业的需求。
　　刘吉民告诉导报记者，目前我省对小额贷款公司要求一半资金通过银行筹集，而浙江等省甚至100%来自银行。希望山东加大对小额贷款公司的扶持力度，例如在资金来源、额度和筹集上少些限制条件。
　　今年商业银行面临存款增长乏力和存贷比考核约束，信贷投放能力相比去年明显不足。济南某股份制商业银行泉城路支行行长助理张先生则告诉导报记者，今年该行存款波动剧烈，最近几个月的新增存贷比均超过100%，虽然银行在尽全力吸收存款，但是在发行理财产品受限和存款负利率情况下，留住存款难度非常大。存款下滑则直接导致银行无法有效进行信贷投放。
　　张先生表示，虽然央行三年来首次下调存款准备金率，决定12月5日起下调存款准备金率0.5百分点，向市场注入流动性的意图非常明显，但预计明年中央将继续实施稳健货币政策和积极财政政策的基调不会有明显改变。银行希望明年货币政策稳中有松，如给予金融机构在存款基准利率上限和贷款基准利率下限方面更大范围的定价自主权，来实现利率政策的调整。适时下调存款准备金率，释放部分流动性以增加银行放贷支持实体经济。(.经.济.导.报)

　　降息国家数量将创两年来新高
　　为避免因欧债危机恶化引发的全球经济衰退，全球五大洲央行陆续降低借贷成本，参与的央行数量创下2009年以来之最。
　　摩根大通追踪31家央行的数据显示，截至2012年6月，全球央行平均利率（经国内生产总值加权后）或降至1.79%，今年6月该数据为2.16%，为两年来最大降幅。进入降息通道的国家数量预计会创下2009年第三季以来降息国家数量之最。
　　公开数据显示，近3个月，英国、美国、印尼、巴西、俄罗斯、以色列、罗马尼亚和土耳其等11个国家，以及欧洲央行纷纷执行宽松的货币政策。据摩根大通预测，另有包括墨西哥、瑞典在内的6个国家将在2012年3月之前降低基准利率。（.中.国.产.经.新.闻.报）

　　央行下调存准率：释放积极信号 银行受益良多
　　央行此次下调存款准备金率，将起到抗击通货紧缩、保持经济持续较快增长、维护金融市场稳定运行的积极作用。在流动性紧张、经济下行之际，央行下调存款准备金率，好似给身体虚弱的人吃补药。央行此举将给商业银行带来信贷调整、业绩增加等良好效应。
　　央行决定，自2011年12月5日开始实施下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大型存款金融机构存款准备金率降至21%，中小型金融机构降至17.5%。这是2011年6月14日央行决定最后一次提高金融机构存款准备金率之后，相隔5个半月时间首次反向操作、下调存款准备金率。央行此举适应了国内外宏观经济形势的最新动态变化，释放出抗通缩、保增长、维稳定的积极信号，商业银行从中获得信贷调整、业绩增加等良好效应。
　　央行释放积极信号
　　央行选择在这个时间点下调存款准备金率，我们认为最主要的考虑是给出一个明确信号，提振市场对防止经济增长大幅下滑的信心，尤其是针对近期欧债危机的演变给中国经济带来的不断增加的下行风险。中金公司首席经济学家彭文生在向本报提供的最新研究报告中这样表示。
　　进入四季度，国际和国内经济金融形势发生急剧变化，如国际上欧债危机正在演化、国际金融市场动荡加剧，全球经济二次衰退趋势正在形成，国内通胀势头得到初步遏制，由通胀转为通缩露出端倪，国内经济在宏观经济调控引导下增速趋降，国际资本流出致使国内流动性趋紧等。
　　中金专家指出，中国很快会出现通缩，11月CPI涨幅预计将由5.5%降至4.3%左右。而刚公布的经济数据表明，11月，PMI（中国制造业采购经理指数）为49.0%，比上月下降1.4个百分点。这是该指数32个月以来首次降至临界点即50%以下，表明制造业国内外市场需求趋缓，企业生产动力不足，制造业经济总体有所回落。10月新增外汇占款负增长，主要由于资本和金融账户下非直接投资项目大幅逆差，显示资本外流速度加快，未来外汇占款增量将继续在低位徘徊，国内流动性显现紧张。欧债危机愈演愈烈，这一点从德国国债拍卖遇冷、意大利国债收益率创出7.89%的历史新高中可见一斑。
　　央行适应这些最新形势变化趋势，从12月初开始实施下调存款准备金率，应当说央行货币政策操作体现了较强的灵活性、前瞻性和有效性。这一数量型工具的实施，将起到抗击通货紧缩、保持经济持续较快增长、维护金融市场稳定运行的积极作用。
　　其实，从10月下旬开始，宏观调控政策已开始预调微调，政府的政策重心已开始由抑制通货膨胀转向确保经济增长。
　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光在10月下旬指出，10月24日，温家宝总理在天津召开天津、内蒙古、江苏、山东四省(区、市)经济形势座谈会时要求把握好宏观经济政策的力度、节奏和重点，适时适度进行预调微调。我们认为，近期实体经济下滑风险已经引起了决策层的高度重视。官方已在不同场合，相继提出了缓解地方融资平台、促进在建项目完工、支持中小企业发展等多项财政金融举措。这些措施预示着货币定向宽松已经展开，或许也将成为货币政策变调的前奏。他当时预计11月决策层便可能选择有差别地下调中小银行存款准备金率。而年末，房价拐点更加明朗、通胀回落至4%左右时，货币政策放松或将释放更为强烈的信号，以全面下调存款准备金率为标志。
　　彭文生认为，未来货币政策将有进一步的宽松举措。结合通胀下行和增长放缓的趋势，他预计明年M2增长目标在14%左右。预计通胀率将下降，M2实际增长将比今年显著上升。考虑到贸易顺差下降和资本流出的态势短期内不会扭转，明年外汇占款将较今年显著下降。这意味着，要实现14%的M2增速目标，明年新增贷款需要有比较大的上升。他认为，未来央行还会继续下调存款准备金率，下一个可能的时点是明年1月份。
　　沈建光预计，利率方面，由于负利率持续时间已经较长，利率双轨制之下，实际贷款利率已经远远超出基准利率，此时下调利率的意义有限，且可能性不大。
　　商业银行受益良多
　　在流动性过剩、经济过热之际，央行上调存款准备金率，常被视为猛药。而在流动性紧张、经济下行之际，央行下调存款准备金率，好似给身体虚弱的人吃补药。央行此举将给商业银行带来信贷调整、业绩增加等良好效应。
　　下调存款准备金率将缓解银行体系流动性紧张，增加资金来源。本次下调存款准备金率0.5个百分点，约释放出银行体系4000亿元的准备金，商业银行可贷资金有一定幅度的增加，考虑到货币乘数效应，银行业流动性紧张有所缓解。这对于一些商业银行达到银监会要求的日均存贷比考核标准有所帮助。
　　此举将增加商业银行12月的信贷投放，增强银行的盈利能力。沈建光指出：准备金率下调说明货币放松正式拉开大幕，预计12月，信贷额度会继续有大幅提升。预计未来几个月准备金率仍将继续下调，明年上半年，下调频率可能会一月一次。如果明年上半年还有几次下调准备金率，将为明年商业银行增加贷款和保持业绩持续增长创造条件。今年12月贷款投放有望较大幅度的增加，将使银行全年的盈利水平有一定幅度的提升，专家预计上市银行的全年净利润增幅有望达到30%左右。
　　另外，央行下调存款准备金率将为银行进行信贷结构调整赢得空间，如腾出一定规模的资金用于支持小微企业、三农和战略性新兴产业以及国家重点建设项目等。今年年中一段时间，由于国家宏观经济调控趋紧，加上监管部门要求提高资本充足率、从严考核日均贷存比等，使得不少商业银行资金头寸紧张，在此形势下，商业银行想多拿出资金投放于小微企业和三农等民生项目及国家倡导的战略性新兴产业、自主创新项目上，也是心有余而力不足。如果央行连续几次下调存款准备金率，这种情况将有望逐步改善，从而有利于加快整个经济结构的调整和发展方式的转变。(.金.融.时.报)