水　皮：现在点位卖股票是犯错
　　即将结束的2011年该发生的和不该发生的都发生了，该死的和不该死的都死了。昨日，由《财富经济》杂志主办的第二届财富论坛在厦召开，著名财经评论家水皮沿袭他一贯的犀利风格，在点评中国当下财经热点时表示，金价有泡沫，房价明年会继续降价触底，而对于股民来说，选择现在这个点位卖股票，就跟在6000点时买股票一样错误。
　　水皮眼中的该和不该
　　水皮说，2012年将是充满悬念的一年，几乎全世界都在面临着选择，美国要选总统，俄罗斯要选总统，中国要开十八大，中国经济同样面对一堆的问号。
　　GDP的下行是长期的或者是短期的？CPI的走向是通胀或通缩？多灾多难的股市向上或者向下？楼市崩盘还是回暖？外资是流入还是流出？货币政策是打左灯往右转还是打右灯往左转？
　　在水皮看来，即将结束的2011年，该发生的和不该发生的都发生了，该死的和不该死的都死了，而面对未来该做的和不该做的决策至今却还都没有定夺。
　　欧债危机是该发生的，中东的阿拉伯之春也是该发生的，美债危机则是不该发生的，美债只有问题并不存在危机，是共和党和民主党的政治缠斗让标普的评级酿成了人为的冲击。
　　拉登是该死的。拉登拉开了美元长达十年的贬值序幕，美元的弱势不但导致全球商品期货的大牛市，更直接放大了人民币升值的压力，并由此造成了中国经济决策的巨大被动；但乔布斯是不该死的，乔布斯再造的苹果告诉了我们什么叫做产品的力量。
　　政策指向模糊的担忧
　　在昨日的演讲中，水皮同样疑惑：2012年对我们而言是机会还是灾难？
　　水皮认为，中国经济决策存在三大被动，一是宏观政策，为了控制CPI而对产品限价；二是楼市政策，为了控制房价而限购；三是货币政策，为了对冲外汇占款而提高存款准备金率。
　　有形的手如此操弄市场，市场主体的独立性体现在哪里？什么时候才能按经济规律运行？水皮说。
　　当然，官方语言从来都是需要翻译的，同样的表述在不同的环境中语境完全不一样，比如都叫稳健的货币政策，准备金率可以提得比从紧时期还要高很多，现在却开始调降，究竟哪一个才叫稳健呢？或许我们又要遭遇去年货币政策打左灯向右转那种情景了。
　　如不久前央行行长周小川强调的，货币政策的大方向不会发生变化，注重经济速度的同时不能忽略通胀压力，但在实际操作中又暂停了三年期央行票据的发行，周小川说的和做的是不是不一样呢？稳增长和保增长的区别有多大，大家也不清楚，能不能稳住心中更是无底，对于经济增长心中无底也就难怪股市探底不止了。
　　现在点位不宜卖股票
　　水皮的演讲几乎覆盖了时下最热门的经济话题，疯狂的金价，刚见松动的楼市，以及仍在跌跌不休的股市，都在他的点评之列。
　　水皮对于 黄金保值一说谨慎有加。他说，黄金其实曾有过20年的漫漫熊途，从1980年一路下跌到1999年的最低点251美元，比二百五还二百五。牛市是2000年才开始的，2006年5月见到730美元，2007年9月见到1030美元，2009年9月见到1230美元，2010年11月见到1430美元，此后在这个平台上只震荡了4个多月便一路往上突破，直线上涨。从常识分析就知道，这样的上涨是不可持续的，怎么涨上去就怎么跌下来，方向不过取决于炒作资金的意愿而已。
　　水皮表示，中国的房价还会继续在明年降价触底，而对于股民而言，选择在现在点位卖股票，跟选择在6000点的高空上买股票所犯的错误是一样的。
　　水皮预计，2012年会进入降息通道，存款准备金率还会下调。一旦准备金率再度下调，将松绑银行放贷产能，对于长期低迷的银行股将是一剂兴奋剂。因此，2011年的中国股市注定是个牛熊转换的年份。（海.峡.导.报）
　　

　　周科竞：忘记2011 着眼2012
　　今天是2011年的最后一个交易日，今年不管是券商、基金还是中小投资者，通通完败。民间流传着各种各样的段子，均以诉苦为主题，不管CPI是高企还是回落，不管存款准备金率是上调还是下调，股指的走势只有一个--创新低。本栏以为，损失惨重的中小投资者，还是应该忘记2011年，保持良好的心情，着眼2012年。
　　有数据统计，在2011年，平均每个股民亏损4.2万元，相当于每一个股民都付出了自己一年的工资收入；券商经纪收入锐减，部分券商已经开始了裁员，很多客户经理也陷入了没有薪水的窘境；基金也很惨，重仓股不跌也未必是好事，一旦护盘不力连续跌停，其不良后果很严重，还不如一点点随大市走低更容易让基民接受。
　　对于2011年的得得失失，投资者有着自己的感受。2折销售的中国石油股票，让很多股民对炒股后悔不已，但也正是2011年的不尽如人意，或许能够培养出2012年的惊喜。昨日三只新股破发两只，标志着新股风险再度降临，如果投资者真能在2012年视新股如粪土，那么股市的反转也就出现了曙光。
　　有人担心，新股发行价格会随着新股破发而下降，故新股发行会永不停止。不过我们反过来想一下，拟上市企业也会根据预期的发行价格来确定要不要上市，如果发行价格过低，也会打击拟上市企业的积极性，而且股市过度下跌，也不符合构建和谐社会的宗旨，所以投资者大可忘记2011年的种种不愉快，着眼2012年的行情。
　　2012年开始，或许还会有一段时间的阵痛，但也有很多现象值得投资者注意，一是工商银行、中国石油等股票已经拒绝下跌；二是很多创业板股票股价快速走低，甚至正在向净资产值冲击；三是投资者可以预期未来还会有各种各样的利好政策出台。虽然目前股市仍然处于不断寻底的过程中，但投资者有理由相信，现在的股市已经处于最糟糕的境地，只要有点消息，就会是好消息，目前股市的下跌只是依赖于惯性，一旦这种惯性被市场消化，股市的下跌也就会终结。
　　对于基金投资者，目前也不用大肆赎回基金。现在的点位，就算股指还会走低，相对已经出现的跌幅，也算不了什么，给基金经理多一些宽容。打算逢低购买基金的投资者，可以多考虑封闭式基金，毕竟百分之十几的折扣率，也还是比较诱人的。（北.京.商.报）
　　

　　叶　檀：猜测2012年经济
　　2012年全球经济是在艰难中更生的一年。各界相互扶持，以市场化的共识，坚定的改革勇气，才能迎来中国经济的更生。
　　对2012年经济预测如下。
　　预测之一，货币政策比2011年宽松，但规模有限。
　　为了度过经济紧缩周期、维持就业率，货币政策将比2011年宽松。
　　2011年前11个月，人民币新增信贷6.84万亿元，预计规模在7.4万亿元左右。2012年人民币贷款规模将略高于2011年，达到8万亿元以上。考虑到出口下降、资产泡沫缩小、外汇占款下降，央行居高不下的存款准备金率为2012年下调存款准备金率、释放货币流动性腾出了空间。
　　未来中国存款准备金率将逐渐下调到正常水平，综合考虑通胀等因素，明年存款准备金率将下调五次左右，但对下调存款准备金率的预期不应过于乐观。2011年6月14号，存款准备金率上调后高达21.5%，如果恢复到较为均衡的10%，存款准备金需要下调20次以上，这样的极端现象不会出现，央行将根据外汇占款与通胀情况进行微调。
　　明年全球依然将处于去杠杆化过程，在债务风险下，人民币贷款规模不可能大幅扩张，只有一种例外，如果欧洲或者日本债务危机崩盘，中国将大规模增加流动性。从2011年开始，企业与地方政府将越来越多地通过债券市场与证券市场获得资金，相应的，有越来越多的投资者会把关注的目光转向债券市场。
　　明年利率基本不会变动。汇率市场化可能进一步试水，境外人民币投资范围扩大，利率市场化主要表现在放开存款利率上限与贷款利率下降。为应对利率市场化的冲击，银行的表外资产进一步扩张，信托类产品仍然盛行，银行通过提升实际存款与贷款利率，通过中间业务，通过存兑汇票等，追逐高收益。
　　预测之二，实体经济艰难过生死大关。
　　不论有关部门意愿如何，只要全球金融去杠杆化方兴未艾，企业不得不用更多的债务填平债务泡沫的黑洞，政府与企业都会在资产负债表的衰退中不能自拔：企业资产价格下降，而债务负担上升，行业景气下行，人力与原材料成本未见大幅下挫。说白了，明年可能会存在轻微的滞胀，在去杠杆、高债务周期中，企业绝不可对CPI或者人民币升值过于乐观。
　　2012年实体经济的赢利将略有上升，但仍然处于低位。2011年年末，实体企业赢利下挫，从传统制造业3%以下的利润率，到钢铁行业1%以下的利润率，一直到零售业2%到3%的利润率，紧缩与去库存在各个行业蔓延。当蔓延到一个程度，就会形成债务链或者三角债等情况，此时定向定量的宽松成为必然。
　　定向定量宽松不能挽救企业，预计明年将有大量的中小企业倒闭，对小微企业的点滴优惠无法抵挡经济周期下行的压力，温州、东莞等地前景堪忧。经济下行周期或者资产去除泡沫周期，都是并购重组高峰期，加上各行业规划，要求重点企业做大做强的累积效应，并购重组成为必然选择。
　　传统制造业、房地产业的并购重组已经进入高峰期，未来解决地方投融资平台的资产转让、项目出售等还将源源而来。
　　预测之三，证券市场制度转型进入深水区，牛市未至，牛角未现，崩盘不可能。
　　打击内幕交易是从2011年四季度开始的证券市场制度建设的抓手，制度建设利多远期市场，利空近期市场。表现在市场上是ST股重组困难，新股上市节奏不改，希望明年有个大牛市是不切实际的。
　　2012年关注指数意义不大，投资者需要关注的是，经营稳健、现金流稳定、应收帐款下降、管理层无信用污点的上市公司，挑选出值得信赖、能够创造价值、有真金白银的公司。
　　预测之四，房地产估值中枢下降，政府鼓励刚性需求。
　　通过督促保障房建设，通过国家队抄底房地产市场，政府一举两得，既解决保障房的来源，又能保证房地产市场交易量平滑，避免出现断崖式下挫的不可测风险。
　　房地产调控的目标是，与收入相比稳中有降，保障房地产不影响经济安全，目标是房地产投资增速不会大幅下滑，以保证固定资产投资基本稳定。当消费需求替代投资需求，估值逐步下降已无争议。
　　预测之五，改革加速，全球政府财政紧张，或者借贷，或者取消福利、或者改革税收各显神通。
　　明年房产税试点范围极有可能扩大，增值税改革深入，而理顺资源价格将带来企业成本上升。
　　明年的经济政策与市场价格将证明，任何炒作，都是要付出代价的。（每.日.经.济.新.闻）